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【恆大3333】摩通：恆大隱藏債務或占總債務55% 料淨負債率177% 仍全踩「三道紅線」 - 香港經濟日報- 即時新聞頻道- 即市財經- 股市 @ 2021-10-09T12: Back Hot News
Keyword：恆大
Concept：中國恆大債務危機
圖解中國恆大債務危機：這個爛攤子究竟有多大？
恆大危機：中國恆大和恆大物業港股暫時停牌，可能涉重大交易
尚處大陸十一長假期間，香港股市４日開市，其中近日身陷債務危機的中國恆大集團，旗下港股上市股票中國恆大、恆大物業無預警停牌，也尚未透露暫停交易的原因。
摩根大通的中國和香港房地產分析師表示，恆大集團並沒有真正將債務去槓桿化，而是將部分有息債務轉移成「表外債務」（隱藏性債務）。而恆大及許多中國大型房地產商的隱藏性債務，規模已超過１０億美元（新台幣２８０億元）。
美國政府高層首度談到中國地產商恆大集團債務危機。美國國務卿布林肯（ＡＮＴＯＮＹ ＢＬＩＮＫＥＮ）於法國時間６日表示，希望中國應對有關恆大債務危機帶來的潛在影響時，會采取負責任的行動。市場擔憂這場危機不僅沖擊中國經濟，也會威脅到外國投資者。
布林肯被指是首位評論恆大危機的美國高級官員。最新數據表明，陷入債務危機的恆大負債高達３,０５０億美元。恆大旗下金融也出爆雷，導致多地投資者上街抗議，要求政府出面解決問題。
隨著中國政府繼續采取措施給房地產市場降溫，有越來越多的跡象顯示，恆大的流動性危機將會蔓延到其他的開發商。本周，花樣年控股意外違約，導致離岸債券市場出現劇烈拋售，令市場更加擔心蔓延的風險。中國垃圾級美元債的殖利率升至１６．９％，為大約十年以來的最高水平，而恆大集團美元債價格跌至紀錄新低。
摩通估計，中國恆大 （０３３３３）與其部分同業有數以十億計美元的表外債務，如果把有關債務加入公司財務報表，不少公司的槓桿將明顯提高。該行認為，三條紅線的融資新規下，恆大並沒有去槓桿，而是把部分有息債務轉為表外債務，包括商業票據、理財產品及無固定期限資本債券等。
內地房企瀕臨出現債務「爆煲」引發市場風聲鶴唳，源頭中國恆大（０３３３３）卻只是債務危機的縮影，而房企資產負債表外還有多少負債才是市場憂慮所在。美資投行摩根大通估算，恆大截至６月底止中期淨負債率至少１７７％，遠高於報表的１００％，相信多家房企存巨額表外債務，融創中國（０１９１８）及碧桂園（０２００７）及富力地產（０２７７７）赫然在列。
中國恆大集團(３３３３．ＨＫ)深陷債務違約危機，名列大陸「百強房企」的花樣年控股(１７７７．ＨＫ)本周也爆發離岸債券逾期事件，引發問題恐蔓延全球疑慮。市場擔憂，北京當局針對房產開發商祭出的「三條紅線」限制融資政策，可能終結中國建商對倫敦的投資熱潮，當地數千套中資投入的高階公寓如今恐成爛尾樓、賣不出去。
自融資「三道紅線」規定出台後，各房企積極減少債務，據大和資本數據顯示，大部份房企已由「橙檔」轉為「黃檔」，全部達標、即「綠檔」的房企亦大增，惟富力 （０２７７７）仍然是三線全踐的房企，恆大 （０３３３３）則是「橙檔」房企。不過，有紅線達標不代表不會違約，恆大爆發的債務危機蔓延，陸續有內房出現債務違約，花樣年 （０１７７７）已逾期償還逾２億美元債務，新力 （０２１０３）亦瀕臨違約。而房企在「三道紅線」達標情況對市場解讀公司財務情況及流動性有一定啟示。

 
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