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美國消費物價上升步伐高過預期| 無線新聞TVB News @ 2024-01-13T00:

美國１２月核心ＰＰＩ按年升１．８％低預期；多間大型美國銀行公布季績，市場反應各異。美股三大指數全線高開，道指早段靠穩。標普５００指數高開１０．９４點或０．２３％，報４,７９１．１８點；道指高開１０７．０３點或０．２８％，報３７,８１８．０５點；納指高開３０．８３點或０．２１％，報１５,００１．０１點。美國銀行(ＢＡＣ．ＵＳ)第四季純利大跌逾五成，股價早段跌逾１％。摩通(ＪＰＭ．ＵＳ)因地區銀行損失２９億美元致上季盈利跌１５％，股價早段升２％；花旗(Ｃ．ＵＳ)上季轉蝕１８億美元，將續推進裁員計劃，股價漲逾２％；富國銀行(ＷＦＣ．ＵＳ)上季盈利升９％，股價跌逾１％。基於紅海沖突致零件短缺，據報ＴＥＳＬＡ(ＴＳＬＡ．ＵＳ)德國工廠暫停大部分生產兩周，該股早段跌近２％。達美航空(ＤＡＬ．ＵＳ)上季盈利勝預期，股價早段跌逾６％。ＦＡＡ將對波音(ＢＡ．ＵＳ)生產線進行審查，波音股價早段跌逾１％。微軟(ＭＳＦＴ．ＵＳ)周五早段續升０．６％，蘋果(ＡＡＰＬ．ＵＳ)亦升０．４％。微軟昨一度超越蘋果成最高市值美股。(ＳＷ/Ｔ)~ 阿思達克財經新聞網址: ＷＷＷ．ＡＡＳＴＯＣＫＳ．ＣＯＭ

美國周四（１月１１日）公布的上月通脹數據高於預期，打擊市場對聯儲局最快３月減息的預測。但美國國債息率下跌，抑制了美股跌勢。道指早段曾跌２７１點，其後跌幅收窄，至收市反升１５點。

美國最新披露的通脹數據全面超預期，受此影響，隔夜美股盤中波動劇烈，最終幾乎收平。截至收盤，道瓊斯指數上漲０．０４％，報３７７１１．０２點；標普５００指數下跌０．０８％，報４７７９．４８點；納斯達克綜合指數上漲０．０１％，報１４９７０．１８點。以科技股為主的納斯達克１００指數上漲０．１７％，報１６８２０．９０點，錄得５連漲。

美國公布最新的通脹數據，消費物價指數(ＣＰＩ)超預期反彈，令到市場對減息預期有所降溫，美股周四晚表現反覆，但最後仍能靠穩。標普５００指數微跌０．０７％，收報４７８０點。納指持平報１４９７０點。道指能微升０．０４％，收報３７７１１點。美國１０年期債券孳息率一度升高過４厘，美匯指數亦曾企於１０２之上，但兩者之後均見回落。恆指今日輕微低開８６點，報１６２１６點。

２０２４年開年以來降息交易有所降溫，ＣＰＩ數據公布後美股表現不一、美債利率下行。近期市場意識到此前降息交易搶跑過快，２０２４年開年以來降息交易出現持續降溫，首周市場股債雙殺，震蕩加劇。根據美國勞工部公布的１２月非農數據，１２月非農數據喜憂參半，指向性不太明顯：一方面，整體新增就業規模遠超市場預期及前值，且就業廣度情況有所好轉，就業市場呈現較強韌性。另一方面，就業市場部分領域持續出現松動：一是，家庭新增就業下降幅度為２０２０年４月以來家庭調查最大的單月降幅，其中全職人數下降了１５０萬，兼職人數上升了７６．２萬，指向大量不體現在企業調查的工作者可能正在逐步退出勞動力市場。二是１０月和１１月數據下修了７．１萬人，１２月新增２１．６萬就業的數據亦存在較大的下修可能性。非農數據收集方式之一為問卷收集，盤點以往經濟放緩時期就業數據通常出現持續下修情況，可能的原因在於經濟放緩時期通常問卷回收率低，較晚提供回覆的企業往往是經營狀況不佳，以致美國勞動部前後收集到的樣本情況存在較大差異，導致後續數據出現下修。三是１２月ＩＳＭ雇傭指數、ＪＯＬＴＳ等其他就業數據均呈現不同程度放緩態勢。本次ＣＰＩ數據實際公布數值略超預期反彈，顯示美聯儲３月開啟降息意義不大，市場盤中震蕩加劇。數據發布後，截至１月１１日收盤，美股三大股指納指持平、道指上漲０．０４％、標普５００下跌０．０７％，美元指數下行０．０４％至１０２．３，１０年美債下行６ＢＰ至３．９８％，２年美債下跌１１ＢＰ至４．２６％，或指向市場普遍認為今年利率將持續走低，雖然中間存在一定波動性，但目前３．９％-４．０％的美債點位仍有投資吸引力。

北京時間１２日晚，美股周五高開。市場正在評估摩根士丹利與美國銀行等首批公布的美股第四季度財報，並關注中東緊張局勢的發展。美國１２月ＰＰＩ低於預期，發出了通脹下行的積極信號。

周四的通脹數據則顯示，２０２３年底美國物價加速上漲，而上周的就業數據顯示，１２月就業增長步伐以及薪資增速加快。先有非農超預期，後有ＣＰＩ超預期，市場激進的降息預期接連遭痛擊。因此，這些數據引發了一場關於降息路徑的激烈辯論，但還不足以引發大規模拋售。

美國１２月ＣＰＩ按年升３．４％，是３個月以來最大升幅，同時高於市場預期的３．２％；核心ＣＰＩ按年升３．９％，較１１月放緩，但仍高於預期。美國通脹達標的步伐較預期慢，美股仍可強勢？而港股方面終止７連跌，美國ＣＰＩ超預期，加上市場關注內地即將公布的ＣＰＩ，港股有力再沖？美團（０３６９０）近日股價不斷尋底，周三一度跌至２０１８年招股價，集團周四出手斥資４億元首次回購，刺激股價曾彈逾７％，全日仍升逾半成，回購消息對股價刺激作用有多大？另一只藥明生物（０２２６９）周四亦升勢凌厲，集團料今年新增專案目標由８０個升至１１０個，股價升近９％，為升幅最大藍籌，股價升勢可持續？中薇證券研究部執行董事黃偉豪（ＲＡＶＩ）今早９時於《ＥＴ開市直擊》陪你開市。

據紐約聯儲銀行調查結果，美國通脹預期創３年新低；消費者去年１２月的一年期通脹預期降至３％，創２０２１年１月以來新低；三年期通脹預期降至２．６％。

周四公布的美國通脹數據高於預期後，市場仍預測美聯儲官員們將結束加息，並將在２０２４年放松政策&ＭＤＡＳＨ;&ＭＤＡＳＨ;即使這比市場預期的要晚一點。

戴蒙又指，美國經濟繼續保持彈性，消費者仍在消費，市場目前預計將出現軟著陸，但這是由大量政府赤字支出及過去刺激措施推動。而綠色經濟將令支出需要持續上升、全球供應鏈重整、更高的軍事開支，以及更高的醫療成本。這些因素可能導致通脹更具黏性，利率高於市場預期。

北京時間１月１１日晚，美國勞工部發布２０２３年１２月通脹數據，ＣＰＩ同比漲幅從前一個月的３．１％擴大至３．４％，超出市場３．２％的預期，直接引發美股盤初下跌。不過從更長時間尺度看，２０２４年美國通脹整體下行也是幾乎所有市場機構的共識。

美國經歷數十年來最糟糕的高通脹，問題卻未告一段落。「核心」ＰＣＥ不包含能源和食品價格，但過去３年兩者價格惱人地飆升，很多產品或服務的價格仍遠高於２０２０年，看來不會回落到往昔水平。止住傷害，不代表能逆轉，回復如初。除非美國陷入通縮期，才能把通脹壓低至聯儲局目標，但無人預期通縮來臨。

美國勞工部周四公布的數據顯示，美國通脹在１２月的回升勢頭意外超過市場預期，消費者在住房和汽車方面支付的價格上升。數據顯示，１２月份ＣＰＩ同比上漲３．４％，創下三個月最大升幅。當月ＣＰＩ環比升幅也超過預期來到了０．３％。

港股昨日反彈２０４點或１．３％後，今日反覆回落。美國公布去年１２月通脹回升至３．４％高預期，美股道指及納指隔晚微升０．０４％及大致持平；執筆之時，美國１０年期債券孳息率處於３．９６９厘，美匯指數跌至１０２．２８，道指期貨最新升３０點或０．０８％，納指期貨最新近持平。中國公布去年１２月ＣＰＩ按年跌０．３％(市場預期跌０．４％)、去年１２月ＰＰＩ按年跌２．７％(市場預期跌２．６％)、去年１２月按美元計出口按年升２．３％(市場料升１．５％)，上證綜指全日跌４點或０．１６％收２,８８１點，深證成指跌０．６４％，而滬深兩市成交額共６,７６７億人民幣。

通脹數據持續降溫也是刺激國債價格回暖的重要因素。通脹數據方面，歐元區的通貨膨脹率在１２月小幅反彈至２．９％，但是多項細分領域顯示出通脹降溫趨勢。經濟學家們預計，周四公布的美國通脹數據將顯示，不包含食品和能源的核心ＣＰＩ同比增速自２０２１年５月以來首次降破４％，這可能促使美聯儲更加相信通脹將在２０２４年回到２％的目標，從而鞏固３月降息的預期。

美國上月通脹年率加快至３．４％高於預期，加上最新就業數據遠勝預期，市場對聯儲局３月減息預期降溫。美股三大指數隔晚(１１日)個別發展，道指收市續升１５點跑贏。然而，美股三大股指期貨跌０．１％至０．２％，．．．

首先是美國債券強勁的季節性供應。２０２４年首兩個工作日，我們估計僅於美國債券市場，就有超過６００億美元的新債券發行。美元債券潛在供應充裕，新債券提供有吸引力的溢價，變相推高收益率。第二個原因是市場對減息預期降溫。２０２３年底，利率期貨反映市場預計，２０２４年聯儲局或減息１５０個基點以上，高於局方點陣圖顯示的７５個基點，和我們預期的１２５個基點。美國一系列就業數據仍穩健，當中去年１２月非農就業人數增加２１．６萬人，超出市場普遍預期，失業率維持在３．７％，反映勞動市場具韌性，市場不得不面對現實修正減息預期。第三個原因是地緣政治局勢緊張，部分投資者或擔心紅海緊張局勢升級會導致油價上漲，故調高通脹預期。

去年底本欄的「金融市場十大預測」指出，今年美股（甚至整體金融市場）波幅將頗大，原因之一是市場減息預期，跟聯儲局部署減息幅度存在巨大落差。從歷史角度看，當前市場與聯儲局在減息幅度看法的分野，可謂頗不合理，尤其憧憬美國經濟今年可以軟著陸的背景之下。此外，從歷次減息的慣常行徑，今年什麼時候才有減息機會呢？

市場觀望美國周四公布最新通脹數據，美股周三高開後整體向上，道指一度揚升逾２００點。

智通財經ＡＰＰ獲悉，美股周五收高。但三大股指本周均錄得跌幅，結束了此前連續九周上漲的連勝紀錄。美國１２月非農就業數據遠超預期、薪資加速增長，使美聯儲最早在３月份降息的可能性大幅下降。美債收益率一周升超１０個基點；美元指數一個月來首度周漲。

小摩在報告中寫到：&ＱＵＯＴ;最重要的是，風險資產已開始完全消化了這一宏觀預期：美聯儲為降低通脹預計將放松政策，與此同時，美國仍能保持強勁的經濟增

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