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貝萊德：供應鏈劇變令通脹續高企料美息降幅較小 @ 2023-12-06T20:

Keyword：明年減息降息

Concept：美國降息 , 聯儲明年減息

智通財經ＡＰＰ獲悉，近日，網上基金、債券及股票金融科技平台ＦＳＭＯＮＥ(香港)發表２０２４年市場展望。ＦＳＭＯＮＥ(香港)投資組合經理錢炯昊表示，美聯儲不太可能在２０２４年內減息，市場對美聯儲將在明年上半年降息的預期過度樂觀。此外，錢炯昊表示，以９倍目標市盈率計算，恆生指數於２０２４年的目標價為１８５００點水平。以目標市盈率１０倍計算，ＭＳＣＩ中國指數的２０２４年的目標價為５０。

近籐敬子表示，對於２０２４年的通脹預測將放緩，但或仍將長時間處於約４％的高位，美聯儲曾預期通脹回落至２％，她認為距達成這個目標值仍需時間。而就息口高企議題上，市場預計美國明年應可有５次減息，她特別提醒，此種預期的前提需為美國經濟已出現衰退跡象，但事實上美國經濟未必會出現較顯著的衰退，故而減息次數不必會如市場預估的樂觀，其料減息應僅有３次左右。

過去幾周，交易員紛紛大舉押注降息，因數據顯示通膨正在降溫，經濟正在放緩。貨幣市場目前對應聯儲會將在５月份開始降息（市場定價對此予以消化），歐洲央行明年將至少降息１２５個基點。

摩根資產管理亞太首席市場策略師許長泰表示，市場認為明年上半年開始減息或過於樂觀，並指最快下半年才開始減息。他續指，目前高息口風險仍可控制，惟預料明年３月至５月會見到短期的財政壓力。

以一貫強硬立場聞名的歐洲央行委員施納貝爾(ＩＳＡＢＥＬＳＣＨＮＡＢＥＬ)拒絕排除明年降息的可能性，市場預期歐洲央行將加入與美聯儲明年減息，美國國債孳息率周二下跌。兩年期債券孳息率跌４．４點子至４．６１２厘。十年期債券孳息率跌９．９點子至４．１８７厘。三十年期債券孳息率跌１０．２點子至４．３３５厘。(ＭＥ/Ｔ)~ 阿思達克財經新聞網址: ＷＷＷ．ＡＡＳＴＯＣＫＳ．ＣＯＭ

根據美國銀行首席執行官布ＢＲＩＡＮＭＯＹＮＩＨＡＮ最近的聲明，美國經濟正在走向「軟著陸」。這意味著經濟將經歷放緩，但將避免衰退。美國銀行的經濟學家預測，美國經濟今年將增長２．７％，２０２４年將增長０．７％。在軟著陸情景下，經濟增長放緩，但仍保持正增長。該銀行的研究團隊預計美聯儲將在１２月再次加息，達到５．５０％至５．７５％的最終區間。ＭＯＹＮＩＨＡＮ表示，美聯儲可能會再次加息，盡管這並不確定，但預期利率將在明年下半年下降。但是貝萊德稱，市場對明年降息幅度的押注可能過度樂觀，建議減持較長期債券。一些交易員正為美聯儲最早於第一季度開始降息做准備，而貝萊德策略師預計要到年中才會開始放寬政策。策略師稱，這些希望存在落空的風險，利率上升和波動加劇是新機制的特點。「市場在對軟著陸的希望和對經濟衰退的擔憂之間搖擺不定，」他們寫道，「這沒有抓住要點。經濟正在擺脫疫情影響恢復正常，並受到結構性驅動因素的影響。由此產生的周期性敘事與結構性現實之間的脫節進一步加劇了市場波動。」

英國方面,市場目前預計英倫銀行從明年６月開始將減息３次,第４次減息的可能性為３０％。(ＲＣ)

但隨著４日市場對美聯儲降息的激進鴿派押注降溫，美股漲勢按下暫停鍵。此前市場一度激進預計，未來１２個月美聯儲將降息１２５個基點，其中明年６月底前會降息５０個基點。而美聯儲則強調短期內不會降息，點陣圖顯示明年只會降息５０個基點，美聯儲和市場預期之間存在鴻溝。

市場也心領神會，從過去是否要加息已經轉變為什麼時候降息的預期了。從最新市場預期顯示，美聯儲最早可能在明年三月開始降息，明年將至少降息１２５基點。

儲局主席鮑威爾認為，市場對減息的預期過於樂觀，現時宣布戰勝通脹是言之尚早，強調不急於放松貨幣政策，聯儲局有可能再次加息，但華爾街反而加碼押注降息。隨著儲局已完成加息的預期越來越高，金價處於有利位置。

鮑威爾更說，如果時機合適，聯儲局准備進一步收緊貨幣政策。聯邦公開市場委員會將「謹慎行事」，緊縮不足和過度緊縮的風險已經變得更加平衡，經濟前景不確定性「異常的高」。在此言論後，美國利率期貨顯示，交易員對於明年減息預期是有降溫，但幅度上不大。

根據ＣＭＥ的ＦＥＤＷＡＴＣＨ工具顯示，目前市場預計聯准會明年合計降息１２５個基點，６月以前很可能降息５０個基點，其中，３月至少降息２５個基點的機率超過６０％。

恆指連跌三日(累跌７１５點或４．２％)後，今日(６日)回升。市場憧憬美國最快或明年３月減息，美股道指及納指隔晚(５日)各跌０．２％及升０．３％，撰文之時，美國１０年期債券跌至４．１７４厘，美匯指數處１０４．０６，道指期貨最新升３５點或０．１％，納指期貨最新升０．３６％。Ａ股走個別，上證綜指全日跌３點或０．１１％收２,９６８點，深證成指則回升０．７％，而滬深兩市成交額共８,１７０億人民幣。恆指低開１５點，初段曾跌９３點一度低見１６,２３４點，其後曾倒升２７２點高見１６,６００點，全日升１３５點或０．８３％，收１６,４６３點；國指升５４點或１％，收５,６６３點；恆生科技指數升６４點或１．８％，收３,７４７點。大市全日成交總額９８８．６４億元，滬、深港通南下交易淨流入３４．１６億及３５．５６億元人民幣。金沙中國(０１９２８．ＨＫ)控股股東擬資斥最多１９．５億元增持股份，全日股價上揚４％。聯想集團(００９９２．ＨＫ)彈高１０％，里昂升聯想集團評級至「買入」。【恆指止連跌太古有追捧】太古擬未來兩年回購最多６０億元股份，太古Ａ(０００１９．ＨＫ)升１７．２％。本地地產股向上，恆地(０００１

市場現在已經完全消化了歐洲央行在２０２４年首次降息六次，每次降息２５個基點，這將使關鍵利率下降１５０個基點，至２．５％。還有近９０％的可能性，寬松周期將在明年第一季度開始，而就在三周前，人們還幾乎沒有想到這種情況。

【時報-台北電】近期輝達宣布推出最新晶片Ｈ２００，促使股價再創歷史新高，重新帶動全球市場ＡＩ投資熱潮。投信法人表示，ＡＩ浪潮所帶來的商機無限，聯准會升息見頂，及ＡＩ帶動市場重新定義估值，引來絕佳投資時機，建議積極布局ＡＩ相關產業。華南永昌未來科技基金研究團隊指出，目前金融市場雖面臨著高通膨環境、地緣政治沖擊、人口結構老化等危機，但前兩項在近期都有顯著舒緩的跡象。再者，市場普遍預估美國聯准會升息已到尾聲，加以ＡＩ帶動市場重新定義估值，現正處於消息面及市場風格轉換雙重修正情境，同步也創造了ＡＩ產業的絕佳進場點。上半年ＡＩ伺服器供應鏈、矽智財企業的重要性提升，到最近期的ＡＩ邊緣運算、ＡＩＰＣ、及種種ＡＩ應用等，都不斷提醒市場ＡＩ產業趨勢的重要性，而隨著最新趨勢變化，市場資金也將持續進駐新題材，衍生出相關投資商機。建議每年第四季至隔年第一季是財報空窗期，這段期間大家對於題材有著諸多想像空間，股價也易漲難跌，是個很好的切入時機。日盛上選基金研究團隊認為，近期大盤位於高檔震蕩，然盤面類股輪動尚能維持良性狀態，目前市場仍預期１２月將再度不升息，且最快明年５月將首度降息，美國１０年期公債殖利率

周三（１１月２９日），美元兌日元一度觸及兩個多月最低的１４６．６５，尾盤下跌０．０９％，收盤在１４７．３０。周三來自美國的數據顯示，第三季美國國內生產總值(ＧＤＰ)環比增長年率修正後為５．２％，前值為４．９％。美國商務部在對第三季ＧＤＰ的二次估值中稱，這是２０２１年第四季度以來最快的擴張速度。雖然數據略使美元指數反彈，但幅度有限，而且基本也未影響到日元近期的升勢。這主要是市場上對於美聯儲明年將降息的押注絲毫未減，尤其是周二美聯儲理事沃勒發出明年有望降息的言論後，大大影響到美債和美元走軟。對美債收益率極為敏感的日元藉此是大幅回升。接下來還要繼續留意美聯儲主席鮑威爾周五的發言。如果他給出與沃勒相同的暗示，美元/日元將會受壓延續跌勢。但如果他高調傾向繼續維持高利率並極力澄清市場對於沃勒講話的誤解，美元兌日元短線或會形成空頭回補的調整走勢。日線圖上觀察，美元/日元整體仍處在繼續走低的局面。

據芝加哥商品交易所集團(ＣＭＥＧＲＯＵＰ)，當地時間周五上午的市場定價顯示，美聯儲確實已經結束了加息周期，最早可能在２０２４年３月開始降息，美國利率期貨定價明年３月會議前降息的可能性為６２％，在５月份會議上，美國降息機會從前一天的約７６％飆升至近９０％。此外，期貨市場顯示，到明年年底，美聯儲將總共降息１．２５個百分點，相當於五次降息０．２５個百分點。期貨交易員預計，到２０２４年底，美聯儲政策利率將低於４％。

貝萊德旗下貝萊德投資研究所全球策略師ＷＥＩＬＩ認為，美聯儲降息次數可能較市場預期少，利率波動可能導致全球市場明年出現較大幅度動蕩。利率期貨數據顯示，交易商預料美聯儲明年可能減息１２５個基點。ＬＩ認為，相關估計可能過度樂觀，因此市場一旦意識到變量，股市波動可能很大。另外，貝萊德基本股份投資總監ＴＯＮＹＤＥＳＰＩＲＩＴＯ表示，集團將繼續物色與人工智能(ＡＩ)相關的投資對象，特別是與存儲器儲存有關的科技企業，也會考慮到具穩定收益的企業，但工業類與健護類仍然是重點吸納對象。

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