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從恆大的崛起與墜落看中國經濟未來 @ 2021-09-30T04: Back Hot News
Keyword:恆大
Concept:中國恆大
一些全球投資者擔心,恆大的問題代表著一個「雷曼時刻」,這是指2008年投資銀行雷曼兄弟(LEHMAN BROTHERS)的破產,它預示了全球金融危機。他們警告,恆大的破產可能會暴露中國的其他債務問題,並打擊持有大量恆大債務的外國投資者,以及中國的其他房地產開發商。
中國官方以「軟著陸」理念處理恆大危機
恆大集團債務危機發展至今,有不少人都會將其與2008年造成金融危機的雷曼兄弟破產事件作比較,到底現在恆大債務規模有多大?有機會成為中國版的「雷曼兄弟」事件嗎?這里不妨來對比一下主要數據。
不過,相比過去一年恆大股價的高點20.2元,即便經過一天的暴漲,市值依然蒸發86%。中國政府也未表態介入。恆大危機的警報並未解除。
恆大可能成為中國的「雷曼時刻」的想法一直占據著市場的注意力,雷曼時刻指的是引發全球金融危機的雷曼兄弟(LEHMAN BROTHERS)投資銀行在2008年的倒閉。盡管中國的許多經濟學家給恆大可能觸發金融危機的說法潑冷水,但他們也指出了中國房地產市場普遍疲軟以及其他的長期威脅。房地產一直是中國經濟的支柱。
中國恆大(3333)的債務危機,似乎並不是房地產行業的唯一一間。最新另一間市值達到600多億元的融創中國(1918),市場傳出已經向紹興市政府求助,指現金流遭遇困難,並觸發股價今日逆市再挫逾9%,跌至逾四年低。恆大的總負債規模逼近兩萬億元人民幣(下同);至於融創的總負債規模亦逼近一萬億。面對這批債務達萬億級的內房企業,接連出現債務問題,到底會否在內地觸發一場債務風暴,投資者該如何衡量風險等級? 關鍵因素應是看內銀會否「落雨收遮」。
克魯曼在紐約時報專欄撰文表示,目前普遍的看法是,恆大並非另一個雷曼,衍生的任何沖擊都「控制得住」——當年美國官員也用這個措詞淡化次貸危機的影響。他個人看法是,即使恆大並非「雷曼時刻」,也不表示一切安然無事,恆大危機顯示中國大陸很可能正歷經「BABARU時刻」。
恆大危機繼續發酵,原本恆大發行的公司債需要在9月23日付息,恆大表示已通過場外方式協商解決,暫時緩解市場對付息違約的擔憂。
中國恆大的債務危機牽連五百多萬個家庭,北京政府的處理模式攸關「恆大們」的命運。更長遠的問題是,對經濟成長動能的沖擊有多大?根據《財訊》雙周刊報導,中國房地產龍頭恆大地產的債務風波席卷全球金融市場,恆大...
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中國第二大房地產開發商恆大集團未能如期支付銀行及債券到期利息,引發金融市場震蕩,雖然尚未正式宣布違約,但恆大面臨的不僅是流動性危機,也是負債遠大於資產的困境,進入破產程序恐難避免。但恆大具有「太大而不能倒」的要件,監管機構危機處理格外審慎,務求以最少程度的政府資金挹注,最大程度的減少金融系統性風險,維持建築和就業規模降低社會沖擊,同時避免恆大高層卸責的不正義。
分析指出,恆大與雷曼之間的重大區別,是恆大持有的是土地專案,雷曼當年持有的是金融資產,如果恆大能將一些實體資產轉化為現金流,集團就能完成開發專案並出售,開始償還債務,而中國亦有工具和政策空間,防止恆大事件演變成系統性危機。
2021年夏末秋初,中國房地產第二大企業恆大集團的巨額債務危機不僅牽動著中國機構債權人,尤其是個體債權人的神經,也吸引國際金融市場的廣泛關注。如果說很多海外金融界分析人士都認為恆大破產不至於成2008年引發全球金融危機的中國版「雷曼時刻」的話,如何防止恆大1.97萬億元的巨額負債,引發金融、社會,乃至政治危機,中國政府似乎也進退兩難。恆大地產1996年在深圳起家,在中國房地產市場的剛性需求推動下,迅速壯大。2009年全球金融危機之際,恆大在香港掛牌上市。2017年,創始人許家印以453億美元的身價,成為亞洲首富。但2018年,中央銀行將不斷向其它行業擴張的恆大列入過度負債的風險企業名單。2021年,中央抑制房企融資的三條紅線正式執行,此前總能要到錢的恆大融資受阻,終於瀕臨破產。根據恆大自己的數據,恆大集團命運直接關系著20萬人就業,還有380萬人的就業可能間接受到影響。在中國特色的市場經濟中成長壯大的恆大,如今的危機是否僅僅是企業經營失策?眼前危機和它所置身的政策環境有何關系?我們電話采訪了法國塞爾齊-蓬德瓦茲大學教授張倫先生。

 

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