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港股推薦｜騰訊控股業績首兩季保持增長！目標價360元投資策略｜有聲有識 @ 2023-08-20T08: Back Hot News
Keyword：騰訊
Concept：騰訊游戲收入
【騰訊業績前瞻｜７００】騰訊次季業績８．１６放榜 內地游戲營收增幅料回軟 宏觀復蘇刺激廣告及金融科技
《大陸產業》游戲收入停滯 騰訊Ｑ２業績淡
沽空 $１１．９８億; 比率 ２０．１５９％ 昨日(１６日)收市後公布今年中期業績，今早股價先跌後回升，盤中曾低見３２０．６元一度下滑２．５％，最新報３３４．２元回升１．６％。瑞信表示騰訊第二季收入按年升１１％符預期，經調整營運溢利高於市場預期９％，主要是毛利率較高所動，但或基於競爭下調對騰訊游戲收入表現預期，下調對騰訊目標價由４５５元降至４４２元，維持「跑贏大市」評級。該行認為騰訊股價相對同業有溢價，基於盈利能力在波動宏觀環境下提供可見度，游戲業務已屬「現金牛」，且有視頻號及小游戲等新產品提供上望空間，且在其低變現資產中強化營運。
今個月中概科網股將迎來業績高峰期，以阿里巴巴 （０９９８８）及騰訊 （００７００）打頭陣，今期先剖析騰訊。手游業務方面，國內游戲市場在持續穩步復蘇，７月中國ＩＯＳ手游市場收入環比提升８．８％，只略低於春節檔期。旗艦游戲《王者榮耀》、《和平精英》及《ＰＵＢＧ ＭＯＢＩＬＥ》整體表現穩定，《英雄聯盟》及《金鏟鏟之戰》持續有現金流貢獻。新游《無畏契約》及《命運方舟》均已於７月中上線，有望為下半年作出貢獻。當前ＡＩ技術日新月異，未來ＡＩ與游戲的結合，相信將會給游戲行業帶來顛覆性的變革，有助降低游戲研運成本及提高游戲創新效率。
【業績前瞻｜７００】騰訊次季業績８．１６放榜 內地游戲營收增幅料回軟 宏觀復蘇刺激廣告及金融科技
二季網絡廣告業務收入算不錯,比上年增３４％,惟占比最大的游戲收入比預期差,沒怎麼增長,整體業績差過預期。最重要是大股東ＰＲＯＳＵＳ及其母公司南非傳媒集團ＮＡＳＰＥＲＳ兩只股份於場外都跌逾４％,比騰訊跌得更多,因大股東正需資金回購ＮＡＳＰＥＲＳ股份以支持股價,必須要沽出騰訊才有錢。另外,騰訊過去多年游戲收入都是慢慢增長,絕少出現大倒退,最多沒增長,可能第三、四季審批游戲數目增加,收入自然可再增加,但預計其高速增長已過,未來若有１０至２０％增長已很好,全世界同業都是如此。股價方面,因騰訊業績不算太差,起碼仍有增長,股價表現差主要因大股東要沽貨,即使賺很多也會照沽,若要吸納也宜待其插穿保歷加通道底線,如５月尾也曾低見３０６港元,若跌至３１０港元以下可博短線反彈。
上日有兩只科網股派發業績，當中包括騰訊(００７００)，郭認為其業績大致符合預期，雖然游戲業務於上一季度增長放緩，但市場料隨著更多游戲版號推出，下半年或會有所改善；在視頻號的推動下，廣告業務收益亦有不錯表現。近期騰訊股價跟隨市況有所回落，郭在考慮到騰訊估值水平及接下來業務表現，料大幅調整空間有限，能穩守３００元關，亦建議趁近日回調時可逐步吸納。
騰訊控股２０２３年第二季度業績報告顯示，騰訊游戲在Ｑ２本土市場手游和端游的月活躍賬戶數和日活躍賬戶數均實現同比增長，且騰訊游戲近兩年發布的三款新游戲在第二季度中國手游時長排名前列。
摩通認為,騰訊次季業績似乎引發投資者憂慮,尤其是收入占比４１％的國內增值服務,包括ＳＮＳ及游戲放緩。雖然收入轉移至高利潤業務,如游戲直播及視頻號廣告,令利潤結構改善,惟以上述收入占比估計,可能引致盈利預測下調,以及短期股價反應負面。
焦點股騰訊（００７００）於周三收市後公布業績，其次季游戲收入增長少於預期，但整體經調整純利勝預期，騰訊管理層亦指出消費復蘇速度或未如市場預料般快。騰訊業績好壞參半，輪場資金流方面可見較多投資者部署騰訊的相關淡倉產品，反映市場對於騰訊業績偏向看淡騰訊的後市表現。騰訊今低開約２．５％後開始倒升，最終升１．２％，收報３３２．８元。如投資者看淡騰訊，可留意騰訊熊證（５０７７５），收回價３６０元，行使價３６２．８元，２４年４月到期，有效槓桿約１３倍。如投資者看好騰訊，可留意騰訊牛證（６５５２６），收回價３１０元，行使價３０７．２元，２３年１１月到期，有效槓桿約１１倍。
至於騰訊最大收入的增值服務業務，收入表現遜色。騰訊在講述游戲業務時，素來有將營收貢獻亮眼的游戲名稱列出的習慣。而今份業績中，《王者榮耀》的名字遍尋不獲：
《彭博》引述消息指，內地擬下調股票交易印花稅，提振股市信心，消息一旦落實，將會是２００８年以來首次下調。部分中資券商股周二逆市炒上，其中恆投證券 （０１４７６）急飆逾１８％，中資稅券商股可否持續受惠？騰訊 （００７００）及京東 （０９６１８）今日即將公布業績，券商普遍預料騰訊次季游戲收入增幅按季回落，不過宏觀經濟好轉，帶動廣告業務重現高增長；有券商則預計，京東業績受惠於６１８銷售強勁，兩只焦點業績股今日放榜該如何部署？凱基亞洲投資策略部主管溫傑（比比）今早９時於《ＥＴ開市直擊》為你逐一盤點。
單季收入占中國游戲市場四成的情況下，騰訊卻環比下降超９％，大致相當於除了騰訊外的其它國內游戲企業業績增長了２０％，這也意味著騰訊游戲增速掉隊。
騰訊總裁劉熾平在中期業績說明會上稱，公司自研專有基礎模型的進展良好，已經在多個業務進行內部測試，包括游戲、雲、金融科技，並進行了模型測試和整合。
【即市分析】騰訊業績首次無提《王者榮耀》 游戲收入較首季差

 
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