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《高盛認股證牛熊證》騰訊終止5連跌資金連日吸納好倉留意貼價購17148、熱門購16569，高槓桿沽13619 @ 2022-07-05T16:

Keyword：騰訊減持大股東

Concept：大股東減持騰訊

值得一提的是，過去兩次ＮＡＳＰＥＲＳ減持騰訊都成功把握到當時股價高位。ＮＡＳＰＥＲＳ在２０１８年３月進行第一次減持，減持價為４０５元。然後，騰訊股價持續調整，直至股價跌至２５１．４元始見底回升。

騰訊控股(００７００)周一(４日)斥資約３億元回購８６萬股股票，對於消息能否刺激股價，陳認為回購金額不算大，且繼續受大股東ＮＡＳＰＥＲＳ減持股份的消息拖累。走勢上，騰訊股價仍處低位橫行區間，欠缺上升動力，建議待回落至３３０港元水平再考慮博反彈。

藍籌股個別發展，友邦(０１２９９)表現硬淨，半日升０．７％，大笨象(００００５)半日升０．８％。科網股亦系個別發展，ＡＴＭＸＪ之中，小米(０１８１０)一直保持大落後，雖然上兩個星期叫做追返少少落後，但１４至１５元慨阻力又點過得到，雖然公司發表左旗艦新機定價３９９９元，呢個消息一出，股價半日跌左３％。美團(０３６９０)已淪為大戶舞低弄高指數慨主要工具，今日港股高開低走，美團(０３６９０)半日亦要跌１．５％。騰訊(００７００)雖然被主要股東持續減持，但公司出盡奶力回購，騰訊股價都叫頂得住，半日升０．８％。

【明報專訊】雖然恆指上周續升１４０點或０．６％，惟騰訊（０７００）受累大股東減持消息大跌７．７６％。今期封面故事專訪璟裕集團董事總經理兼行政總裁許昊、首席投資官劉暢，以及瑞信大中華區首席投資總監邵志銘分析最新形勢。許昊及劉暢認為，由於港股上半年曾跌至偏低水平，因此璟裕期內已斥資數千萬美元掃貨，逾半買入防守較強的中資電訊股及內銀股，料大市本季仍會比較波動，下季才有機會明顯回升；邵志銘則預測，港股本季向好，中資科網龍頭股可以看高一線。

自３月中旬以來，中國科技股強勁反彈，６月２８日商湯股價彈升到６．２港元，科技巨頭大股東紛紛拋售股票，本周騰訊的大股東宣布進一步減碼騰訊。

周初恆指開局不俗，曾高見２２,４４９後，便後繼無力，月內高低波幅約達１,７００點，尚算滿足「造指者」的胃納。周內炸來南非大股東宣布將無上限有序地，減持其持有騰訊(００７００)股份，即把股價由４００元打下低見３５６．２元。短線股價需消化此消息。有聚有散，恆常規律，更何況大股東減持意向，市場早已預期。

騰訊(７００)繼被大股東ＮＡＳＰＥＲ公布減持後，公司連日回購，周一回購了８６萬股股票，涉資３．０１億。另外，由騰訊持有的內地虛擬社交平台向港交所遞交主板上市申請。如看好騰訊發展及回購行動，欲部署好倉可留意騰訊中短期價外認購證１２５６６，行使價３８８．８８元，２０２２年９月到期，實際槓桿７．８倍。相反，騰訊被大股東宣布減持後，已連跌五天，昨日跌穿３５０元關，如看淡股價持續受壓，可參考騰訊價外認沽證１７７１４，行使價２９９．８元，２０２２年１１月到期，實際槓桿５．０倍。

相關字詞：瑞信香港行政總裁馬傑明(ＢＥＮＪＡＭＩＮＣＡＶＡＬＬＩ) 中資科網龍頭股大股東減持騰訊（０７００）瑞信大中華區首席投資總監邵志銘

如果按照６月２４日的股價５３．０７歐元計算，需要約１４０億歐元，折合１１６２億港元。按照當前騰訊市價３６５港元左右考慮，需要出售約３．２億股。如果按照ＰＲＯＳＵＳ的淨資產值１１６．５歐元作為回購價上限考慮，最大資金需求是約３０８億歐元（１１６．５×２．６５億），折合約２５５０億港元。按照當前約３６５港元的騰訊股價考慮，減持上限接近７億股。回購這件事本身會調整市場預期，從而推升股價，很多時候還不用實際回購，股價就已經上漲了。比如擬回購信息剛一披露，ＰＲＯＳＵＳ股價立刻就飆升了１５％以上，而ＮＡＳＰＥＲＳ股價也隨後高開了２６％。公司的回購計劃以股價達到公司淨資產值為目標，所以股價的飆升完全可能減少公司的回購數量。而回購數量的減少同樣就會減少需要賣出的騰訊股票數量。

高盛(亞洲)有限責任公司：受大股東減持消息拖累，騰訊由本周一(２７日)起連跌４日，但股價多次於３６０港元水平整固，現報３６０元，跌約１．７％。另外，據騰訊報表披露，騰訊昨(２９日)於聯交所回購８３萬股，涉資約３．０４億元。

「股王」騰訊控股(００７００)的南非大股東ＮＡＳＰＥＲＳ周一(２７日)以股份回購集資為由，違背「最少３年不沽」的承諾「無上限」減持騰訊。

科技股個別發展，美團及京東集團收市齊升３．６％支撐大市。嗶哩嗶哩飆６．５％；阿里巴巴升１．１％；小米集團升１．４％。面對大股東減持陰霾的騰訊跌２．１％。舜宇光學挫６．５％，是表現最差藍籌。禁售期屆滿的商湯未止瀉，收市挫１８．８％報２．５４元，再創新低。

騰訊控股（００７００）大股東ＮＡＳＰＥＲＳ及旗下ＰＲＯＳＵＳ昨日（２７日）突然「反口」，宣布將有序地出售所持騰訊股份，以籌錢進行股票回購，市場擔心另一科企巨頭阿里巴巴（０９９８８）或為下一個沽貨對象。事實上，阿里最大股東軟銀集團，近年股價不濟，市場難免擔心軟銀Ｉ或「照板煮碗」。

值得一提的是，６月２７日，騰訊的第一大股東、南非ＮＡＳＰＥＲＳ宣布，其子公司ＰＲＯＳＵＳ已完成了對京東股票的清倉式拋售，套現３６．７億美元（約合２８８億港元）；隨後又宣布為改善公司股價，執行一項長期的回購計劃，將每天出售騰訊日均成交量３％至５％的股票。由於ＰＲＯＳＵＳ曾經在去年減持後承諾至少在未來３年內不會再出售任何騰訊股票，意味是次最新減持計劃令大股東有「反口」之嫌。

「股王」騰訊（０７００）在本周本來可以與交易所締造「比翼齊飛」的格局，但好景不常，主要股東南非傳媒公司ＮＡＳＰＥＲＳ，起初承諾至少未來３年內不會再減持股份，但不足１４個月宣布再次減持騰訊，更揚言預計會每日於場內出售；消息一出，騰訊股價隨即由４００元附近直插至３５０元的水平。盡管有分析師估計，若以每日減持少量股份的方式，對騰訊股價的實際壓力不大，及騰訊或其他有份量的基金，相信亦會有機會紛紛出來增持或接貨；但筆者認為ＮＡＳＰＥＲＳ此等「反口」行為，會令市場出現杯弓蛇影的現象，例如令原本已重拾正軌的阿里巴巴（９９８８），突然亦傳出其主要股東軟銀會作出減持，科技板塊的前景及升勢短期內受阻。眾所周知，全球經濟在疫情折磨下，企業出現銀根緊繃是正常現象，套現解困或作另類投資乃人之常情；若果其減持行為，是落入另一強者手中，或對被減持的公司前景更為有利，因此暫以平常心對待。

騰訊（００７００）大股東ＮＡＳＰＥＲＳ為收窄其資產值與股價之折讓，唯有不斷減持騰訊，每天不多於當天成交量的５％，即每天約數億港元，以現時成交量估算，或需時數年時間才可全數出售，為騰訊股價帶來深遠影響，故騰訊股價４００元應為短期減持之頂位。據悉騰訊在６月２８日動用３億元回購８３萬股，每股作價介乎３５８至３６８元，投資者宜考慮於此水平收集，並約於４００元減持。此外，投資者亦憂慮軟銀會否減持阿里，各位不可不防！

由這些細微處可以看出，中國資產開始受到國際資金的青睞，這從貴州茅台近期頻獲南向資金增持的表現可見一斑，也可從騰訊大股東不得不減持騰訊以養活其他投資，看出中國資產升值動力之猛，難怪有華爾街大行指中資股或成為避風港。

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