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展望下調是一個警惕- 香港經濟日報- 趨勢- 財金專欄 @ 2023-12-12T00:

評級機構把香港和內地捆綁一起評級屬意料中事，亦非首次一並下調評級展望或信貸評級。在此之前，穆迪於２０１７年將香港的主權評級由ＡＡ１第二高級別，降至ＡＡ２級別。繼而在２０１９年因應社會運動，將香港的信用評級展望由「穩定」轉為「負面」；至２０２０年１月將香港的主權評級再降一級至ＡＡ３第四級，將信用評級展望轉回「穩定」。今次事隔逾３年，穆迪將香港的信用評級展望，調整回２０１９年期間的「負面」。

國際信用評等機構穆迪（ＭＯＯＤＹ"Ｓ）繼５日調降中國主權信用評級展望後，６日又將包括阿里巴巴和騰訊等共１８家大陸企業的評級展望從「穩定」調整至「負面」。另，穆迪也將香港的評級展望，由「穩定」下調至「負面」，並確認香港評級為「ＡＡ３」，擔憂其政治、體制及經濟決策自主權將逐步受到侵蝕。

評級機構穆迪確認中國香港的評級為「ＡＡ３」，但將評級展望，由「穩定」下調至「負面」，與中國的評級展望一致。

日前，穆迪又將中銀香港（０２３８８）的長期存款及高級無擔保債務評級展望、渣打集團（０２８８８）旗下渣打香港的長期存款及發行人評級展望，以及．．．．．．

除此之外，穆迪顯然也沒有充分考慮到，香港作為國際商業和金融中心所吸引的大型企業和機構。近期，阿斯利康在香港設立研發中心及創新園。無獨有偶，寧德時代，一家市值超７,０００億元人民幣的中國領先新能源車電池制造商，將在香港建立國際總部和「寧德時代香港科技創新研發中心」。該公司已與香港科學園公司簽署合作備忘錄，計劃投資超過１２億元人民幣，並招募超過５００名科研人員。這些著名企業的一系列決定，反映了它們對香港市場的信心和對其未來發展潛力的認可。

穆迪下調多家中資銀行以及國企的評級展望，還可以說是基於中國主權信貸評級展望被降格的因素，但穆迪同時將香港的信貸評級展望由「穩定」降至「負面」（維持「ＡＡ３」評級），表示隨著《港區國安法》實施和選舉制度的改變，預期香港政治和商業的自主程度進一步受損（ＥＲＯＳＩＯＮ），則毫不諱言是出於政治考慮。特區政府迅速回應指出，香港與內地不斷深化和擴大的經濟和金融聯系不應成為調低評級的因素；相反，這些聯系是香港長遠發展的優勢。政務司司長陳國基批評這是無理及抹黑，指稱有關評級機構一直以美國（對華政策）為首，企圖透過香港限制內地發展。

本周，穆迪突然下調中國主權評級展望，隨後再調低中國八家主要銀行評級展望，進一步反映市場對中國經濟前景的擔憂。穆迪這一舉動令中國資產遭到猛烈拋售，加大了北京對抗市場空頭的努力。

穆迪繼１１月下調美國評級展望後，１２月下調中國評級展望，港股走勢受壓，穆迪的評級調整對市場有何影響？暫時未有即時影響。

趙文利首先分析穆迪是次下調中國及香港信用評級展望帶來的影響：「首先，此次下調的是評級展望而非評級，從歷史上看，約有三分之一的被評級對象在評級展望降為負面後的１８個月內被降級；其次，穆迪、標普等海外評級機構並非第一次下調中國主權信用評級或展望，由於下調的理由多是基於既有問題，相關風險因素大部分已在金融市場上得到充分反映，參考此前４次下調評級或展望來看，這對於中國股市、債市或匯市影響都不大。」

中港股市繼續憔悴，現在是政治市，在美國大力遏制中國情況下，外資基金經理不願意持有中資股，過去一年不斷減持，令中港股市維持低迷。上周二，穆迪作出調降中國主權信用評級展望的決定，中國財政部對此感到失望，指今年以來，面對復雜嚴峻的國際形勢，在全球經濟復蘇勢頭不穩、動能減弱的背景下，中國宏觀經濟持續恢復向好，高質量發展穩步推進，尤其是三季度以來，積極變化進一步增多，內生動力不斷增強，經濟增長新動能持續發揮積極作用，預計四季度中國經濟將保持回升向好態勢，中國仍是世界經濟穩定增長的重要引擎。國際貨幣基金組織預計今年中國對全球經濟增長的貢獻率超過３０％。上周四，穆迪再有公布，一口氣將包括８家中資銀行在內的大批中資企業展望由穩定降至負面，與此同時穆迪還將香港和澳門的展望由穩定降至負面。特區政府馬上回應指，香港與內地不斷深化和擴大的經濟和金融聯系，不應成為調低評級的因素，相反，這些聯系是香港長遠發展的優勢。分析指，穆迪信用評級並非對經濟前景的指標，而是評估個別政府的還款能力。考慮到港府擁有逾４０００億美元外匯儲備，而外債規模少，認為港府還款能力較強，不同意穆迪報告所述香港還款能力轉差的論點。上證指數上周跌６２點或２％收報２９６９點，跌破三千點。恆生指數上周跌４９５點或２．９％收報１６３３４點，本周下試萬六點機會仍相當高，原因是踏入１２月，眾多基金經理放假，准備年尾收爐，無心戀戰，所以未來兩三周，中港股市繼續在低成交下偏淡機會仍大。

評級機構穆迪將香港信用評級展望由穩定下調至負面，主要是本港推出《國安法》及選舉制度改變，以及中國經濟疲弱。香港政府自然高調反擊，更指斥穆迪抹黑香港。評級機構固然有特別用意，但香港的情況確實不如前，周初財政司司長陳茂波在立法會財委會會議上指出，本財年香港的財政赤字將高逾１,０００億港元，更預計下財年或會延續赤字狀況，為應對問題，明年及後年要削減政府部門１％開支。

此外，近年西方對香港觀感轉差，穆迪下調香港評級展望，部分理據也反映了相關情況。因此，港府要說好「香港故事」，必須讓國際社會看到香港多元開放未變。

展望香港前景，切勿一葉障目。中國經濟發展具有巨大的韌性和潛力，長期向好的基本面並沒改變。在「一國兩制」下，香港擁有「背靠祖國、聯通世界」的得天獨厚優勢，積極融入國家發展大局，持續強化「內聯外引」，不斷深化、拓展國際化平台功能，吸引全球人才和企業落戶香港，得到國際投資者的看好和肯定。穩健的法治，保持普通法制度，是香港優越營商環境的關鍵元素，香港國安法的實施加固法治優勢，更是重要的「加分項」。穆迪負面看的所謂理據，反應被視為本港發展的強大助力。香港關鍵是要發揮優勢，應對挑戰，持續加力拼經濟，不斷增強發展動能，以實際行動和成績證明穆迪看淡香港完全是評估錯誤。

ＦＸ１６８財經報社(香港)訊在瘋狂周一後，周二(１２月５日)穆迪下調中國主權評級展望的消息帶來又一波沖擊，不過歐洲央行官員的鴿派言論拯救了歐股，德國股指創新高，市場今日聚焦美國職位空缺數據，目前對美聯儲降息的野心預期小幅回落，投資者等待更為關鍵的美國非農報告。

「金融時報」（ＦＩＮＡＮＣＩＡＬＴＩＭＥＳ）報導，在宣布將中國主權信用評等調降為「負面」的前幾天，穆迪要求北京和上海的員工居家上班，香港員工據指被告知避免前往中國大陸。

【大紀元２０２３年１２月０７日訊】（大紀元記者黃家傳香港報導）穆迪連環下調中國大陸與香港的信貸評級展望。恆指今天（６日）低開１５點，全日高位升２７２點，低位跌９３點，最終收市報１６,４６３點，升１３５點（即升０．８％），成交額９８９億。國指升１．０％、科指漲１．８％。

穆迪的舉動，令人聯想起國際政治的復雜形勢，但時裝秀的選址就相對簡單，ＬＶ選擇香港，而不是南韓首爾或日本東京，也不是中國內地其他大城市如北京或上海等，自有其商業考慮，足見香港的國際地位。據報道，法國巴黎旅行社ＬＡＲＴＩＳＩＥＮ發布的《２０２３全球熱門奢侈品購物城市》排行，當中香港位居全球第二，超過首爾、巴黎，僅次於東京。今年８月，據ＥＵＲＯＭＯＮＩＴＯＲ發布的全球奢侈品市場報告顯示，香港超過瑞士與阿聯酋，重新成為全球人均奢侈品支出最高的市場。香港作為中國各大城市中最為國際化的一員，有其歷史脈絡淵源，我們有責任盡情發揮此優勢，而不是將香港變得與其他內地城市無分別，有失設立一國兩制的初衷。

在調降中國評級展望後，穆迪接連對中資銀行、非金融公司、地方政府融資平台(ＬＧＦＶ)等采取評級行動。彭博經濟研究認為，這為中國決策者應對國內經濟增長和財政挑戰增添了緊迫性。最新公布的數據顯示，中國１１月出口較受疫情沖擊的上年同期小幅增長０．５％，而進口意外萎縮。

惠譽評級全球主權及超國家評級主管ＪＡＭＥＳＭＣＣＯＲＭＡＣＫ８日在亞洲保險論壇上提到，目前惠譽對香港的評級是ＡＡ-、對中國內地評級是Ａ+，兩者評級展望均為穩定，目前沒有即時性下調壓力。

穆迪將中國國企和銀行下屬１０家金融機構的評級展望下調為負面，把中國信達、中國東方等公司列入評級下調觀察名單；穆迪又下調中國人壽(０２６２８)等１０家保險公司評級展望至負面；下調中銀香港(０２３８８)等部分香港銀行和香港按揭證券有限公司評級展望。

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