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即時新聞- 國際財經- 博斯蒂克重申料美第三季減息- 信報網站hkej.com @ 2024-01-20T04:

Keyword：降息減息聯儲市場

Concept：聯儲降息

聯儲會官員去年１２月發布的季度預測顯示，２０２４年將會降息三次，即降息約７５個基點。聯儲官員們也抵制了市場關於很快將會降息以及今年會大幅度降息的預期。聯儲會理事ＣＨＲＩＳＴＯＰＨＥＲＷＡＬＬＥＲ本周早些時候表示，政策行動應該「仔細校准，不能倉促行事」。市場隱含的３月份降息概率從其講話以來已經顯著下降。

美國聯儲局貨幣政策委員會（ＦＯＭＣ）１２月１４日宣布，連續第三次會議保持利率不變。會後公布的點陣圖顯示，聯儲局明年至少有三次２５個基點的降息。這一訊息給美國投資者帶來了樂觀的情緒。盡管當時聯儲局主席鮑威爾仍然堅持「限制性」的利率政策，但市場並沒有理會來自政策官員的一再警告，對於聯儲局２０２４年降息的預期不斷升溫，推動了資本市場的再次上揚。

聯儲局理事ＣＨＲＩＳＴＯＰＨＥＲＷＡＬＬＥＲ在演講中表示，央行放松貨幣政策的速度可能慢於華爾街預期，「當開始減息的時機成熟時，我相信可以而且應該有秩序地、謹慎地減息。在以前的許多周期中⋯⋯降息率是被動的，而且降息速度很快，而且經常是大幅削減。然而，在這個周期里，我認為沒有理由像過去那樣迅速采取行動。」

美元周三接續走高，因中國數據疲軟和全球利率制訂者回擊即將降息的言論，打擊了市場情緒，推動避險貨幣美元上漲。美元指數觸及１０３．５８，創１２月１３日以來新高。投資者降低了對美國聯邦儲備理事會（ＦＥＤ）在３月降息的預期，部分歸因於美聯儲理事沃勒的發言。根據ＣＭＥ的ＦＥＤＷＡＴＣＨ工具，市場預計３月美聯儲降息至少２５個基點的可能性約為６１％，前一交易日的預期為７０％附近。美聯儲理事沃勒周二表示，美國距離美聯儲２％的通脹目標「近在咫尺」，但在明確通脹將會持續回落前，聯儲不應急於降息。隨後美元應聲擴大漲幅。盡管美元整日上漲，但在疲軟的紐約地區制造業報告發布後，曾短暫收窄漲幅。而在周三中國公布的數據顯示，２０２３年中國經濟增長５．２％，略高於官方目標，但復蘇遠不及許多分析師和投資者預期的那樣穩固。疲軟的中國數據，以及歐洲央行和美聯儲官員對提前寬松政策預期的反擊，共同打壓了風險情緒，並支撐了美元。

聯儲局官員近期接連發言，指市場對減息預期看得太樂觀，就連美國哈佛大學教授ＫＥＮＮＥＴＨＲＯＧＯＦＦ也指出，除非美國經濟陷入「深度衰退」，否則聯儲局不會像市場人士押注般，出現今年減息６次的情況。他指出，如果經濟軟著陸，只會有兩次或三次減息；但要陷入深度衰退，只有２５％可能性，而且屆時不會是減息６次，可能會減息１５次。

法國巴黎銀行財富管理香港首席投資策略師譚慧敏表示，市場預期聯儲局最快於３月減息，不過法巴則認為最快於５月減息０．２５厘，料今年共減１．５厘；２０２５年則減１厘，到２０２５年美息介乎３％左右。她指，減息環境下，投資者可留意長年期優質債券，把握實際債券孳息回報。

內地下次何時減息？由於聯儲局今年第二次的議息會議要到３月２０日才開會，即２月無會開，儲局要員或到３月初才發表重要言論，影響市場的減息預期，因此，可能內地首季仍未減息，以免息差擴大，影響匯率。

美國聯儲局理事沃勒稱，如果通脹沒有反彈，聯儲局今年適宜降息，但應「謹慎」實施減息，沒理由像以往那樣迅速地進行。

０９３０：美國快速減息預期降溫！聯儲局理事沃勒（ＣＨＲＩＳＴＯＰＨＥＲＷＡＬＬＥＲ）表示，減息應謹慎進行，沒有理由像過去般迅速減息，並指通脹若沒有反彈，今年適宜降息，但可慢慢放松貨幣政策。ＩＭＦ第一副總裁ＧＩＴＡＧＯＰＩＮＡＴＨ亦預計，根據目前數據，今年下半年才會開始減息，認為市場對於激進減息的預期是言之過早，因與通脹的斗爭尚未結束。

通脹降溫讓各國有條件改變貨幣緊縮政策。美聯儲公布的２０２３年１２月議息會議紀要顯示，其政策利率或處於本輪緊縮周期的峰值。市場分析普遍認為，美聯儲已結束本輪加息，並將在２０２４年開始降息。這讓其他經濟體特別是一些金融系統較為脆弱的新興經濟體，迎來更大政策空間。對於美聯儲何時降息，市場莫衷一是。亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克表示，如果政策制定者過早降息，通脹可能會像「蹺蹺板」一樣上下波動。他警告稱，未來幾個月，通脹向著美聯儲２％目標下降的速度可能會放緩。

美國對房屋和汽車的旺盛需求，帶動了１２月通貨膨脹。ＣＰＩ按年上漲３．４％，核心ＣＰＩ錄３．９％，兩者均高過上期水平和分析員的預測中位數。一個月的數據點未必代表趨勢的改變，但是對於市場３月降息的預期，卻是一個打擊。市場希望公開市場委員會可以在１月底的會議上作出降息的暗示，３月啟動減息周期，因此這數據點十分關鍵（會議前還有１２月ＰＣＥ出爐）。

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