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聯儲點陣圖維持料全年減息0.75厘- 20240322 - 經濟 @ 2024-03-24T00:

Keyword：減息維持利率儲局美聯儲

Concept：美國聯儲局維持利率

美國聯儲局一連兩日議息後，於本港時間周四凌晨２時宣布維持息率不變，連續５次會議按兵不動，符合預期，聯邦基金利率目標區間續處於５．２５厘至５．５厘的２２年高位。據最新利率點陣圖，官員料今年底利率中位數為４．６厘，與去年１２月的預測一致，即仍意味將減息３次，每次０．２５厘。

美國聯儲局周三（３月２０日）公布議息結果，連續第５次維持利率不變，一如市場預期。目前聯邦基金指標利率仍介乎５．２５至５．５０厘區間。點陣圖維持今年累計減息３次的預期，今年聯邦基金利率預期中值為４．６％，與去年１２月的預測一致。

美聯儲周三公布，將聯邦基金利率穩定在５．２５厘至５．５厘區間，為第五次連續暫停加息，符合市場預期。儲局官員仍維持今年減息三次的預期，但預料２０２５年減息幅度將少於早前估計。

摩根大通、大華銀行均預計儲局在２０２４年中期之前維持利率不變。當中，摩根大通將今年儲局減息幅度由１．２５厘降至０．７５厘，自６月開始，每隔一次會議減息一次，由於美國經濟並不疲弱，儲局將采取緩慢方式減息。該行預期，儲局過半機率在今季點陣圖將今年降息預期中位數由３次降至２次，而長期利率預期中位數，可能從２．５厘升至２．６２５厘或２．７５厘。大華銀行維持儲局今年降息０．７５厘預測不變，分別於今年６月、第三季和第四季各降息一次。

美國聯儲局議息後維持預計今年合共減息３次，主席鮑威爾會後表示，局方的政策利率可能處於周期性高峰，在今年某個時間開始減息是適宜的做法。

美國聯儲局公布議息會議結果，一如市場預期維持聯邦基金利率在５．２５至５．５厘不變。反映聯儲局官員對經濟及貨幣政策走勢看法的「點陣圖」顯示，以中位數預測計，官員們預期今年內會減息０．７５厘，與去年１２月的預測一致。

美國聯儲局將於本港時間周四凌晨公布３月的議息結果。市場早已預期儲局３月不會減息，繼續按兵不動。根據芝商所（ＣＭＥＦＥＤＷＡＴＣＨ）最新數字顯示，３月維持息率不變的機會率為１００％，意味市場預期儲局百分百不會減息。

展望本周，聯邦公開市場委員會(ＦＯＭＣ)於周三結束一連兩天的議息會議後，將向外間公布有關結果。市場普遍預期，ＦＯＭＣ將維持基准利率不變。但投資者期望看看聯儲局官員的利率點陣圖，會否維持今年減息次數３次的預測不變。聯儲局主席鮑威爾在會後也向記者闡釋對美國經濟及通脹的看法。

聯儲局將於周三晚公布議息議果，市場普遍預計維持利率不變，但決策者可能就２０２５年前貨幣政策的可能走向發出何種信號，仍存在一定程度不確定性。一大焦點將是美聯儲政策制定者是否調整今年的減息預測或點陣圖，去年１２月聯儲局預計２０２４年將減息０．７５厘。有少數預測人士認為美聯儲決策者本周將把他們對今年減息次數預期，從去年１２月預期的３次、每次０．２５厘，下調至僅減息２次。美元兌主要貨幣昨日普遍上揚，美匯指數升至接近兩周最高點１０４關口。最近一系列表現堅挺的美國經濟數據表明，通脹仍然黏性十足，足以阻止美聯儲今年過多或過快減息，從而提振了美元。

恆生銀行財富管理首席投資總監梁君馡表示：「聯儲局在３月份議息會宣布維持利率不變，主席鮑威爾表示今年開始作出減息仍是合適。新的聯儲局利率點陣圖顯示，聯儲局官員們仍然維持今年底聯邦基金利率將降至４．６厘之預測，預示年內減息幅度或達７５個基點。言論緩和市場對減息不確定性的憂慮，風險情緒應聲造好並刺激美股升至新高，短年期美債息大幅回吐。利率期貨預期聯儲局６月開始減息之機率有所上升，而７月開始減息則已經為市場共識。由於聯儲減息預期不變，我們認為未來幾年聯儲局將引導美國市場利率逐步下降的趨勢會利好美元投資級企業債券中長線表現，債券估值將受利率下降而受到提升。穩定的信貸評級和目前較為吸引的收益率將利好資金繼續流入這些高質素債券資產。股市方面，由於聯儲仍偏鴿派，料美元回吐壓力大，利好美國以外股市。亞洲股市於聯儲局２０２２年加息周期開始至今一直大幅跑輸美股表現，未來反而或將會最受惠美國進入減息周期，環球資金回流亞洲地區。」

根據聯儲局上述預測，美國經濟簡直是完美世界，未來３年失業率維持在４％，沒有衰退，通脹回到目標，經濟有２％的增長。不過勿忘記，今年是總統大選年，很多事情都可以講住先。股市一向看央行的指揮棒，聯儲局維持減息指引，自然是把美股推上新高。

美國聯儲局日前公布議息結果，維持利率不變，並繼續預測今年減息３次。對此，美國前財長薩默斯（ＬＡＷＲＥＮＣＥＳＵＭＭＥＲＳ）批評儲局在經濟強勁及通脹仍過高的情況下，仍暗示未來幾個月准備減息。

聯儲局周三連續５次維持利率不變，將聯邦基金目標利率維持於５．２５至５．５厘水平。

華僑銀行利率策略師張淑嫻認為，聯儲局最新會議的關鍵信息，依然是減息繼續在當局５的計劃中。點陣圖顯示的長期利率從２．５０％，略升至２．５６％，意味著貨幣政策委員會仍不願更新或公開其對該指標的最新評估。聯儲局主席鮑威爾預期通脹將進一步減緩，稱大多貨幣政策委員會會員認為，可達到減息所需的信心，且當局亦將下調利率，該行看法與鮑威爾一致。該行又認為價格壓力進一步放緩的可能性，比其他情景發生的可能性更高。目前利率已經具有限制性，因此通脹達到２％目標，並非開始貨幣政策寬松周期的先決條件，在通脹達到２％前，聯儲局已具備減息的條件，故該行認為當局今年會減息合共１００個基點，首次減息會在６月。美國銀行表示，若美國４月份納稅申報季資金面保持穩定，恐怕就會讓聯儲局推遲放慢量化緊縮（ＱＴ）的節奏。

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