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WSJ：美債「謎之拋售」威脅經濟軟著陸前景降低Fed續升息機率 @ 2023-10-05T08:

Keyword：殖利率年期美債

Concept：年期美國公債殖利率

勞動市場數據出人意料地走強，引發人們對聯准會鷹派升息的擔憂，美國１０年期公債殖利率周二一度突破４．８％，為１６年以來首見，３０年期美債殖利率觸及４．９２５％，也是２００７年以來的最高，同時，日本債券殖利率也回到２０１３年水平，德債殖利率則觸及２０１１年歐債危機以來的最高。

作為抵押貸款利率基准和投資人信心風向球的１０年期美國公債殖利率周二 (３日) 攀升至２００７年以來新高。截稿前，美債１０年期殖利率上漲逾６４個基點，至４．７２７％。另外，２年期公債殖利率小幅上升至５．１１５％，該值利率對美國聯准會 (ＦＥＤ) 的利率政策相當敏感。

美國１０年期公債殖利率２９日回降至４．５７２％，２８日曾升抵４．５９７％，９月全月累計攀升將近５０個基點。此外，３０年期美債殖利率２９日拉回到４．７０９％，２年期殖利率降到大約５．０５８２％。

【彭博】-- 美國長期國債近乎腰斬的跌勢，堪比美國歷史上一些最臭名昭著的市場崩潰。根據彭博匯編的數據顯示，期限１０年或以上國債自２０２０年３月見頂以來已經下跌了４６％，這與世紀之交互聯網泡沫破裂後美股暴跌４９％相差無幾。３０年期美債的表現更糟糕，下跌了５３％，接近金融危機最嚴重時股市５７％的跌幅。損失之慘烈凸顯了買入長期債券可能面臨的巨大風險。長債價格對利率變化最敏感，這在此前也是長債吸引力的一部分，因為聯儲會在之前１０年的大部分時間里都將利率維持在近零水平。但是，隨著聯儲會為了遏制失控的通膨，進行數十年來最激進的貨幣緊縮，處於歷史低位的起始殖利率、債券較長的期限和快速上升的利率已被證明是一個痛苦的組合。「這相當不尋常，」ＢＴＩＧ全球利率交易聯席主管、擁有４０年市場經驗的ＴＨＯＭＡＳＤＩＧＡＬＯＭＡ說，「說實話，我從沒想過我會再次看到５％的１０年期國債殖利率。我們被全球金融危機後的環境所迷惑，每個人都認為利率會保持低位。」美國長期國債這輪跌幅是１９８１年創下的紀錄第二大跌幅的兩倍多，時任聯儲會主席沃爾克的抗通膨行動推動當時１０年期國債殖利率升至近１６％。長期美債的跌幅也超過了１９

投資人本周以來連續第三日拋售美國公債，推升美國長天期公債殖利率飆升，其中美國３０年期公債殖利率在今（４）日亞洲下午盤時一度突破５％，站上全球金融危機來少見的高點。美國預料公布更火熱的就業數據，這個預期已推升利率升更高的可能性。

隨著市場對聯儲會將維持高利率的預期加深，１０年期美國國債殖利率本周觸及１６年高點。原因主要在調整通膨因素後的實際殖利率上，目前實際殖利率已從兩年前的約-１％升至２．４％。

美債殖利率決定美國政府的融資成本，債券殖利率維持在高點的時間越長，殖利率對政府支付利息成本的影響就越大。目前美國政府的資金需求仍然很高。

第三位示警的是ＳＴＲＡＴＥＧＡＳＲＥＳＥＡＲＣＨＰＡＲＴＮＥＲＳ分析師ＣＨＲＩＳＶＥＲＲＯＮＥ，他形容看見「１９８７的魅影幢幢」。他形容，９月２０日聯准會（ＦＥＤ）主席在聯邦公開市場操作委員會（ＦＯＭＣ）會後「鷹」得令市場意外，堪稱一個重要的「突破日」，重要性可比１９８７年８月２７日，當天美債殖利率向上突破，據他計算美債殖利率在３３個交易日後觸及１０．２３％峰頂；折合今日，他說「那相當於美國１０年期公債殖利率在１１月初之前躍上５％左右」。

【時報-台北電】盡管全球股市全盤皆墨，外資４日再提款２５９億元，惟台股在央行阻貶、國家隊逢低承接、外資大敲廣達７億元為ＡＩ股留火種、以及高價股合體１１千金等四大利多訊號，拉出７０點下影線，守穩前低及１６,２００點，以跌１．１％作收，表現相對抗跌。華南投顧董事長儲祥生、第一金投顧董事長陳奕光、台新投顧副總經理黃文清都認為，台股在雙十連假前仍有長假效應，１０月台股將出現上半月拉回、下半月反彈；１０月１１日上市櫃公司公布ＡＩ股營收成多空關注焦點，另１０月１９日台積電法說會可望釋出偏正向訊息，有助下半個月展開光輝十月行情。美元指數及美國１０年期公債殖利率續飆升，歐美股市３日齊跌，日韓股市４日也跌逾２％～２．４％，外資４日再賣超２５９億元，創今年來第六大賣超。儲祥生認為，去年也演過同樣的美元指數及美債殖利率創高的戲碼，但行情總在最壞的情況「否極泰來」。外資今年來到４日轉為賣超３５０億元，外資從６月２１日之後加速撤離台股，等於三個半月就賣超台股４,６９６億元。不過，央行４日進場阻貶，新台幣由貶轉升，收升值０．３分，企圖扭轉外資持續提款走人。陳奕光指出，國家隊護駕力挺，投信不離不棄，４日買超

美國公債被視為無風險資產，違約率極低，避險效果佳，存續期間數值愈大，代表債券價格對利率變化的敏感度愈高，以國泰２０年美債為例，截至９月２７日，基金平均有效存續期間約１６．５年，也就是說接下來如果債券殖利率下降１％，債券價格有機會上升約１６．５％，且目前指數到期殖利率約４．８％，來到２００７年１１月以來的新高，殖利率來到難得的甜蜜點。

先前有好一陣子，美國短期（如２年期）公債殖利率升得比長債殖利率快，呈現短債殖利率高於長債殖利率的反常現象，亦即所謂「殖利率曲線倒掛」。不僅如此，倒掛程度還很深，且持續倒掛時間寫下１９８０年代初以來最長紀錄。

周三，較長期美國公債殖利率從１６年高點回落，３０年期美債殖利率隔夜曾短暫升穿５％。

美國公債殖利率隨後從其原先達到的２００７年來高點回跌。美國１０年期公債殖利率３日沖破４．８％大關，４日稍早更漲至４．８７２％，但ＡＤＰ報告發布後已下滑至４．７５６％。

對於債券殖利率會漲多高，投資者人不斷修正。美銀策略師說，通膨「僵固」能將美國１０年期殖利率推高至５％，荷蘭國際集團（ＩＮＧ）認為德國１０年期殖利率可能漲到３％。

麥卡錫被拉下美國眾院議長寶座，華府政治惡斗沒有隨政府關門危機解除，股市投資人也受夠了，加入債券義勇軍拋售行列來宣洩怒火。美國將進入大選年，政治力與財經政策之間的拉扯愈來愈強，曾擔任ＦＥＤ主席的現任美國財政部長葉倫，眼見美債跌勢擴大蔓延到美股，周二安撫市場「長期高利率絕非必然」，與ＦＥＤ現任主席鮑爾的說法有出入，似乎又再對共和黨籍的現任主席鮑爾下指導棋。美國公債說好的投資甜蜜點沒出現，價格跌勢還看不到終點，美債３０年期殖利率升破５％，１０年期也逼近５％，雙雙改寫１６年新高，貝萊德債券ＥＴＦ已自２０２０年高點腰斬。（鏡新聞已上架８６台，若無法收看，請洽詢當地系統台。） --

１０年期美債殖利率升逾４．８％，超過２００７年８月１５日的４．７４５％。投資人考量經濟狀況並等待勞動市場的關鍵數據，這些數據可以為聯准會的貨幣政策提供資訊。

【財訊快報／陳孟朔】美債殖利率急升，牽動全球公債殖利率的漲勢，德債殖利率沖到１２年新高，對利率敏感的公用事業類股和礦業類股領跌，二十大類股無一活口，歐股繼上日挫跌１％後，周二續跌１．１％，退回逾半年新低。近期強勁的經濟數據和美國通過撥款法案以避免聯邦政府停擺，推動美元觸及１１個月最高，１０年期美債殖利率創下１６年新高。

聯准會(ＦＥＤ)暗示高利率可能維持更長更久，成為市場資金關注焦點，而最新數據顯示美國勞動市場仍緊俏，增添ＦＥＤ升息機率，引發資金加速撤出美國債市，殖利率驚驚漲。１０月３日，美國３０年期公債殖利率升破４．９％，寫下１６年新高紀錄。

１０年期美債殖利率周二創下１６年新高，美國３０年期公債殖利率周三升至５％，為２００７年以來首次，加上恐慌指數進一步飆高，凸顯出市場的憂心。

ＴＲＡＤＥＷＥＢ報價顯示，紐約債市９月２６日尾盤時，美國２０年期公債殖利率上揚２．８個基點至４．８７５％，創美國財政部２０２０年５月重新發布這款債種以來的新高紀錄。也就是說，２０年債將是第一個殖利率逼近５％的長天期公債。

華爾街日報（ＷＳＪ）報導，聯准會（ＦＥＤ）過去一年半以來一直都在升息，以推升更長期的債券殖利率，從而拖慢經濟，進而將低通膨，但美債殖利率最近的躍漲，卻是出現在通膨已放緩，ＦＥＤ也已暗示幾乎完成升息。美國１０年期公債殖利率３日上漲０．１１９個百分點至４．８０１％，為２００７年８月美國爆發次貸危機以來最高，拖累美股重挫。

亞洲股市基准指數連續第三天下跌，已由７月高點跌超１０％。日股日經指數挫１．６４％，收３１２３７點。美債在亞洲交易中擴大跌幅，１０年期和３０年期公債殖利率接近５％。歐洲股票和美國股票期貨雙雙下跌。

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