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今日信報- 要聞 - 中國制造業PMI報48.8 連續兩月收縮建築服務業齊減速勢推措施谷消費- 信報網站hkej.com @ 2023-06-01T16:

Keyword：制造業中國

Concept：財新中國制造業

中國制造業ＰＭＩ數據出爐，顯示持續收縮。國家統計局公布，５月份制造業采購經理指數（ＰＭＩ）報４８．８，較４月收縮０．４個百分點，比市場預期的４９．５差，連續兩個月收縮。

財新智庫高級經濟學家王喆表示，５月財新中國制造業ＰＭＩ冷熱不均，市場供求大幅改善，企業采購和補庫亦較為積極；與之形成對比的是就業惡化、價格水平下跌，以及樂觀預期淡化。這種分歧反映出目前經濟增長內生動力不足、市場主體信心不強的事實，更加凸顯擴大和恢復需求的重要性。當前，就業形勢嚴峻，通縮壓力累積，通過積極財政政策穩定就業、增加收入、改善預期應是政策優先選項。

內地經濟數據遜預期，制造業采購經理指數(ＰＭＩ)連續兩個月陷盛衰線以下，國家統計局指，５月ＰＭＩ報４８．８％，按月減０．４個百分點，連跌３個月兼見今年新低，亦較市場預期為差。而非制造業ＰＭＩ報５４．５％，按月下滑１．９個百分點，亦連續兩個月走低。

反映中小企制造業經營的財新中國制造業采購經理指數(ＰＭＩ)，上月出乎預期回升至５０．９，較之前一個月升１．４，市場原本預期指數只會連月維持於４９．５的收縮水平。

【明報專訊】恆指昨日跌３６１點，收報１８,２３４點，成交金額近１７１０億元。內地ＰＭＩ數據遜預期，制造業細分指數幾乎全面陷入收縮，服務業也回落且遜預期，外資本就對中國信心低迷，數據公布後港股也快速跌穿周二低位。上證指近期不斷即市失守３２００點，但繼續有神秘資金護盤。與中國相反，美國經濟依然偏好，樓市在高利率下依然維持韌力，創科實業（０６６９）股價回到低位，昨日逆市向好，可留意。

【明報專訊】內地５月份制造業及非制造業ＰＭＩ均遜預期，再一次令市場對中國經濟復蘇動力感失望，在岸人民幣繼續貶值，兌每美元一度跌穿７．１１，拖累Ａ股及港股同步向下。恆指昨午後一度大瀉５５０點，與國指、科指陷入技術熊市。恆指尾段跌幅收窄，但仍逾九成藍籌股向下，總計「五窮月」恆指累跌１６６０點或８．３％。有證券界人士認為，目前港股陰跌，加上成交偏淡，難以估底，恆指短期看１７,６００點。

【橙訊】內地５月財新制造業采購經理指數(ＰＭＩ)錄５０．９點，勝市場預期的４９．５，按月回升１．４個百分點，為兩個月後重回擴張區間。財新指，數據反映內地制造業仍具韌性，但就業形勢持續惡化，企業信心亦明顯下滑。而國家統計局昨日公布５月制造業ＰＭＩ錄得４８．８，按月跌０．４個百分點，兩者走勢不一。

基本上，內地居民手上仍未到缺錢的地步，內部需求減緩但不至於停滯，只是對經濟前景信心不足。中國作為全球第二大經濟體，不可能沒有像樣的資本市場，要解決當前的危局，盤活資本市場，讓企業有合適的平台融資，緩減債務與制造業的壓力，並帶動服務業和資產財富效應，提振消費與信心，為內部需求給力，並加快人民幣國際化的步伐，是一舉多得之舉。若然國際地緣政治環境未有急速惡化，得耐心期待中國當局如何優化財政及貨幣政策，配合振興民營經濟，打好「資本市場」這張王牌，緩解經濟下行壓力的同時，也能穩定人民幣資產價值，增加與美國角力的籌碼。

５月中國ＰＭＩ再遜預期，引發市場憂慮內地經濟復蘇停滯，抑壓股市表現。匯豐從工業、房地產、出口３方面分析內地經濟近況，並指出中央沒有快速解決方案來恢復信心。

內地經濟出現強預期，弱實現，主要系市場低估左３年清零防疫對企業與消費所造成慨創傷，令內部需求無法重返疫前水平。再者疫情期間資產投資「國進民退」慨現象，加上科技業備受嚴厲監管打擊，致令民營經濟活力受損，至今未見復原。而由２０１８年爆發中美貿易戰至今，中美關系不斷惡化，大大影響外資在華投資，且歐美經濟面臨衰退風險，全球制造業不穩下，中國亦無可避免受到牽連。

中國制造業活動持續收縮，國家統計局昨日公布，５月份制造業采購經理指數（ＰＭＩ）跌至４８．８，較４月下降０．４，遜於市場預期的４９．５，為５個月低位；非制造業ＰＭＩ則按月降１．９到５４．５，為４個月低點。市場分析指出，ＰＭＩ走勢不及預期，反映內地經濟依然沒有太大起色，預計當局將有穩定經濟的一系列措施出台，並會集中於提振消費，但上半年未必會減息降准，或會使用政策性金融工具刺激經濟。或用政策貸款暫不減息降准國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河表示，５月中國經濟景氣水平有所回落，經濟恢復發展的基礎仍需鞏固；制造業產需兩端有所放緩，市場需求仍顯不足，企業產能釋放受到抑制。５月份制造業ＰＭＩ繼續位於收縮區間（５０以下），在調查的２１個行業中，有１１個行業ＰＭＩ位於擴張區間，行業景氣呈現一定程度分化。從分類指數看，生產指數為４９．６，比上月下降０．６，表明制造業生產活動有所放緩；新訂單指數為４８．３，比上月低０．５，反映制造業市場需求繼續回落；從業人員指數為４８．４，比上月跌０．４，顯示制造業企業用工景氣度下降。綜合市場分析，國內信心低迷，導致消費及內需持續疲弱，進而引發居民資產負債

香港和中國內地股市周三收跌，今日早些時候公布的數據顯示，中國官方制造業采購經理人指數的萎縮幅度大於預期。

今日公布的內地５月官方制造業及非制造業ＰＭＩ均遜預期。官媒《中國證券報》文章稱，近期部分經濟指標出現波動，反映經濟恢復基礎仍不牢固，需繼續夯實。文章引述專家表示，為推動經濟運行持續整體好轉，財政政策和貨幣政策有望進一步發力，降准降息仍有可能。

他指出，中國４月制造業弱需求凸顯並拖累生產、價格和投資表現，在這背景下，５月制造業生產經營活動預期指數連續第３個月回落，已回到２０１３年以來２５％分位水平，指向制造業投資信心不足；

據國家統計局公布，內地５月份制造業ＰＭＩ報４８．８，遜於市場預期的４９．５，較４月份的４９．２進一步下滑，已經連跌３個月。自從去年底解除「動態清零」防疫限制，內地經濟迎來一輪強勁反彈，今年首季ＧＤＰ猛增４．５％，被寄望重新扮演全球經濟「火車頭」。惟踏入４月至今，最新數據顯示中國經濟反彈持久力成疑（官媒形容為「弱復蘇」），尤其是大宗消費（買車、買樓等）深陷低迷，各行業裁員消息不絕，青年失業率突破２０％，近日貴州、雲南、武漢等省市政府更傳出「庫房干塘」，地方債問題有機會爆煲。

內地５月制造業ＰＭＩ為４８．８，低於預期的４９．４，也低於上月的４９．２，連跌３個月，並跌至近５個月低位，非制造業商務活動指數亦跌至４個月低位。

這次港股急插，主要原因是因為中國４月經濟數據遠不及年初預期，反映內地復蘇動力緩慢，人民幣貶值推低中港股市。另一方面，美國債務危機下避險需求上升，加上聯儲局官員放鷹下，美國６月加息預期升溫，美匯轉強再進一步推低人民幣匯價跌破了「七算」，「中特估」概念股票高位回吐，資金傾向流入近期強勢的日本股市，港股亦因此受累。

中國經濟重開的反彈近期呈明顯乏力跡象，制造業活動重回榮枯線以下，消費增速也低於預期，出口形勢趨嚴峻，青年失業率創新高，更多經濟學家預計當局要出台更多政策措施，以支持經濟增長。 (ＳＴ)

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