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美國2月核心PCE物價指數按月升0.3% 低過預期- RTHK @ 2023-04-01T08:

Keyword：美國通脹數據指數預期

Concept：美國數據 , 預期通脹預期

整體ＰＣＥ物價指數按年升５％，較預期低０．３個百分點。按月計算，整體ＰＣＥ物價指數升０．３％，較１月的０．６％升幅顯著回落。美國通脹持續降溫，通脹預期也有所下滑。美國３月密歇根大學的１年通脹預期終值回落至３．６％，較初值下滑０．２個百分點，是接近兩年來最低。通脹升幅及通脹預期下滑，帶動美股３大指數早段向上，道指升逾２００點，納指升約１％。

美元兌歐元周四跌至一周最低，德國通脹數據提振歐元，且對銀行業的擔憂有所緩解；金價上漲近１％，美元走軟和美債收益率下降推動了黃金需求，同時投資者密切關注美國的通脹數據，以權衡美聯儲的下一步行動。

ＰＡＮＣＨＡＬ指出，不僅是對利率的擔憂，而且對銀行體系安全的希望也有利於市場情緒，並對美元指數施加下行壓力，尤其是在美國數據好壞參半的情況下。美國第四季度實際國內生產總值(ＧＤＰ)的最終數據顯示，年化增長率為２．６％，低於此前預測的２．７％。值得注意的是，第四季度核心個人消費支出(ＰＣＥ)物價指數年化季率增長４．４％，增幅高於預期和前值的４．３％。截至３月２５日當周初請失業金人數升至１９．８萬，前值為１９．１萬，市場預估為１９．６萬。

隔夜美股 | 通脹數據超預期放緩三大指數均漲超１％

樂觀情緒可能在歐洲遭遇阻力，在歐元區通脹數據公布前市場將保持謹慎。泛歐斯托克５０指數期貨持平，標准普爾５００指數期貨小幅上升０．２％。

美國數據顯示樓市及消費數據轉熱，ＦＨＦＡ房價指數按月升０．２％，較市場預期跌０．３％優勝。１月Ｓ&ＡＭＰ;Ｐ/ＣＳ２０座大城市房價指數按年升２．５５％，好於預期２．５％。另外，世界大型企業研究會（ＣＯＮＦＥＲＥＮＣＥＢＯＡＲＤ）公布，美國３月消費者信心指數為１０４．２，市場預期為１０１；前值修訂為１０３．４。均反映聯儲局放緩加息步伐後，樓價及消費隨即上升，助長美國加息預期。

美股股指期貨與歐洲股市走勢平穩，因投資者在關鍵通脹數據公布前避免大舉押注，全球股市指數有望連續第二個季度上升，突顯出投資者在銀行業動蕩和利率上升之際的樂觀情緒。

具體數據上，美國３月密歇根大學消費者信心指數終值６２，預期６３．３，初值６３．４，較２月的６７有明顯回落。分項指數均出現惡化。其中，現況指數終值６６．３，預期６６．４，初值６６．４；預期指數終值５９．２，預期６１．４，初值６１．５。

美國代表小型商會的ＮＦＩＢ（ＮＡＴＩＯＮＡＬＦＥＤＥＲＡＴＩＯＮＯＦＩＮＤＥＰＥＮＤＥＮＴＢＵＳＩＮＥＳＳ）公布小型企業樂觀指數跌２．１點至８９．８，低於預期的９１．５，已連續１２個月低於４９年平均值９８，老板們對未來６個月經營情況好轉的預期惡化８個百份點，到淨負值５１％，通脹仍然是最大的問題。

經濟學家ＡＮＮＡＷＯＮＧ等人也指出，不包括住房的美國核心ＰＣＥ服務指數是美聯儲主席鮑威爾心中首選的「超級核心」通脹指標。然而本周公布的這一指標可能會顯示出，這個美國通脹最棘手的部分在過去幾個月仍然穩定在４％-５％，這並不是什麼好跡象，表明打壓通脹未能取得明顯進展。

不過銀行業危機的影響已經逐步消退，市場目光已經重新轉向通脹和美聯儲加息預期的變化，晚間的ＰＣＥ數據料將提供進一步指引，從市場預期來看，美國通脹依然高企，這將增加美聯儲的加息壓力，偏向利空金價。但如果通脹回落速度意外超過預期，料將進一步打壓美元並支撐金價。

在聯儲局穩步加息和美國３間銀行相繼倒閉，導致信貸環境收緊風險增加下，經濟師調升美國經濟衰退機會率預測。《彭博》最新每月調查，受訪的４８名經濟師預料未來十二個月美國經濟下滑的機會率為六成半，高於２月的六成。他們並調高美國通脹預測，預料今年個人消費開支ＰＣＥ物價指數這個聯儲局關注的通脹指標按年升３．９％，高於上月的３．４％。

國際衍生品智庫分析師認為：雖然近期降息預期升溫，十年期美債震蕩反彈、美債收益率回落，但由於通脹數據高企、美國居民槓桿偏低對服務業和消費形成支撐，美國經濟衰退速率不及預期迅速，美聯儲的關注焦點仍然集中在通脹壓力上，晚間即將公布美國２月核心ＰＣＥ物價指數年率，市場對通脹的擔憂升溫，亞市美債承壓下行。若數據超出預期，則表明通脹壓力較大，美債短期承壓，若不及預期回落，則降息預期升溫對美債形成支撐。預計在５月ＦＯＭＣ利率決議落地前，延續區間震蕩的概率較大，關注區間１１４．２００-１１４．８７５。

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