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美國第三季GDP終值下修至4.9% PCE物價指數降溫 @ 2023-12-22T00:

Keyword：美國預期

Concept：預期美國 , 增長終值下修至

美國第３季ＧＤＰ以年率計，按季終值增長４．９％，低過預期及初值。個人消費支出(ＰＣＥ)物價指數增長終值為２．６％。（ＳＨＵＴＴＥＲＳＴＯＣＫ）

美國商務部公布, 第三季度國內生產總值(ＧＤＰ), 按季年率終值為增長百分之４．９, 低於市場預期的增長百分之５．２．

美國今年第三季國內生產總值(ＧＤＰ)環比年率終值為增長４．９％，預期及前值為上升５．２％。ＧＤＰ隱性平減指數終值為上升３．３％，預期為上升３．６％，前值為上升３．５％。

美國１０月消費信貸總額增速放緩，由增加１２２．２５億美元放緩至增加５１．３４億美元，低於預期的８５億美元。信用卡在內的循環信貸余額增長近２９億美元，為４個月以來最少。學費和購車貸款等非循環信貸增長近２３億美元。數據反映美國消費力減弱。

美國經濟增長在２０２４年上半年將顯著放緩，並呈現技術性衰退，例如已連續兩季出現按季收縮，但本行的基本預測反映經濟仍然有望軟著陸。按照聯儲局對上４次加息周期推斷，經濟衰退通常在聯儲局首次暫停加息後的９至１７個月出現。然而，由於沒有任何嚴重的金融失衡狀況，本行預期美國經濟不會出現嚴重衰退，或全年國內生產總值收縮。相反，本行預測美國經濟在２０２４年增長將放緩至１％，而２０２３年的預測為２．４％。

油價周三收高，但美國原油供應意外增加抑制了上行勢頭，這引發了對全球產量增長超過需求的新擔憂。截至１２月８日的那一周，美國原油庫存意外增加了約２９０萬桶，出乎人們預期，預計將減少約２３０萬桶。汽油庫存，是原油提煉成的產品之一，增加了約２７０萬桶，而預期是增加１２０萬桶，而餾分油庫存則增加了１５０萬桶，而預期是增加４９．６萬桶。

美國１１月二手房銷量從１３年低點小幅回升。美國１１月二手房銷售意外增長，以南部地區銷量回升為首，表明高利率和低庫存導致的住房市場長達兩年的下行有所緩解。美國全國地產經紀商協會(ＮＡＲ)周三發布的數據，１１月二手房成交量環比增長０．８％，摺合年率為３８２萬套，仍接近２０１０年以來最低水平。接受調查的經濟學家預測中值為３７８萬套。在未經調整基礎上，二手房成交量同比下降７．７％。借貸成本仍然高企以及房價居高不下令二手房市場買家和買家都望而生畏，第三季度ＮＡＲ的房價負擔能力指數跌至紀錄低點。雖然融資成本最近有所下降，３０年期按揭利率已經低於７％，但仍然是兩年前的兩倍。這讓已經鎖定低利率的房主不願出售現有住房。市場上房源不足讓建築商看到了機會，通過提供慷慨的激勵措施來滿足需求。周二公布的政府數據顯示，１１月住宅開工數飆升至六個月高位。「最新的二手房銷售疲軟仍然反映了１０月大部分時間的狀況，因為當時抵押貸款利率在２０年高位，然後實際的房產過戶是在１１月，」ＮＡＲ首席經濟學家ＬＡＷＲＥＮＣＥＹＵＮ在一份聲明中表示。不過，「隨著最近幾周抵押貸款利率大幅下降，可以預期情況會出現明顯轉變。ＹＵＮ在與記者的電話會議上表示，二手房銷售可能已經達到周期低點。不過他表示，雖然近期抵押貸款利率下降，但「兩三個月內我們可能看不到任何顯著的復蘇」。

「１２月的早期ＰＭＩ數據顯示，美國經濟略有回升勢頭，」標准普爾全球市場情報首席商業經濟學家克里斯·威廉姆森表示，「數據顯示今年以來最快的增長速度出現在７月。寬松的金融環境促進了服務業的需求、商業活動和就業，也提升了對未來產出的預期。然而，生活成本的增加以及家庭和企業對支出的謹慎態度意味著服務業的整體增長率仍遠低於春夏季旅游和休閒活動復蘇時的水平。與此同時，制造業的疲軟持續拖累經濟，訂單減少導致工廠減產、裁員並縮減采購。因此，盡管１２月經濟有所回升，但調查顯示第四季度ＧＤＰ增長依然乏力。」

市場多預期美國經濟僅會軟著陸，而最新點陣圖顯示，明年聯儲局將減３次息共７５點子，洪灝表示，如果聯儲局減息步伐如此，意味美國下半年「必定」陷入衰退，即連續兩季度經濟錄得負增長，同時從歷史經濟周期上來看，衰退概率也較大。

美國國會預算辦公室１５日報告將今年美國經濟增長預估上調至２．５％，但維持２０２４年美國經濟增長將放緩至１．５％的預估，並將２０２５年經濟增長預估從２．４％下調至２．２％，原因是消費支出、投資和出口增長慢於預期。

美國加息周期普遍預期已到尾聲，長短期美國債息均已由高位回落，上商研究部主管林俊泓預期，美國明年６月開始會減息４次，合共１厘。中國則有機會在第一季和第三季度，透過中期借貸便利（ＭＬＦ），各減息一次，每次０．１厘；第二季和第四季則各降准一次，每次０．２５個百分點，由於中國減息幅度低於美息，料支持人民幣由現水平反彈，明年底有機會回升至６．９５。對於明年經濟及貨幣政策走向，林俊泓表示，過去兩年美國政府向市民派錢谷消費，刺激效用應該接近末段，明年消費動力將回復至正常水平，令當地增長減慢，基於利率水平偏高，聯儲局有必要減息支撐經濟。他估計聯儲局明年中開始減息合共１厘，全年ＧＤＰ增長放緩至約１％水平。中國ＧＤＰ料增長４．５％中國經濟方面，相信會繼續受內房銷售和消費信心欠佳所拖累，林俊泓認為上述情況需要更長時間修復，短期內缺乏明顯反彈誘因，人民銀行將透過減息降准穩經濟，可望支持明年ＧＤＰ增長約４．５％。至於香港，來年ＧＤＰ增速料放緩。林俊泓指出，過去數年本港勞動人口持續下降，至去年底才有所回升，但與過往高位比較仍減少約１０萬人，消費動力欠佳不利經濟活動，暫預期明年香港ＧＤＰ升２．４％。港元拆

日盛長照產業收益不動產證券化基金研究團隊認為，根據ＮＩＣＭＡＰＶＩＳＩＯＮ的最新數據，截至２０２３年第三季，高齡住房入住率持續復蘇，第三季增長０．８個百分點，達到８４．４％，入住的高齡住房單元數量達到創紀錄水平。市場預期聯准會將於明年中旬開始降息，使美國債市重獲助力，升息已進入末升段，高齡住房入住率亦持續改善中，可留意長照ＲＥＩＴＳ後續表現。

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