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內地減貸息力度遜色 @ 2023-06-21T12:

Keyword：下調中國經濟利率人行

Concept：中國下調貸款市場

周二的舉措是中國自去年８月以來首次下調貸款利率，當時中國經濟在上海因疫情封鎖兩個月後仍處於掙扎中。最新的下調發出的信息是，在出口下降、工程停滯和消費者信心疲軟的情況下，北京希望穩定經濟產出。去年年底，政府突然放棄了對新冠病毒的防控措施，帶來了人們對中國經濟迅速復蘇的期待。

中國政府周二（６月２０日）下調了貸款基准利率，這是１０個月來的首次此類寬松政策。由於中國經濟復蘇持續放緩，中國當局為尋求提振經濟預計會有更多刺激措施。

ＦＸ１６８財經報社(香港)訊繼上周下調短期利率後，中國央行周二(６月２０日)下調了基准貸款利率，不過相對溫和地下調抵押貸款參考利率令一些分析師感到失望。

花旗(ＣＩＴＩ)分析師表示，中國１０個月來首次下調貸款基准利率，將抵押貸款相關的５年期利率下調１０個基點，盡管多數市場參與者此前預計下調１５個基點。

亞洲時段中國人民銀行宣布將基准貸款優惠利率下調１０個基點，導致一年期ＬＰＲ從３．６５％降至３．５５％，五年期ＬＰＲ從４．３０％降至４．２０％。中國央行的降息提醒了投資者，中國經濟活動仍然低迷，由於油價往往與世界主要經濟體的健康狀況呈正相關，油價隨之暴跌超過１．５０％。由於加拿大是一個大型石油生產國，加元因此走弱。

ＧＳ)周日(１８日)下調中國經濟增長預期，將２０２３年的國內生產總值(ＧＤＰ)增速預測從６％下調至５．４％。

【財訊快報／陳孟朔】中國關鍵利率下調不如預期，令市場對其大失所望，擔心無力提振經濟之余，人民幣成了狙擊的標的，在岸人民幣(ＣＮＹ)和離岸人民幣(ＣＮＨ)周三連袂追低，連四跌，同步失守７．１９元支撐，續創７個月新低，今年來貶幅近４％。中國央行周二公布的６月貸款市場報價利率(ＬＰＲ)顯示，一年期和五年期以上利率分別為３．５５％和４．２０％，較上次均下降１０個基點，與上周中期借貸便利(ＭＬＦ)降息幅度相同。市場原本對６月五年期ＬＰＲ降幅大於一年期的非對稱下調預期強勁，半數受訪者並預計五年期降幅將超過１０個基點。

中國金融機構下調了針對家庭和企業的基准貸款利率，這是先前一系列降息行動的延續，旨在為疲軟的經濟復蘇注入活力。

與中國相關的交易所交易基金(ＥＴＦ)周二大跌，先前雖然中國央行下調了基准貸款利率，但此舉也令市場普遍更為失望，認為中國政府的貨幣刺激措施不足以支持疫情後該國緩慢的經濟復蘇。

外界普遍預計，中國央行(ＰＢＯＣ)將在本周二下調基准貸款優惠利率。上周，中國央行也下調了中期政策貸款利率。

中國人民銀行(ＰＢＯＣ)將一年期貸款利率從３．６５％降至３．５５％，而五年期貸款利率從之前的４．３０％降至４．２０％。中國央行降息後，中國經濟復蘇放緩引發擔憂，以及包括高盛和摩根大通在內的頂級銀行下調中國經濟增長預測，似乎也推動近期美元/離岸人民幣價格上漲。

中國經濟持續低迷，為刺激經濟，中共再次下調貸款市場報價利率（ＬＰＲ），１年期、５年期以上ＬＰＲ均下降１０個基點。與居民按揭和企業中長期貸款直接相關的５年期以上ＬＰＲ，未獲更大降幅。民眾失望之余表示，不買樓，不生娃。

路透社最新調查顯示，市場普遍預期中國央行周二將下調主要貸款基准利率，這將是１０個月來首次。中國當局正尋求提振全球第二大經濟體復蘇放緩的勢頭。中國人民銀行上周下調短期和中期政策利率，表明該央行將啟動另一輪貨幣寬松政策，以推動經濟復蘇。

經濟分析師普遍認為，中國經濟疲弱，央行接連下調利率，預示著將有更多逆周期調控措施出台，來推動中國經濟重回正軌。

在一批悲觀數據顯示中國經濟在５月份放緩，年輕人失業率再次上升後，中國央行又下調了一項關鍵利率，旨在為這個全球第二大經濟體的脆弱復蘇提供支持。

經濟學家也在淡化預期，稱支持力度將會有限。根據周日研報，高盛分析師將中國２０２３年ＧＤＰ成長預期從６．０％下調至５．４％。經濟學家閃輝等人在報告中表示，不管即將出台何種寬松政策，力度都不太可能超過以往經濟下行時期。

&ＥＭＳＰ;&ＥＭＳＰ;一般來說，逆回購、ＭＬＦ和ＬＰＲ之間存在著傳導關系。當央行降低逆回購和ＭＬＦ成本時，商業銀行就有動力降低ＬＰＲ報價，從而帶動貸款利率下降。市場普遍認為，逆回購利率和ＭＬＦ利率雙雙下調，是央行在經濟下行壓力下穩增長的政策舉措，有助於修正經濟預期並提振市場情緒。因此，當時市場普遍預測ＬＰＲ有望下調，降低企業的融資成本，減輕個人的還款壓力。

人民銀行下調６月貸款市場報價利率(ＬＰＲ)１０個基點，是１０個月以來首次減息，合乎市場預期。１年期及５年期以上利率，分別下調至３．５５厘及４．２厘。民生銀行認為，今年存款利率改革，多項下調存款利率的措施落地，為ＬＰＲ下調提供空間。光大證券亦指，近月信貸需求不足的問題浮現，相信ＬＰＲ下調可以激發市場融資需求。平安證券預計，下半年人行或會再次降准，而為了保持金融穩定，亦可能再度減息。信銀國際首席經濟師卓亮表示，目前內地通脹溫和，下半年有條件再度降准，但再減息空間有限，預計可以支持全年經濟增長達到５％。卓亮又說，今次下調ＬＰＲ對房地產行業有支持作用，有助房貸利率下調，但即使中央已推出不少措施支持樓市，市場信心仍然需時恢復，今年經濟可能要靠服務業拉動。

伍超明也示警，央行在本月下調ＬＰＲ利率，但投資人不宜過度高估「降息」對消費和投資的刺激效應。需求不足仍是經濟運行面臨的突出問題，而一次ＬＰＲ下調對提振需求的作用有限。他說：「導致當前需求不足的原因，是復雜和綜合性的，如預期有待提振、信心有待提高等，需要采取進一步的一攬子措施。」

中國央行周四宣布，將一年期ＭＬＦ利率下調１０點子至２．６５％，是去年８月以來首次下調。此前幾天，中國央行還將七天期逆回購利率從２．００％下調了１０點子至１．９０％。

銅價今年１-５月累計下跌３．４％，因中國需求復蘇並不明確。野村證券６月１６日在報告當中將２０２３年中國經濟成長預估從５．５％-６．３％下調至５．１％-５．７％，因中國經濟在疫情解封之後的恢復仍然緩慢的影響。近期，多家投行都下調今年的中國經濟增長預估，包括瑞銀從５．７％下調至５．２％，渣打銀行從５．８％下調至５．４％，美國銀行從６．３％下調至５．７％，ＪＰＭＯＲＧＡＮ從５．９％下調至５．５％等。

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