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日元有望谷底反彈？瑞銀估今年底將回升至128 @ 2023-08-01T00:

瑞銀財富管理投資總監辦公室今（３１）持續押寶日圓，上周五的日本央行會議上，央行宣布調整其收益率曲線控制，看好日本央行收益率曲線控制進一步提升，銀行淨息差提升，日本銀行的估值也將具備潛力，日圓兌美元將從目前的１４０日圓左右升至年底１２８日圓。

話說在上周五零晨時間下，日經新聞於網上爆料，說早上的央行會議會討論調整其利率曲線(ＹＣＣ)的目標利率。歐美的對沖基金馬上大手買入日圓，因若日本央行調整該政策，則意味利率將開始正常化，很快將需要加息調控通脹，其貨幣必會走強。

日圓匯價｜日本央行會今日（２８日）議息，會後決定調整孳息曲線控制（ＹＣＣ）政策，將靈活控制１０年期收益率，允許１０年期國債收益率在０．５個百分點左右波動。日本央行指，目前仍未持續穩定地實現２％的物價穩定目標，以及工資增長，因此央行需要耐心地繼續實施貨幣寬松政策，如有必要，將毫不猶豫地增加刺激措施。消息傳出後，日圓日圓重上１４０水平，每百日圓兌港元跌至５．５３算，及後回升。

[ＮＯＷＮＥＷＳ今日新聞]日本央行上周五宣布調整殖利率曲線控制（ＹＣＣ）的計畫，允許１０年期國債殖利率升至目前０．５％的上限之上，日圓兌美元出現大幅震蕩，先回升至１３７，之後又回貶，今（３１）日再貶破１４１兌１美元，日圓兌新台幣換匯價在０．２２５元附近。不過，外匯專家接受《ＮＯＷＮＥＷＳ今日新聞》采訪時指出，日本民怨高漲，也面臨通膨壓力，貨幣政策會慢慢趨緊，９月是重要關鍵，「日圓要再大貶到１４５以上不容易、機率也不大」，甚至年底前日圓有機會挑戰１３０，加上未來日圓也有「利」可圖，建議有投資、實質需求者逢低都可買進。

周一（７月３１日）亞洲時段，美元指數窄幅震蕩，目前交投於１０１．５８附近。上周五美元指數沖高回落，美國６月ＰＣＥ數據顯示通脹放緩，市場強化了對美聯儲將結束加息周期的預期，對美元拖累明顯。日元上周五經歷了幾個月來最震蕩的交易日，此前日本央行調整其收益率曲線控制政策，讓投資者猜測其大規模刺激計劃是否正在逼近最終逆轉。交易員消化這一決定之際，日元呈寬幅拉鋸走勢。

日本央行周一(３１日)宣布購買價值３,０００億日圓(１６４．９４億港元)的日本政府債券。日圓兌每美元最新報１４１．９２，失守１４１關，每百日圓兌５．４９６９港元，跌穿５．５水平。日央行上周五(２８日)宣布調整孳息率曲線控制(ＹＣＣ)政策，１０年期債券孳息率周一曾飆升至０．６厘以上，創９年高位，最新見０．６１４厘。

ＩＮＶＥＳＴＩＮＧ．ＣＯＭ &ＮＤＡＳＨ; 周一(３１日)歐洲早市，美元微幅上漲，然而由於交易員本月權衡美聯儲可能會結束其緊縮周期的可能性，所以美元月線仍然可能下跌。同時，日圓走弱，盡管日本央行此前調整了貨幣政策。

【財訊快報／劉敏夫】外匯市場新台幣兌美元周一匯價走貶，雖然美國通膨繼續降溫，上周五美元指數狹幅震蕩收跌，有利於台幣走強，但是日本央行宣布計畫外債券購買操作，日圓轉跌，台幣也跟著示弱，與此同時，台股震蕩走低，終場加權指數收跌０．８５％，也影響了台幣匯價行情。新台幣兌美元匯率周一以３１．４３０元作收，與前一交易日比較，台幣匯率貶值４分。銀行間新台幣兌美元最高成交價為３１．３３５元，最低成交價為３１．４４０元，成交量為１３億１,４００萬美元。法國巴黎銀行大中華外匯和利率策略主管王菊接受媒體采訪時表示，台幣短期間將受股市波動與外資流向影響。台幣匯率仍具有朝３１．７５至３２元貶值的空間，主要因為不像人民幣與日圓有央行的匯率政策緩沖以及美元利差交易平倉的優勢，台幣暫時未見到台灣央行發出相關信號。此外，季節性股利發放加上本土資金不斷流入債券ＥＴＦ，也將使台幣承壓。

美國聯邦准備理事會(ＦＥＤ)升息２５個基點，為過去十二次會議中第十一次加息，盡管ＦＥＤ主席鮑威爾為９月再升息敞開大門，但未作出承諾，市場預計此輪緊縮周期將結束，周四令美元承壓，並據日本央行(ＢＯＪ)總裁植田和男周三指出，ＢＯＪ將為企業維持寬松貨幣條件，預計ＢＯＪ周五決議維持政策不變，但可能調整通貨膨脹展望及逐步取消其備受爭議的收益率曲線控制(ＹＣＣ)政策，而且日本財務省數據顯示截至７月２２日當周，外國投資者在ＢＯＪ會議前拋售日本公債以減少風險敞口，淨拋售規模創四個月高位，推動日圓上漲。

【時報-台北電】上周超級央行日，包括美、歐、日三大央行都宣布貨幣政策；其中，日本央行２８日貨幣政策會議上，雖維持現行貨幣寬松政策，但決定再放寬收益率曲線控管（ＹＣＣ）波動幅度，日圓應聲反彈，長期走升訊號浮現。匯銀主管表示，「放空日圓套利的空間下降了」，後續便宜日圓恐怕已不復在，ＹＣＣ政策放寬，只是日圓反彈的「前哨戰」。

受日本央行政策調整影響,澳元兌美元下跌０．９％,至０．６６５２。紐元兌美元下跌０．４％至０．６１５７。黃金期貨反彈,紐約期金跌１４．７美元,報每盎司１９９９．９美元。

上周議息慨，仲有歐洲央行同日本央行。歐央加息０．２５厘，預左；日央維持利率不變，亦預左。出乎意料慨，系日央調整孳息曲線控制（ＹＣＣ）政策，雖然作為長期利率指標慨１０年期日本國債孳息波動區間維持係±０．５厘，但上下限僅作參考，非死板限制；而且每日將以１厘購買１０年期國債，比以往慨０．５厘為高。此舉反映日央對貨幣政策長期寬松慨副作用，已感到擔憂。容許長債息率上限突破０．５厘，如同變相加息，上周五日圓大上大落，牽動環球金融市場。

日本央行調整以往的「收益率曲線控制（ＹＣＣ）」政策後，全城最關注是對日圓前景的影響，因為香港人喜歡往日本旅行，根據日本觀光廳最新數據，港人２０２３年第一季人均消費２５萬日圓，以去年一年日圓最高及最低匯價、每百日圓兌６．８５９９及５．１６６５港元計，為使１．３萬或１．７萬港元的分別，即不同日圓匯價時去，同樣使２５萬日圓，最大差別是可隨時用少４０００港元。

日本央行為期兩天的政策會議將於周五日股盤中結束。結果日本央行仍維持１０年期國債殖利率目標在０％左右，並維持政策利率在-０．１％不變。但是央行也宣布調整ＹＣＣ旨在靈活控制殖利率曲線，將在每個工作日以１％的利率水准購買１０年期日本國債。

日本央行基准利率長年維持在低利率，在２０１６年甚至開始實施負利率政策，並持續實施質化與量化寬松政策ＱＱＥ，以及殖利率曲線控制ＹＣＣ政策，持續維持寬松貨幣政策。關於日本央行的政策、日圓匯率走勢，請參考這篇！

【財訊快報／魏聖峰】美股上周五表現強勢，在英特爾、寶僑和ＲＯＫＵ財報表現優於預期，華爾街期待美國經濟軟著陸機率大增，激勵美股上漲。費城半導體指數漲２．２２％，在美股四大指數中表現最優。英特爾股價漲６．６％、波音股價漲２．１１％、ＮＶＩＤＩＡ股價漲１．８５％。美股表現對台股周一開盤有利。不過，ＩＰ大廠創意(３４４３)召開法說會，將今年營收年增率從兩位數成長下修到個位數成長，獲利也從年增修正到比去年衰退。創意法說會拋出震撼彈，對近期大漲的ＡＩ股將帶來沖擊。另一個變數是，日本央行上周五召開最新貨幣政策會議，會後宣布允許１０年期公債利率收購價介於０．５~１％間，暗示日本央行允許殖利率波動空間從０．５％提高到１％，暗示調整貨幣政策的時間點已近。消息傳出後，造成日元兌換美元升值０．２４％，以１３９．０７日圓兌換１美元作收。日股上周五大震蕩，一度大跌７００多點後跌幅收斂，收盤時日股僅下跌１３１．９３點。當日本央行貨幣政策越來越傾向提高利率時，日圓、日股震蕩幅度擴大，可能會牽動全球股市變化。日本長期維持低利率，機構法人放空日圓取得廉價資金，並到美股和全球股市作多，一旦日本央行調整利率，資金成本一口氣可能先提高一倍下，借款的機構法人有還日圓壓力，就會砍手中的美股和歐股，形成全球股市大震蕩。

昨晚有日媒報導指日本央行將會調整國債孳息率曲線控制（ＹＣＣ）政策，令美元兌日圓匯價在昨晚由１４１水平急挫，曾跌穿１３９水平。日經平均指數開市後跌逾４００點，報３２４４４點，在日央行宣布調整ＹＣＣ政策，即不再嚴格限制ＹＣＣ的波幅後，跌幅擴大，最多曾跌逾８００點，低見３２０３７點，午後跌幅收窄。

由於日本央行可能在明（周五）調整其超寬松貨幣政策，而其他央行則著眼於結束激進的升息策略，《彭博社》報導，日本央行會議會外匯交易員紛紛買入對沖日圓升值，加大對日圓升值的防范力度。

第二項原因則是日本與歐、美之間的殖利率差距，隨著美國聯准會（ＦＥＤ）及歐洲央行（ＥＣＢ）持續升息而進一步擴大，去年１２月日銀調整政策對日圓匯率的支撐力道已經耗盡，今年來日圓對美元已貶值約１０％，將加重日本通膨壓力，日銀必須再度調整ＹＣＣ政策不可。日銀如果一定要等通膨達到２％才出手，則政策調整又將落在通膨大勢之後。

澳洲聯邦銀行（ＣＯＭＭＯＮＷＥＡＬＴＨＢＡＮＫ）貨幣策略師ＣＡＲＯＬＫＯＮＧ上周五表示，日銀現在將把１０年期債息波動區間的上下限視為「參考」，而不是「嚴格限制」，這樣的ＹＣＣ政策調整看起來純屬技術性。他認為日銀的政策聲明仍然堅守鴿派基調，仍然預期２０２４和２０２５財年的通膨率將低於目標，因此目前並沒有政策將收緊的信號，「我們維持日銀今年將維持超寬松貨幣政策不變的觀點，並預期到本季末美元將維持在１４０日圓價位」。

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