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債王料債息破5厘金管局續貼現窗放水 HIBOR回落惟資金壓力難大減 @ 2023-10-06T04:

美國１０年期債息一度升至４．８８４厘，再創逾１６年新高，升８．２個基點，其後回落至４．８厘以下，尾市徘徊４．７３５厘附近，倒跌６．７個基點。

近來美國政府公債持續遭到拋售已經在全球主要債券市場引發動蕩。盡管澳洲央行仍然維持利率不變，但澳洲１０年期公債殖利率在過去一周的上漲速度比美國１０年期債息更快，這波擾動也擴散到了澳洲股市。

美聯儲多位官員近日重申，借貸成本或需於更長時間內保持較高水平，美國長期債息率繼續上升，十年期債息率已升穿４．８厘，三十年期債息更逼近５厘關口，重臨２００７年至２００９年經濟衰退以來的最高水平，令全球金融市場的投資者感到不安。兩年期債券孳息率升３．８點子至５．１４８厘，為自９月２１日以來的最高水平。十年期債券孳息率升１１．９點子至４．８０１厘，正逼近２００７年８月８日以來的最高水平。三十年期債券孳息率升１４．２點子至４．９３６厘，為自２００７年９月２０日以來的最高水平。長期國債息率上升通常代表債券市場預示未來經濟前景更光明，不過，有策略師表示，今次國債孳利率攀升，亦反映投資者要求更多持有國債的補償，因為持有期間或出現更多不確定性。ＬＰＬＦＩＮＡＮＣＩＡＬ固定收益策略師ＬＡＷＲＥＮＣＥＧＩＬＬＵＭ表示，十年期和三十年期國債孳息率終會升穿５厘，市場明白不能永遠維持零利率政策，但加息發生的速度及幅度與破壞力相對應，無論是在地產、住屋、消費者領域，由抵押貸款利率、消費者利率至汽車貸款，借貸成本變得非常昂貴。根據ＣＭＥＦＥＤＷＡＴＣＨ工具數據，聯邦基金期貨交易員預計，１１月１日維持利率於目前范圍可能性６９．１％；１２月會議上加息２５個點子可能性為３９．２％。(ＭＥ/Ｍ)~ 阿思達克財經新聞網址: ＷＷＷ．ＡＡＳＴＯＣＫＳ．ＣＯＭ

昨日美國半年期國債收收益率升至５．５７４厘，是所有久期的國債中收益率最高，顯示債券投資者相信直至明年３月底高息環境有升無跌。雖然摩根大通ＣＥＯ戴蒙稱，最壞情況是儲局可能把利率升至７％，而世界還沒准備好應對，但以現時情況來看，利率升至７％機會極低。如果通脹反覆回升，６厘還是有機會的。

美國１０年期國債息率近期曾升至近４．９厘，引發全球債息上升風險，巴克萊銀行表示，除非股市持續崩跌，以重振固定收益資產的吸引力，否則全球債券注定會繼續下跌。債息不存在任何特別支持的水平，一旦觸及可觀的利率，就會自動吸引足夠的買家，從而引發債券持續反彈。該行分析師表示，聯儲局不太可能放松所謂的量化緊縮計劃，將令當局成為美國國債的淨賣家。此外，赤字上升導致的債券供應增加也推高了期限溢價。

【財訊快報／劉敏夫】美國公債價格周二下跌，引領殖利率上揚，在美國公債供應增加的情況下，對聯准會將維持高利率的預期所引發的債市拋盤進一步加劇。根據債券交易報價，２年期公債價格下跌，殖利率上揚４．６１個基點，報５．１５０２％；５年期公債價格下跌，殖利率上揚９．１０個基點，報４．７９９３％。１０年期公債價格下滑，殖利率上揚１１．７０個基點，報４．７９５５％；３０年期公債價格下跌，殖利率上揚１３．４９個基點，報４．９２３０％的水准。２年期與１０年期公債殖利率利差，也就是市場所謂的殖利率曲線持續倒掛，但是倒掛程度縮小至負的３５．４７個基點。雖然有聯准會可能再次升息預期以及美國政府停擺危機解除的支持，但是公債市場這樣的拋售力道仍繼續讓專家感到困惑。摩根大通策略分析師ＪＡＹＢＡＲＲＹ在一份報告中表示，這基本上說明投資者放棄了多頭押注。我們一直擔心債券部位和對沖操作可能對美國公債構成持續的負面影響。此外，名義殖利率的上升與通膨調整後殖利率的上升同步。１０年期實際殖利率周二接近２．４％，過去一個月內由低於２％水准持續上漲。３０年期實際殖利率升至２．４６％，上升７．６個基點。ＲＪＯ』ＢＲＩＥＮ董事總經

反觀長債由於存續期間較長，對利率風險最為敏感，意即對抗利率風險的能力較脆弱，近日美國１０年期公債殖利率持續攀高，公債中長債反應最為直接。但法人強調，一旦利率反轉，長債價格反彈空間將會最大，即使近期長債ＥＴＦ基金持續探底，仍可見資金湧入。

盡管美債殖利率昨日從１６年新高回落，但投資人仍擔心仍居高不下的殖利率會讓美股繼續承壓。截稿前，美國１０年期公債殖利率跌至４．７３１％，美元指數也下跌至１０６．４３５。

ＭＯＮＥＹＤＪ新聞２０２３-１０-０５１０:１２:２８記者賴宏昌報導ＭＡＲＫＥＴＳＩＮＳＩＤＥＲ周三(１０月４日)報導，摩根大通(ＪＰＭＯＲＧＡＮＣＨＡＳＥ &ＡＭＰ; ＣＯ．, 小摩)首席全球市場策略師ＭＡＲＫＯＫＯＬＡＮＯＶＩＣ日前發表報告指出，只要利率持續停留在極度限縮水准，小摩對股市的保守看法就可能維持不變。ＫＯＬＡＮＯＶＩＣ指出，目前的情況與２００７年美國股市崩盤前類似，當時投資人討論的話題跟現在完全相同：聯准會(ＦＥＤ)暫停升息、消費者韌性、軟著陸、強勁就業。他說，只要利率、債券殖利率持續處於偏高水准，股市跌勢就不會結束。ＣＮＢＣ報導，明星級債券基金經理人葛洛斯(ＢＩＬＬＧＲＯＳＳ)周二受訪時表示，美國１０年期公債殖利率可能在短期內竄升至５％。葛洛斯說，基於ＦＥＤ可能讓利率長期維持在高檔以及債券供給增加，債市的確正處於超賣狀態，投資人正努力應對財政赤字惡化所帶來的負面影響。葛洛斯周三發表投資展望報告時指出，美國１０年期公債實質殖利率在過去兩年上揚３５０個基點，在其他條件相同的前提下，股市本益比應該從目前的１８倍降至１２倍。ＭＡＲＫＥＴＷＡＴＣＨ專欄作家Ｍ

市場憂慮聯儲局或維持高利率較長時間，美國國債市場近日捱沽，１０年期及３０年期息率本周均齊創出２００７年以來最高。據彭博報道，美國１０年期國債債價較２０２０年３月時的紀錄高位累積跌幅逾４５％，而３０年期國債價格較高位更跌逾５０％，跌幅逼近金融危機時的水平。

謝奕騰表示，大華銀全球短年期投資等級債券基金為投資人提供「ＢＥＳＴ優勢」，分別為短債息優(ＢＯＮＤ)、專業團隊(ＥＸＰＥＲＴ)、階梯策略(ＳＴＲＡＴＥＧＹ)與最佳時機(ＴＩＭＩＮＧ)。在利率倒掛的環境下，短債不僅提供較高利率，距離到期日近的優勢，更是相對降低違約率。再加上結合新加坡大華固定收益團隊近３０年的操作經驗與專業建議，打造階梯式的債券投組，在利率進入高原期的此刻，提供投資人最有利的投資商品。

美國國債孳息率升勢持續，投資者預期聯儲局將更長時間將利率維持高位。另外，國債供應增加、對高油價的憂慮，均降低美債需求。１０年期債息進一步升穿４．８厘，高見４．８１厘，創逾１６年新高，升１２．７個基點。３０年期債息迫近５厘關口，創２００７年以來最高，曾觸及４．９５厘，升１５．４個基點。兩年期債息高見５．１５６厘，升４．４個基點，仍貼近９月２１日創下的逾１７年高位。

美國聯邦政府暫時避過停擺，市場焦點轉往聯儲局１１月會否加息。利率期貨顯示，下月有近２６％機會加息０．２５厘。美國１０年期債息一度升穿４．７厘，創２００７年１０月以來最高。３０年期債息升至近４．８２厘，創近１３年半新高。東亞銀行首席投資策略師李振豪認為，聯儲局官員對再加息的意向更堅定，長息可能繼續上升，預料１０年期債息今季升至４．８厘，如果聯儲局１１月加息０．２５厘，債息或進一步升至５厘以上。李振豪相信，孳息率曲線斜度於明年首季持續收窄，但可能要以年計才回復正常，預測長債價格中線仍然下跌，亦不排除今年整體美債連續第３年錄得負回報。他又指，美息明年底的預測中值升至５．１厘，市場普遍預期下半年才開始減息，未必改善明年債價表現，相信１０年期債息回落空間不多，可能繼續以５厘作為參考指標。另外，李振豪指，息口高企，加上市場波動可能導致避險需求增加，預計美元指數今年底前有望升至１０８水平。

作為全球資金成本的參照坐標，１０年期美國國債殖利率正在快速逼近５％的里程碑，這一水平自２００８年金融危機爆發前幾個月以來從未見過。經通膨調整後的殖利率接近２．５％，令幾乎所有其他資產都顯得黯然失色。

在倫敦早盤，美國１０年期公債殖利率一度觸及４．８８４％，再創１６年新高，３０年期債息收益率更漲破５％，為２００７年８月來首見。在紐約市場，美國１０年期債息回落８個基點，報４．７１６％。３０年期債息回落８．６個基點，報４．８５１％。對利率更敏感的２年期債息大跌１０．７個基點，報５．０４１％。

有「鱷王」之稱的全球最大的對沖基金橋水(ＢＲＩＤＧＥＷＡＴＥＲ)創辦人達利奧(ＲＡＹＤＡＬＩＯ)表示，美國利率上升將引發經濟動蕩，形容高利厘為股市的「主要痛苦來源」，目前１０年期國債孳息率已經處於４．７５厘左右，為２００７年以來的最高水平；未來更可高見至５厘，甚至更高水平。

美國公債殖利率周三 (４日) 幾乎沒有變化，１０年期公債殖利率交易於２００７年水准附近，因投資人擔心聯准會收緊貨幣政策的時間可能長於預期。

近期美債殖利率上揚，美國１０年期公債殖利率９月更突破４．５％關卡，法人表示，盡管短期美債殖利率可能因發債量增加及對經濟軟著陸預期走揚，但展望中期預估美債殖利率仍會下滑，在第四季固定收益投資，多家法人首選投資等級債。

【美國經濟】債市拋售潮未止？摩通基金經理：美國１０年期債息或觸及６厘高息環境可能維持１８個月

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