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即時新聞- 香港財經- 高盛:港銀資本充足 關注匯控渣打AT1重置- 信報網站hkej.com @ 2023-03-22T08: Back Hot News
Keyword：瑞信 債券
Concept：瑞信債券
（中央社記者謝方?台北２０２３年０３月２１日電）金管會今天公布最新清查，金融三業對瑞信曝險達新台幣１５５５．９７億元，另銀行客戶持有瑞信金融商品及投資人透過境內外基金持有瑞信曝險合計則達６１７．３１億元。瑞士銀行將以３０億瑞士法郎（折合約３２．３億美元）收購陷入信心危機的瑞信銀行，在瑞士金融監管機關要求下，瑞信發行的１６０億瑞郎（折合約１７３億美元）ＡＴ１債券將被注銷。金管會今天公布截至２月底最新統計，本國銀行對瑞信曝險４６１億元、保險業對瑞信曝險１０９３億元、證券期貨業對瑞信曝險１．９７億元，合計金融三業對瑞信曝險達１５５５．９７億元，金融業全數未直接投資瑞信ＡＴ１債券。金管會說明，保險業對瑞信相關商品投資曝險達１０９３億元，占保險業可運用資金的０．３５％；證券期貨業對瑞信曝險１．９７億元，全為債券部位，占整體證券期貨業淨值僅０．０３％，影響不大。雖然金融業未直接踩雷瑞信ＡＴ１債券，據金管會統計，國銀客戶持有瑞信相關金融商品曝險達５７１億元，其中有５家銀行客戶持有瑞信ＡＴ１債券，金額達１６億元。金管會強調，銀行須落實關懷客戶並提供客戶相關資訊。基金曝險方面，２月底國內投資人透過投信基
瑞信獲瑞銀提出收購，本來有助穩定投資者信心。可是今次交易，卻引致由瑞信發行、總值１６０億瑞士法郎的額外一級資本債券（ＡＴ１）價值歸零，令眾多銀行發行的ＡＴ１債券亦受波及，其中匯豐（０００５）發行的ＡＴ１債，價格一度下瀉約５％，該行股價亦曾失守５０元。有市場人士指出，ＡＴ１債券價格下跌只是反映出銀行日後再透過發債方式集資成本較高，強調本港銀行資本充足，盈利能力並無問題，認為目前是針對銀行股的入市好時機。
瑞信走入歷史，１７０億美元債券變壁紙 同類債券會被拋售嗎？分享到臉書
路透引述ＱＵＩＮＮ ＥＭＡＮＵＥＬ報導，正在與瑞信ＡＴ１債券持有人討論，而他們的持有的部位占瑞信ＡＴ１債券總名目價值的「很大比例」。但ＱＵＩＮＮ ＥＭＡＮＵＥＬ並未透露這些債券持有人的名字。
昆鷹未透露這些債券持有人身分，僅表示他們所持的瑞信ＡＴ１債券，占這些債券總值的「很大比例」，並可能在今日召集債券持有人開會。在企業倒閉時，股東的索償順序，通常低於債券持有人。但根據瑞士債券條款，在企業重組時，金融監管機構沒有義務遵守傳統的資本結構等級制度，令瑞信ＡＴ１債券持有人處於劣勢。
（星島日報報道）瑞信「爆煲」後遭瑞銀收購，其發行的１６０億瑞郎（約１３５８億港元）額外一級資本（ＡＴ１）債券全數變為「廢紙」，連累金融界損失慘重。傳太平洋投資管理（ＰＩＭＣＯ）及景順合共持有約１１．７７億美元（約９２億港元）瑞信ＡＴ１債券，為目前持有最大ＡＴ１債券的買家，沙特國家銀行更證實在瑞信危機中損失約１１．７億美元（約９２億港元）。另外，瑞銀接手瑞信後，不僅被兩大評級機構穆迪和標普下調評級至「負面」，還要派花紅挽留瑞信的財富管理銀行家。有分析提醒投資者，目前仍不可對歐美銀行造成的金融風險掉以輕心。
瑞信旗下控股公司近７６０億瑞郎（８２０億美元）自救（ＢＡＩＬ-ＩＮ）優先債和額外一級資本（ＡＴ１）債券，目前已跌至反映該公司已陷入困境的價位。根據瑞士金融監管部門ＦＩＮＭＡ的規定，如果監管機構出手保護瑞信存款人，ＡＴ１債券將被注銷，而自救優先債將被轉為股權。如果瑞信的資本適足率低於預定水准，ＡＴ１也有減損之虞。
瑞士銀行（ＵＢＳ）收購瑞士信貸（ＣＲＥＤＩＴ ＳＵＩＳＳＥ），但同時瑞信「額外一級資本債」（ＡＴ１）全被注銷成為壁紙，衍生「債券歸零」風波，雖國內金融機構未踩雷，但金管會昨天公布最新統計，國內有五家銀行財富管理部門曾銷售瑞信ＡＴ１債給客戶，國內投資人投資的十六億元將成壁紙。
在瑞士政府撮合下，瑞銀集團以３０億瑞郎（約３３億美元）收購瑞士信貸，但瑞信約等同總額１６０億瑞郎（約１７３億美元）最高風險級債券ＡＴ１債被監管機構歸零，震驚投資人。富邦金高級顧問龔天行指出，此舉未來有可能衍生法律訴訟。
瑞信被收購和ＡＴ１債券完全減記事件持續發酵，彭博引述消息人士報道，瑞信ＡＴ１債券價格大跌９８％之後，有投行在瑞信未完成被收購，ＡＴ１債券價值未被清零前，趁低價購入ＡＴ１再沽出，其中如摩通、摩利等願意以２美仙價格，購入價值１美元的ＡＴ１債券。摩通拒絕回應，摩利則未回覆查詢。
&#１６０; &#１６０; &#１６０; 救助瑞信的措施使股票保持了一定的價值，但ＡＴ１債券全部歸零。一般來說，銀行破產時，首先要追究股東責任，然後發生損失的順序是ＡＴ１債券、次級債券、普通債券。但是，這次的形式卻不同。
據瑞銀公告稱，瑞信的１７２億美元的額外一級資本市場債券將全額減記，這類債券可叫ＡＴ１或叫ＣＯＣＯ債。這意味著瑞信的債券變得一文不值，買了該債券的人將無法拿到本金和利息。
【ＮＯＷ新聞台】瑞信(ＣＲＥＤＩＴ ＳＵＩＳＳＥ)被瑞銀(ＵＢＳ)收購後，集團發行的額外一級資本債券將全數變「廢紙」，市傳債券持有人將追討損失。有大行預期，事件長遠將打擊相關債券的需求。
他解釋，此次瑞信被減記的１６０億瑞郎為額外一級資本（ＡＴ１）債券，該類別債券相比普通債券收益更高，但其設計架構顯示，如果相關的公司出現風險，按照條款，投資者無法獲得任何賠償。
首先，投資者對銀行業信心受嚴重打擊。瑞銀收購瑞信的交易中，１６０億瑞郎（約１３５５億港元）的ＡＴ１債券慘淪壁紙。雖然被稱為「可可債」的ＡＴ１為歐債危機之後才衍生的次級債券，設立目的就是在銀行陷困時，將風險轉移至債券持有人，因此購買者（通常為機構或大額交易者）在購買之初，就已知悉這種高收益永續債伴隨著極高風險，若銀行資本充足率過低，這類債券會被轉換為股權，甚至撇帳。但是本次其賠付順位甚至較股票更後，仍然讓債券投資者信心大挫，多間亞洲銀行發行的永續債於周一開市後受壓。
對沖基金思睿集團（ＧＲＯＷ）首席經濟學家洪灝指，市場現在暫時認為瑞信的ＡＴ１債券減記是單一事件，不會蔓延到其他銀行，不過，其他銀行的ＡＴ１債券價格將很可能下跌，並有可能危及到其他銀行的資本充足條件。他引述數據表示，美國債券市場的隱含波動率與美股隱含波動率分道揚鑣，形容「債券居然比股票還危險」。
信用研究機構ＣＲＥＤＩＴＳＩＧＨＴＳ全球金融研究主管ＳＩＭＯＮ ＡＤＡＭＳＯＮ撰寫報告表示，「這類債券可能是瑞銀將承擔的債務，還加上瑞信的優先債券」。他認為這類債券的結構並不尋常，與普通的第二類資本債券和ＡＴ１債券具有共同點。
路透社則援引消息人士報導，截至上周五，ＰＩＭＣＯ共同基金持有之瑞信ＡＴ１債券價值約為３．４億美元。不含ＡＴ１債券，ＰＩＭＣＯ目前持有的瑞信債券價值超過４０億美元。
瑞士政府促成瑞銀、瑞信合並，以防止銀行信心危機波及全球金融系統。不過，合並方案下，瑞信發行的１６０億瑞士法郎高風險債券&ＭＤＡＳＨ;ＡＴ１債券將全額撇帳。換言之，持有瑞信ＡＴ１債券的投資者將血本無歸，做法令投資者重新審視銀行ＡＴ１債券風險，引發另一重金融沖擊。
【財訊快報／陳孟朔】瑞士政府促成瑞銀、瑞信合並，合並方案條款中，將瑞信發行的１６０億瑞士法郎高風險ＡＴ１債券(額外一級資本債券)將全數減記的同時，外電報導，瑞信ＡＴ１債券最大買家為ＰＩＭＣＯ(品浩)和景順。ＰＩＭＣＯ持有的ＡＴ１債券最多，規模約８．０７億美元。 ＰＩＭＣＯ還持有瑞信近３０億美元的優先債，其中，部份債券比上周五收市時面值１歐元上漲約０．２５歐元，這可能抵消ＡＴ１債券敞口帶來的部分損失。 而景順持有瑞信約３．７億美元ＡＴ１債券。此外，貝萊德２月底的ＡＴ１敞口約為１．１３億美元，消息人士透露，貝萊德最近幾周已減持部分ＡＴ１債券。
匿名人士透露，除了ＡＴ１債券之外，ＰＩＭＣＯ目前還持有價值逾４０億美元的瑞信債券，並表示ＰＩＭＣＯ在ＡＴ１證券的損失已經其他瑞信債券抵銷，歸因於瑞銀出手與瑞信合並後，瑞信債券價值聞訊勁揚。
有兩種情況會觸發瑞信的ＡＴ１債券減記，一是瑞信的ＣＥＴ１比率低於規定水平（５．１２５％或７％），二就在於瑞信的ＡＴ１債券含有ＰＯＮＶ條款，規定在銀行無法繼續經營（即ＰＯＩＮＴ ＯＦ ＮＯＮ-ＶＩＡＢＩＬＩＴＹ）或需要監管機構出手救助時，包含此條款的債券就要被減記，以確保納稅人不會優先於投資者承擔損失。也就是說，一旦瑞士央行認定瑞信無法繼續經營或需要該國政府、監管機構的救助才能維持經營時，就有權宣布將瑞信的ＡＴ１債券全額減記。而此次瑞信ＡＴ１債券的減值事件屬於觸發了這種情況。
深陷風暴瑞信終獲瑞銀ＵＢＳ收購，然而合並方案下，瑞信發行的１６０億瑞士法郎ＡＴ１債券將全額撇帳。三大評級機構惠譽稱，將瑞信「ＢＢＢ」級長期發行人評級列入評級觀察名單，並將瑞信ＡＴ１債券評級由「ＢＢ-」下調至「Ｃ」。
是的。瑞信的ＣＯＣＯ債價格在瑞銀與瑞信宣布交易前的數小時已經大幅波動，投資人權衡兩種可能性，一是監管機構把部分或全部瑞信國有化，這可能讓瑞信的ＡＴ１債券價格減記，或是瑞銀收購瑞信，債券持有人可能不會有損失。最終在政府介入促成瑞銀與瑞信合並後，瑞信的ＣＯＣＯ債現在是被完全減記，而非轉換成股票。
【瑞信危機】匯豐曾跌８％ 瑞信１６０億瑞郎債券成廢紙引發「次生災害」、ＡＴ１債券是甚麼？
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