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胡錫進暗示恆大(03333.HK)危機不應靠政府解決料不會引發系統性金融風暴 @ 2021-09-18T00:

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不過，如果仔細分析恆大上月發布的財報，不難發現，恆大財富的困境，只是這家「中國第一房企」面臨危機的「冰山一角」。

恆大危機如何解決，北京要考量很多因素。（視覺中國）

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恆大集團的財務危機在這兩周不斷升級，先是旗下恆大財富出現客戶兌付問題，不少投資者的到期款項未能及時兌付，近期恆大更兩度警告投資者可能違約，且存在交叉違約的風險，代表慘況可能蔓延到恆大的相關事業。

恆大集團的債務問題近日繼續發酵，引發了金融機構和社會各界的擔心。對於如何看待恆大的債務問題，安邦智庫（ＡＮＢＯＵＮＤ）的研究人員此前曾分析過「精准拆彈」以及避免「主動引爆炸彈」的策略問題。債務問題對中國許多企業來說是經營策略不當導致的結果，也是企業揮之不去的陰影。因此，如何擺脫債務危機就成為企業關乎生死的重要問題。

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與此同時，恆大大力推進著銷售和回款的進度。從去年開始，恆大不少樓盤都進行了降價促銷活動。進入２０２１年之後，恆大促銷的力度更是再次加大，有的地方的樓盤甚至直接打了７折。毫無疑問，恆大是希望通過這種方式，迅速擴充自身的資金流來應對債務危機。

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如同過去幾次大企業財務危機導致背後支持的銀行破產或重整，中國房地產巨頭恆大集團債務違約事件持續發酵，越來越多有關恆大集團背後財務支持者的訊息逐漸曝光。據陸媒指出，恆大集團持股３４．５％的盛京銀行已在這場危機中浮出水面。如同早先明天系之於包商銀行，安邦系之於成都農商銀行，相對於恆大目前的危機，盛京銀行是否受到牽連應該引起更多關注。

簡言之，救不救正深陷債務危機的恆大，是擺在中國政府面前的兩難。救，怎麼救？將近２萬億負債，每個月僅到期利息就以百億計，誰有那麼多錢救？由中國政府出面找人接盤？像恆大這麼大的盤子，誰能當得起這個「接盤俠」？

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恆大債務危機未解決，除了波及市場對內房股前景的評估外，物管股也難獨善其身。中薇證券研究部董事黃偉豪（ＲＡＶＩ）認為，恆大債務危機對物管股的影響，於明年會逐步浮現，投資者要留意，立即點擊收看／收聽。

深陷債務危機的大型地產商中國恆大周一晚間發表聲明，否認公司破產重組的"傳言"，表示雖遇到前所未有的困難，但仍全力復工。此外，恆大近日針對到期理財產品提出兌付方案，但有投資者不買單。此前路透社報道，恆大總部遭遭投資者抗議圍堵。外界關注如果恆大破產對中國經濟產生何種沖擊。

中國恆大（３３３３）債務危機持續惡化，違約風險惹市場憂慮，亦拖累一眾負債高的內房股連日急跌。除了內房股之外，市場亦擔心會涉及內險業。中國平安（２３１８）今日（１７日）曾一度瀉逾８％，低見５２．５元，為２０２０年３月１３日以來最大跌幅，收市仍跌逾半成，報５４．５元。

近日大陸知名地產商恆大集團發生財務危機，不只投資人聚集抗議，國際信評機構亦大幅調降其信用評級至接近垃圾等級。由於恆大危機可能引發連鎖效應，德國企業界擔心中國房地產泡沫破裂會對消費產生抑制作用，從而影響德國產品在華銷路。

恆大事件是否會像雷曼風暴引發金融危機？殷乃平認為，主要得看大陸官方如何處理，假設要趁恆大事件洗掉體質不健全的公司，就必須要承擔市場崩潰，大陸房地產市場一連串問題將會浮現；假設大陸不希望房地產泡沫破掉，那恆大集團危機只限於恆大自己。

對於恆大的美元債券持有人來說，只需看看中國投資者如何應對恆大的最新危機就能明白了。多年來，恆大向供應商，公寓購房者，甚至自己的員工出售理財產品。例如，根據財新網報導，恆大在結算建築項目成本時，經常要求供應商購買全資子公司恆大金融財富管理（深圳）有限公司出售的產品，規模相當於占總建築款項的１０％。這些通常承諾殖利率為５-１０％的產品減少了開發商的即期現金流出。

【短片】鄧威信: 恆大債務危機影響大市氣氛短期應以防守為主

中國房地產龍頭恆大債務危機持續，旗下理財產品「恆大財富」傳出到期產品未能兌現，觸發多處維權示威；向有大膽言論的官媒《環球時評》總編輯胡錫進，昨晚(１６日)在微博發表評論，指有人認為若恆大破產，可能成為類似雷曼兄弟倒閉的系統性金融風暴導火線，「但我相信不會」。

中共官員劉鶴在北京的國務院會議上，將恆大集團面臨的財務困境定性為「流動性問題」，並聲稱不是「資不抵債」。這是否意味著中共不會讓恆大走入破產程序呢？還不一定是這樣，因為無論中共是否出手相助，是否准備接盤，以防止引發整個地產界的破滅，救和不救，其實代價都是非常大的。幾乎可以說，今天的中共的確在恆大事件上，陷入了沉重的危機；這個危機的最後，不是「最好的」和「最壞的」結局的問題，而是「最壞的」和「更壞的」結局之間，哪個最有可能發生的問題。

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