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《大行報告》摩通：內地LPR利率降幅小過預期令市場失望料今年新屋銷售挫10% @ 2023-08-23T16:

Keyword：年期降息中國人行經濟

Concept：市場利率 , 中國人行降息

中國８月ＬＰＲ呈現非對稱變相降息，東方金誠分析師王青表示，５年期以上ＬＰＲ報價不變出乎市場預料，考慮到中共政治局會議明確要求「適時調整優化房地產政策」，將代表後期「調整優化房地產信貸政策」會單獨推出具體措施，或包括擴大實施首套房貸利率政策動態調整機制，及下調二套房貸利率下限等。

【時報-台北電】中國人民銀行２１日一如預期，下調８月份貸款市場報價利率（ＬＰＲ），這也是今年以來第二度下調。但出乎意料的，人行不僅降幅小於預期且采取「非對稱降息」，僅將１年期ＬＰＲ下調１０個基本點降至３．４５％，５年期ＬＰＲ卻按兵不動，維持４．２％。人行上周（１５日）無預警下調中期借貸便利（ＭＬＦ）等多個政策利率，當時ＭＬＦ下調幅度為１５個基本點。由於ＭＬＦ為ＬＰＲ定價的主要參考標的，市場已普遍預期８月ＬＰＲ也會同步下調１５個基本點，分別降至３．４％和４．０５％，但實際下調幅度低於預測。華爾街見聞報導，東吳證券研報指出，人行下調ＭＬＦ利率，卻不調整５年期ＬＰＲ利率，這是２０１９年推出ＬＰＲ改革後首度出現，人行連續兩周給市場帶來「驚喜」。此前，ＬＰＲ在連續九個月按兵不動後，於今年６月下調１年期和５年期ＬＰＲ各１０個基本點。此外，人行２１日還在公開市場進行７天期逆回購（附賣回）操作，規模為人民幣（下同）３４０億元，中標利率為１．８％。扣除當日到期的６０億元，單日仍向市場淨投放２８０億元，維持小幅寬松局面。報導指出，由於１年期ＬＰＲ進一步下調，企業短期融資、消費貸等利率等與ＬＰＲ緊密

【時報-台北電】因交易商對最大消費國中國，主要鋼鐵生產省份的鋼廠尚未實施減產限制感到寬慰，加上，中國央行最新推出的貨幣刺激措施，一如預期下調了一年期基准貸款利率，影響抵押貸款定價的五年期利率則保持不變，需求彈性推動鐵礦石價格漲觸三周新高。分析師表示，中國央行做出降息決定，北京當局表示將協調金融支持解決地方政府債務問題，支撐日益不穩定的經濟復蘇並安撫憂心忡忡的投資者情緒，另外，有報導稱，中國鋼鐵制造商並未像之前擔心的那樣大幅減產，盡管鋼鐵制造商對采購量持謹慎態度，但在鐵水產量偏高的情況下，鐵礦石消費仍保持彈性，從而提振了市場樂觀情緒，帶動大連和新加坡鐵礦石期貨延續漲幅漲觸三周以來的新高。終場周一新加坡交易所５８％鐵礦石近月持平，報每噸９６．４５美元；６２％鐵礦石近月漲０．２％，報每噸１０７．４６美元；大連期交所９月交割鐵礦石漲０．８２％，報每噸８６３人民幣，６５％國際鐵礦石價格指數上漲０．８３％。(編輯:呂方維)(商品行情網)

中國央行於８/１５意外下調１年期中期借貸便利 (ＭＬＦ) 利率１５個基點、７天期逆回購利率調降１０個基點，展現了堅定支持經濟的決心。目前市場普遍預期周一 (２１日) 公布的ＬＰＲ有望跟隨調降。盡管近期中國近期雜音頻傳，但考量國內通膨壓力不大(ＰＰＩ、ＣＰＩ雙降)，有利於維持寬松貨幣政策環境，加上與房貸利率連動的５年期ＬＰＲ仍高於４％、降息空間仍充足。

中國人民銀行（中國大陸央行）上周意外調降１年期中期借貸便利（ＭＬＦ）利率後，彭博資訊與路透訪調的經濟學家預期，人行２１日將「變相降息」，分別調降１年期與５年期貸款市場報價利率（ＬＰＲ）１５個基點，降幅為一年來最大，近期再調降存款准備金率１碼，以提振岌岌可危的房地產業。

內地７月金融數據顯示實體經濟融資需求偏弱，促使中國人民銀行上周二下調利率，公開市場７天期逆回購和１年期ＭＬＦ操作利率分別下調１０個和１５個基點，市場預期ＬＰＲ利率也將下調１５個基點。這是人行今年第２次降息，６月人行分別下調７天期逆回購和１年期ＭＬＦ操作利率各１０個基點。兩次降息行動暫時對股市刺激作用不大，反而增加人民幣的貶值壓力。離岸人民幣兌美元匯價曾跌破７．３１，為去年１１月來首次。

「非對稱降息」！中國８月ＬＰＲ１年期降１０個基點５年期以上維持不變

中國人民銀行持續寬松，１７日再度透過公開市場逆回購（附賣回）操作，向市場淨投放人民幣（下同）１,６３０億元。同時，人行１７日公布「第二季貨幣政策執行報告」提到，要「綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕」，市場預估，接下來降准降息的可能性大增。

中國大陸可重振房市的政策工具之一是變相降息。中國大陸人民銀行（央行）１５日已意外調降了１年期貸款利率，降幅為三年來最大。匯豐亞洲外匯策略師ＪＩＮＧＹＡＮＧＣＨＥＮ本月稍早表示，人行還鼓勵貸款機構調降房貸利率。

中國經濟增長放緩，中國人行（央行）既想提振經濟，又想維持人民幣匯率穩定，事實證明兩者難以兼顧。中國人行周二（１５日）降息，下調了數個利率指標，希望提振經濟，卻也令人民幣承壓。

隨著中國通縮情況加劇，經濟壓力同樣倍增，曾是推動該國經濟成長動力的房地產市場陷入低迷，還有不斷攀升的青年失業率，迫使北京當局推出刺激措施，希望能擴大內需、吸引外資，盡管中國人行先前喊話強調沒有通縮風險，試圖挽救消費者信心，但近日卻意外宣布降息，美國投資策略師ＥＤＷＡＲＤＹＡＲＤＥＮＩ認為，中國經濟很可能在未來１０~２０年陷入停滯期。

（三）中國政策支持：中國人行調降１年期ＭＬＦ及７天期逆回購利率，明確釋放貨幣政策刺激信號

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