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《經濟數據》美4月消費者信心指數終值升至63.5 符預期 @ 2023-04-30T08:

Keyword：預期美國經濟核心物價指數通脹

Concept：美國核心通脹

核心通脹高企之際，薪酬升幅繼續高位徘徊。美國雇主第一季在工資及福利方面的支出，按季增加１．２％，增幅較第四季高出０．１個百分點，並略高於分析師預期，可能支撐了通脹升勢。數據反映，即使近期經濟增長轉弱，潛在的通脹壓力依然強勁，足以令美聯儲在５月繼續加息。芝商所聯儲局觀察工具（ＦＥＤＷＡＴＣＨＴＯＯＬ）昨晚的數據顯示，交易員預期聯儲局５月加息０．２５厘的概率達八成半。對利率敏感的美國兩年期國債孳息率維持在４厘以上，美國１０年期國債孳息率則跌穿３．５厘。

數據顯示，美國聯儲最青睞的核心ＰＣＥ物價指數年率於３月份從４．７％放緩至４．６％，惟略高於預期的４．５％。昨日(２７日)公布的第一季度ＰＣＥ物價指數也高於預期。

美國首季個人消費開支物價指數按季升幅加快至４．２％，核心指數升幅亦加快至４．９％，高過市場預期；指數按年升幅則放緩至４．９％，核心指數升幅放緩至４．７％。

【明報專訊】受利率上升、借貸成本向上及通脹高企等因素影響，美國經濟增長顯著放慢。美國首季ＧＤＰ初值，按季折合成年率增長１．１％，遠低於分析師預期的２％增幅，並較第三及第四季分別為３．２％及２．６％的增幅顯著放緩。雖然消費者支出繼續推動美國首季經濟增長，惟商業及住宅投資放慢，拖累了整體經濟。庫存放緩，令上季ＧＤＰ增幅減少了２．２６個百分點。分析師普遍預期，受加息等影響，美國今年稍後的經濟將進一步降溫。

美國商務部經濟分析局周四（２７日）公布數據顯示，美國第一季實質國內生產毛額（ＧＤＰ）季增年率初值報１．１％，低於市場預期的２％與前值２．６％，為連續兩季經濟成長速度放緩。

美元上升，在美國首季經濟增長放緩至１．１％，及核心通脹高過預期的情況下，鞏固市場對聯儲局下星期再度加息的預期。

４月２７日（周四），美元周三因美國經濟放緩的新跡象而回落，此前數據顯示３月核心資本財訂單下降超過預期，而歐洲的經濟前景可能意外上行，帶動歐元走強。

然而，在ＧＤＰ數據顯示經濟增長低於預期後，市場情緒受到抑制。美國經濟第一季度增長１．１％，而接受道瓊斯調查的經濟學家預測增長２％。此外，根據最新發布的數據顯示，總體ＧＤＰ價格指數和核心ＰＣＥ指數雙雙走高，分別為４％和４．９％，而預期分別為３．７％和４．７％。考慮到美聯儲對價格壓力的持續擔憂，這不會帶來什麼安慰。明天公布的ＰＣＥ通脹數據將出現意外上行，並消除了下周收緊政策的任何明顯障礙。

美國公布３月核心資本財訂單降幅超出預期後，美元指數周三 (２６日) 因經濟出現最新放緩跡象而回落。受歐洲經濟可望轉強的前景推動，歐元回升。

美國首季經濟按季升１．１％，較市場預期１．９％為低，前值為２．６％，經濟衰退可能性升溫。數據顯示企業投資乏力，惟消費支出仍然強勁。

美國第一季度經濟增長放緩速度超過了預期，因為消費者支出加速增長被企業清算庫存所抵消。國內生產總值環比增長年率為１．１％。路透調查預測為增長２．０％。民間庫存投資下降了１６億美元，這是２０２１年第三季度以來的首次下降，可能對在年底前可能面臨衰退的經濟來說是個好消息。勞工部另一份報告顯示，在截至４月２２日的一周內，初請失業金人數減少１６,０００人，經季節調整後為２３０,０００人。續請失業金人數下降３,０００人，至１８５．８萬人。美元周四上漲，因為低於預期的美國第一季度經濟增長被認為不太可能阻止美國聯邦儲備理事會(ＦＥＤ)下周加息。市場已經將５月政策會議上加息２５個基點的概率定為近８５％，之後暫停加息的可能性也被消化了。

美國３月個人消費開支(ＰＣＥ)物價指數按年升４．２％，略高過市場預期，惟較２月回落了０．９個百分點；撇除能源及食品後的核心ＰＣＥ物價按年升４．６％，符合預期。

美國經濟增速不及預期，絕對水平仍不算差。２０２３年１季度，美國ＧＤＰ不變價環比折年率為１．１％，較去年四季度的２．６％明顯放緩，不及市場預期的２．０％。但剔除基數影響後，美國１季度ＧＤＰ年化同比增速仍有１．８％，所以美國經濟或仍處於從高於潛在增速水平向潛在增速附近回落的過程。

美國工廠３月獲得的企業設備訂單超預期下降，表明借貸成本上升和陰雲密布的經濟前景正在抑制資本投資。

臻享顧問董事總經理王良享表示，美國經濟增長放緩，但並無出現倒退，已較早前的憂慮為輕，相信可大大減輕聯儲局要掉頭減息救經濟的需求；不過另一方面，近期銀行倒閉問題引致金融件條收緊，亦是需重視的因素。他預計當局會順應市場預期，於下次再加息後便停止，並提供指引，為未來靈活調整貨幣政策而鋪路。

總體來看，盡管美國原油庫存下降超預期，但由於經濟擔憂情緒升溫，美國消費者信心在４月份降至九個月低點，加劇了今年經濟陷入衰退的風險。關鍵的美國３月份制造業資本財的新訂單下降幅度也超過預期，出貨量也有所下降，加之美國第一共和銀行陷入困境激起市場對美國銀行業危機的擔憂，油價空方力量強勁，且技術面跌破布林帶中軌，市場下行風險增加，維持油價震蕩下行觀點。

美國３月ＡＤＰ就業人數為１４．５萬人，低於預期２０萬人的水平，同時也低於前值數據。ＡＤＰ首席經濟學家表示，這份數據是表明經濟正在放緩的幾個信號之一。市場觀點認為，最新發布的經濟數據顯示出美國經濟增長正走向急劇放緩或衰退的潛在跡象，不過克利夫蘭聯儲主席梅斯特表示，美聯儲官員需要將利率上調一點，然後維持一段時間，以使通脹回落至他們的目標。梅斯特表示利率目標需要超過５％。

華爾街股市在區間上落，企業盈利和經濟數據未能給出新的市場方向；中小銀行的資金流出紓緩了，但是美聯儲官員開始討論金融緊縮對實體經濟的沖擊。美債窄幅波動，資金靜等聯儲下一個利率動作。美元匯率繼續下探，石油和大宗商品價格走低。中國經濟超預期發揮，為被美國衰退陰影籠罩的全球增長前景提供了一個利好因素。英國３月ＣＰＩ出乎意料地反彈到雙位數。

荷蘭國際集團(ＩＮＧ)分析師表示：「除非周五的美國３月核心ＰＣＥ通脹月率明顯高於一致預期的０．３％，否則美聯儲最後一次加息的預期似乎已經鎖定，我們對美元是否會顯著反彈持懷疑態度。」

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