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花旗料本港明年經濟增長3% 可持續復蘇仍面對障礙- RTHK @ 2023-12-11T20:

Keyword：經濟明年花旗增長香港

Concept：花旗料本港明年經濟增長

花旗認為，本港經濟明年將復蘇，受惠內地經濟復蘇增強、科技產品貿易回歸，以及利差抑制因素減少等推動；但認為香港可持續復蘇仍面臨短、中長期障礙，包括旅游服務業的消費新常態、房地產市場資產價格調整可能在明年大部分時間持續等。

花旗發布「２０２４中港經濟展望」報告。花旗大中華區及蒙古經濟學家雷智顏預測，本港今年經濟增長３．３％，明年增長放緩至３％。

花旗集團大中華區經濟師雷智顏分析指，本港經濟會受惠於內地經濟復蘇，科技產品等貿易的恢復實現回暖，但就短、中、長期而言仍各自存在阻礙。據預測，本港明年服務消費，貿易及物流仍將持續回升，私人消費仍為支持經濟恢復的主要來源。今年第三季餐廳收入按年增１２．５％，料後續節日氣氛影響，仍將有利於此項收入。

內地預料本月召開中央經濟工作會議。雷智顏預測，中央將進取地以「保五」作為明年經濟增長目標，估計政府工作報告將有類似今年「增長５％左右」的定調，以穩定市場信心，而明年要成功「保五」，今年３．８％的赤字率，以及３．８萬億元人民幣的地方政府專項債規模可能需要持續至明年，同時亦要繼續推出更多政策穩定房地產市場。

內地經濟方面，花旗指內地近期已有不少政策出台，預期今、明年經濟增長為５．３％及４．６％，並估計中央經濟工作會議會「放風」將明年國內經濟增長（ＧＤＰ)設在５％，相關數字較高是穩定外界對內地信心的指標，同時要留意財政赤字占ＧＤＰ比率會否提升至逾３．８％。

市場近期看好美國明年初啟動減息，但花旗集團大中華區經濟師雷智顏預計，美國２０２４年下半年才開始減息，第３季和第４季各減０．５厘，港元拆息（ＨＩＢＯＲ）會最先跟隨美息下降。港元最優惠利率（ＰＲＩＭＥＲＡＴＥ，Ｐ）走勢方面，雷智顏相信下調步伐會較慢，因銀行或希望維持高淨息差較長時間，故在美息明年首次減息時亦未必跟隨減息，而且如果明年下半年香港經濟明顯復蘇，港銀更加不急於減Ｐ。

澳新銀行高級策略師邢兆鵬表示，中共中央政治局提出新的口號——「以進促穩」，暗示明年的經濟增長目標可能設定在５％。雖然這和今年目標相同，但實際上實現起來會更加困難，因為２０２２年受新冠疫情影響，經濟表現較差，使得２０２３年的比較基數較低。

景順料明年全球經濟小幅放緩中國經濟增長４．３至４．７％

花旗策略師ＳＣＯＴＴＣＨＲＯＮＥＲＴ及其研究團隊表示，美股受科技龍頭企業上升推動，今年初以來升幅接近２０％，預測明年指數升勢將更為全面，原因是藍籌股利潤增長更加廣泛，標普５００指數明年底目標５,１００點是基本假設。以標指現時處於４,６００點水平計，這意味明年潛在上升空間約１０．７％。

目前的爭論已轉向聯邦基金利率將在目前５．２５％-５．５０％的區間維持多久，以及明年將降息多少次。調查顯示，明年的降息幅度將大大低於市場目前的預期。盡管近期美國經濟增長強勁，通脹也高於目標水平，但市場預計明年將降息約１５０個基點，並且最早從３月就開始降息，這與幾周前的「更長時間的更高利率」論調形成鮮明對比。

中國方面，展望將來，雖然受累疫情後的「疤痕效應」，居民的消費意願持續偏弱，但明年內地零售銷售有望改善，樂觀情況下，全年升幅約６％，惟料房地產投資仍受壓，整體固投按年增長只能加快至４．４％水平。綜合上述分析，他估計，中央會把明年經濟增長預期目標設置為４．５％至５％區間，而最終經濟增長率則為４．９％。他料明年年初仍有全面降准，政策將集中於上半年發力。

花旗料本港經濟今年增長３．３％倡增設陸路和海路離境稅收

花旗發表報告指出，今年迄今各國互聯網板塊表現各不相同，當中印度以增長４７％跑贏，緊隨其後的為增長３４％的美國，日本增長２％。至於南韓及中國跑輸，分別跌４％及１０％。盡管中國互聯網的基本面合理且估值吸引，但市場對其投資情緒出現轉變的預期較低。然而，假如內地宏觀經濟改善，加上地緣政治緊張局勢有所緩解，相信在區域排位上可與美國/印度對調。明年主要地區主題方面，該行認為包括中國可持續的高質量增長、股東回報增加及海外擴張。至於該行明年上半年的中資科網股首選包括騰訊(００７００．ＨＫ)、拼多多(ＰＤＤ．ＵＳ)、攜程(ＴＣＯＭ．ＵＳ)及貓眼娛樂(０１８９６．ＨＫ)。(ＪＬ/ＣＹ)~ 阿思達克財經新聞網址: ＷＷＷ．ＡＡＳＴＯＣＫＳ．ＣＯＭ

花旗預期，香港今年經濟增長３．３％，明年增長３％。雷智顏表示，對明年香港轉口表現有較大期盼，疫後或有更多人需要換手機等電子產品，亞洲科技貿易或回溫，手機等電子產品或因今年人工智能主題發展下，明年會有更大的更新需求，相信可帶動香港轉口電子產品的需求。

目前全球增長依然穩健而通脹關鍵指標也有所回落，這是否意味著全球經濟已經走出困境，可以實現「軟著陸」？在余向榮看來並非如此。他表示，周期的力量躲不過，原來預計在２０２３年會發生的一些下行調整，現在看來會在２０２４年發生。「在今年卓越表現之後，海外經濟明年或將歸於平庸。」

花旗繼續唱好美股，予標指明年目標價５１００點，潛在升幅近１１％，主要受惠大型科技股及成長型股份的盈利增長帶動。該行指，雖然預計明年經濟衰退風險仍在，股市波動將會較大，但隨著盈利增長有望抵銷相關影響，建議「投資者應該准備好逢回調買入」。但花旗亦提醒，標指與經濟關連程度近年漸漸降低，明年債務上限問題及大選議題有機會影響市況。

協會首席市場策略師ＪＯＨＮＲＥＡＤＥ預期，明年金價可能會保持區間波動。盡管減息通常被視為對黃金來說是個好消息（因為現金回報下降，資金轉向其他地方尋找高收益投資），但ＲＥＡＤＥ提醒，如通脹下降速度快於利率下調速度，實際利率仍會維持高位，而且低於預期的經濟增長也可能打擊黃金洧費需求。

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