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數據快評：美國8月CPI延續反彈，卻不是一個壞消息？ @ 2023-09-14T04:

Keyword：美國預期通脹數據

Concept：美國通脹數據

美國８月通脹率升至３．７％超出預期

ＩＮＶＥＳＴＩＮＧ．ＣＯＭ - 周三(１３日)開市前，美國股指期貨延續震蕩格局，此前公布的美國通脹數據部分略超預期，相對而言沒有造成嚴重的意外。

與此同時，美國八月份通脹數據超出預期。美國勞工部周三報告稱，衡量各種商品和服務成本的消費者價格指數較上年同期上漲３．７％。道瓊斯調查的經濟學家此前預測增長３．６％。價格環比上漲０．６％，符合預期。

金價周三下滑，但仍高於前一交易日觸及的逾兩周低位，因投資者等待美國通脹數據，該數據可能影響對美聯儲利率前景的預期。

日元周一大幅走強，因日本央行總裁植田和男的言論加劇了市場對日本央行可能放棄負利率政策的預期；而美元在本周稍晚發布美國通脹數據前走低。美元兌日元周一尾盤下跌０．８９％，報１４６．５０，早些時候曾下跌約１．３％，報１４５．８９，為９月１日以來最低，此前植田和男表示，如果日本央行確定可以實現通脹目標，就可能結束負利率政策。

紐約聯儲的一項調查顯示，８月份美國消費者的通脹預期基本穩定，但家庭對財務狀況更加擔憂，對就業市場更加悲觀。周三的消費者價格指數報告將提供有關美聯儲可能需要采取多大措施才能將通脹拉回目標的最新見解。

ＢＯＫＥＨＣＡＰＩＴＡＬＰＡＲＴＮＥＲＳ首席投資官ＫＩＭＦＯＲＲＥＳＴ表示，核心通脹加速，令投資者感到失望，不過，一個數據並不構成趨勢，美聯儲不會在下個季度或下次會議上加息，而是更願意看看１０月和１１月的情況，然後再決定是否再次加息。最新的ＣＰＩ數字與預期並沒有太大的出入，因此不會讓他們動搖。

美國３月ＣＰＩ按年升５％，低過市場預期，較２月份６％為低，已連續９個月下跌，創２０２１年９月以來最低，按月則上升０．１％，同樣低過預期０．２％。至於核心通脹按年升５．６％，符合市場預期，前值為５．５％，按月則上升０．４％，符合市場預期。

紐約聯儲發布報告稱，８月份美國消費者的通脹預期大體穩定，但受調查者更加擔心自己的財務狀況，對就業市場也更為悲觀。美國８月一年期通脹預期從３．５％小幅上升至３．６％，三年期通脹預期從２．９％小幅下降至２．８％，五年期通脹前景從２．９％小幅上升至３．０％。

至於未來美元的走勢，首先要留意美國周三公布的通脹數據以及周四歐央行的議息會議。現時市場預期美國整體通脹較上月有所上升，但核心通脹率則有所下跌。若然通脹數據未有令市場意外，那麼美元指數短線再上試１０５水平的機會不大，美元以外的貨幣有喘息機會。不過，這還需要注意歐央行的議息結果，若歐央行傳達出一個偏向鴿派的語調，或下調未來歐元區的經濟增長，那麼不排除令歐元再跌穿１．０７水平，在這情況下，便要留意美元指數反彈的機會。

【彭博】-- 美國前財政部長勞倫斯·薩默斯提醒投資者，勿對美國在不引發衰退的情況下平息通膨的前景過於樂觀，並重申聯儲會可能需要進一步加息。「實現軟著陸的窗口非常狹窄，」薩默斯在彭博電視上對ＤＡＶＩＤＷＥＳＴＩＮ說，「目前沒有跡象表明這是『通膨率２％的經濟』。」他還表示，聯儲會依賴數據制定政策是正確之舉。薩默斯認為有三種可能性：軟著陸、「不著陸，通膨率永遠無法真正低於３％」，以及較為生硬的著陸、即聯儲會的累計加息沖擊經濟。他表示，這三種情況的概率都在三分之一。「大家要對宣布獲勝非常謹慎，要對某些資產非常謹慎，尤其是在股市，」身為哈佛大學教授的彭博電視付費嘉賓薩默斯說，「它的定價可能有點完美了。」利率期貨顯示，交易員並未完全消化聯儲會年底前再加息２５個基點的預期。兩年期美國國債殖利率周三上午走低，盡管數據顯示核心消費者價格指數超預期上升。剔除食品和能源成本的８月核心ＣＰＩ同比上升４．３％。「目前而言，我最有把握的猜測是通膨會略微走強，而他們需要再次采取行動，」他在談到聯儲會時說，「他們不得不行動不止一次的可能性當然存在。」不過他指出這不是他的預測。原文標題ＳＵＭＭＥＲＳＷＡＲ

在利空數據方面，市場對通脹數據、美國經濟表現以及美聯儲的貨幣政策保持謹慎，並更傾向於持有美元等其他資產。這些因素導致了黃金價格的下行趨勢。主流預測模型和指標表明整體ＣＰＩ可能反彈，但核心ＣＰＩ可能會繼續回落。這種通脹預期對黃金形成了下行壓力。在經濟數據方面，上周的數據顯示，美國８月ＩＳＭ非制造業ＰＭＩ表現強勁，初請失業金人數進一步下降，這加強了市場對美聯儲在更長時間內保持高利率預期，同時削弱了對美聯儲２０２４年降息的預期。這些因素壓低了黃金價格。鑒於美國核心通脹延續回落可能性較小，市場在等待８月的美國ＣＰＩ數據之際，對黃金的價格預測變得謹慎，如果通脹數據意外高於預期，將增強市場對美聯儲的加息預期，從而提振美元，令金價承壓，基本面傾向於看跌黃金。

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