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今日財經市場5件大事：美聯儲放鷹！美股恐延續跌迪士尼「內戰」 @ 2024-01-18T04:

Keyword：減息聯儲美股息預期

Concept：減息預期

另一方面，美國銀行基金經理調查顯示，對聯儲會減息的樂觀情緒促使投資者將美股敞口提高至兩年多來的最高水平。策略師ＭＩＣＨＡＥＬＨＡＲＴＮＥＴ在報告中寫道，「對減息的樂觀情緒達到創紀錄水平，」而投資股市是最佳的回應。７９％受訪者預計全球經濟將在２０２４年軟著陸或不著陸。

美國銀行最新的１月基金經理調查訪問了２２１名、合共管理５８９０億美元資產的基金經理。七成九基金經理預計，今年全球經濟軟著陸或不著陸，他們對減息的樂觀情緒達到破紀錄水平，大多數認為股票是應對聯儲局減息周期的最佳方式，對美股的樂觀情緒，是逾２年來最高。

雖然聯儲局和歐洲央行官員紛紛淡化很快減息的可能，但未有排除今年會減息，不少華爾街大行近期唱好美股前景。瑞銀把標指今年預測目標上調６％至５１５０點，主要基於聯儲局減息預期及今年企業經調整每股盈利增長高於趨勢水平。

美國通脹數據高過預期，美股三大指數接近平收，升跌幅均在０．１％以內。ＣＰＩ按月及按年升幅均高過預期，令市場推遲對美國聯儲局開始減息時間的預期，令股市受壓，不過無礙英偉達連續第四天創收市新高。比特幣ＥＴＦ首日上市，成交量達４６億美元，比特幣價一度升破兩年高位，不過隨後回落，加密幣相關股票亦普遍下挫。

美國零售銷售走強，降低市場令聯儲局提前減息預期，加上蘋果（ＡＰＰＬＥ）、ＴＥＳＬＡ及ＡＬＰＨＡＢＥＴ等大型股股價下跌，道指周三（１月１７日）早段跌逾百點，納指挫逾１％。花旗預測，聯儲局將於６月才開始減息２５個基點。

聯儲局官員近期接連發言，指市場對減息預期看得太樂觀，就連美國哈佛大學教授ＫＥＮＮＥＴＨＲＯＧＯＦＦ也指出，除非美國經濟陷入「深度衰退」，否則聯儲局不會像市場人士押注般，出現今年減息６次的情況。他指出，如果經濟軟著陸，只會有兩次或三次減息；但要陷入深度衰退，只有２５％可能性，而且屆時不會是減息６次，可能會減息１５次。

▲ 【大行看法】瑞士寶盛私銀續看好美股薦兩板塊料聯儲局５月減息、全年減息３次

美國銀行的每月基金經理調查顯示，在投資者對聯儲局減息的樂觀預期下，有意增持美股的比率升至超過兩年最高水平，７９％受訪者估計全球經濟今年將軟著陸或不著陸；大部分受訪者認為，當聯儲局開始減息，股票是最佳投資選擇，現時最擠擁交易是押注包括蘋果公司在內的「科企七雄」上升、沽空中國股票，以及看好日股繼續攀高。不過，基金經理持有現金比率仍由４．５％升至４．８％。

巧合的是，減息「靴子落地」時間不明有何後果，在聯儲局理事沃勒（ＣＨＲＩＳＴＯＰＨＥＲＷＡＬＬＥＲ）周二晚發表講話後，市場或多或少作了一次「預演」，美股道指隔晚收市跌逾２００點，１０年期債息重越４厘，而整條孳息曲線亦普遍上移逾１０個基點。股債即時反應尚在其次，重要的是沃勒說了什麼和這位聯儲局官員對市場的影響力。

自踏入１月份，炒減息風向正改變，去年１０月市場由超悲觀慨加息至７％，發展至１２月超樂觀預期今年或減息６次，但１０年債息仍高企於４％，極為唔合理，加上細價股炒風起，大戶托住納指７雄，炒高細價股散貨。當細價股高位乏力回落，周二晚再有美聯儲出來放鷹，正好畀機會大戶繼續沽貨。對於坊間有人指今年美股或出現深度調整，甚至爆股災，古天後並唔認同，只要美企盈利表現交到功課，當美股調整至較值博水平，係流動性充裕下，自然再有資金入市。

美國經濟數據並未提供任何明確的跡象，加上再有聯儲局官員表示不急於減息，加劇了市場的波動性和不確定性，美國１０年期債息重上４厘，隔晚美股全線下挫。若聯儲局將減息步伐推遲至年中甚至第三季，對美股而言是利好訊號？美股七雄去年大獲全勝，不過部分ＰＥ已經升至３２倍以上，今年仍為投資首選？表現或無上年亮麗？隨著美國首批現貨比特幣ＥＴＦ產品上周四上市交易，比特幣(ＢＴＣ)短暫觸及４９０００美元以上的兩年高位後迅速回落，本同一度回落至４１５００美元水平，皆因資金從ＧＲＡＹＳＣＡＬＥＢＩＴＣＯＩＮＴＲＵＳＴ轉至新ＥＴＦ？新上市ＥＴＦ對比特幣造成多大影響？專家相信，比特幣短期內受到獲利拋售壓力的影響，但鑒於美國國債收益率較低以及市場對聯儲會提前降息的樂觀前景，其下行風險可能有限。比特幣價格短線跳水，反提供入場機會？

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數據方面，去年１２月美國非農就業比預期為多，失業率為３．７％，平均時薪按年升４．１％，環比升０．４個百分點，勞動參與率卻意外環比下跌０．３個百分點至６２．５％，反映更多勞動人口退出就業市場，相信與退休人口持續增加有關，預期勞工市場持續緊張，工資等服務成本漲勢難止。加上地緣政治因素，美國通脹更加難遏，聯儲局減息預期恐怕落空。全球規模最大的挪威主權財富基金看淡投資前景，主要是高通脹比預期長，全球央行難以減息。

有別於港股，美股２０２３年表現理想，在不斷加息的環境下，標普５００指數與納指均接近歷史高位，全年分別升２５％及４５％。ＧＲＥＧＪＥＮＳＥＮ認為，為了控制通脹而壓縮經濟增長這一負面因素，仍未在股市價格上呈現出來，就算美國長債以及企業債的違約風險，都尚未一一反映在價格之上。金融市場一直假設通脹會很快向下，從而促使快速減息，「去年市場假設一種完美情況，即使通脹下降，聯儲局減息也不會引發衰退，市場價格大概反映出這完美情況，這的確令人佩服，同時十分憂慮。」

富國銀行唱好美股，富國銀行投資研究所表示，美國經濟或呈「打底Ｕ型復蘇」，前景較預期佳，加上預料聯儲局將會減息，因此調高標指今年底目標。富國最新估計，標指今年底將升至介乎４８００至５０００點，原先估計為４６００至４８００點。

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