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《外資精點》高盛升中移至買入，目標價升至９５元，列入確信名單 @ 2014-05-21T10:

Keyword：高盛中移動

Concept：８４元升至９５元 , 高盛上調中移動目標價

[摘要]中移動最新公布的數據顯示，其於四月的移動用戶上客升勢初現放緩。惟券商高盛仍然認為，中移的４Ｇ發展已見清晰，並將評級調升至「確信買入」。

中移動(００９４１)升２．２％報７８．３５元，高盛把中移動評級，由「中性」上調至「買入」，且列入該行的「確信買入」名單內，目標價由８４元，上調１３％至９５元，認為４Ｇ網絡發展迅速，４Ｇ手機日漸普及，可以帶動數據用量增長，每月每戶平均收入(ＡＲＰＵ)有望在明年回升。

中資電訊股：今早個別發展。中移動(００９４１)半日報７８．５元，升２．４％，見四個月高位。高盛將中移動列入「確信買入」名單，目標價由８４元，上調１３％至９５元；聯通(００７６２)上月３Ｇ上客量明顯放緩，拖累股價跌２．５％；遭高盛降級至「中性」的中電信(００７２８)則跌１．３％。

中移動+１．４００沽空$３．２５億;比率１５．４１２％及聯通-０．３６０榮辱互見。中移動獲高盛唱好兼納「確信買入」名單，報７８．０５元，升１．８％。聯通上月上客量明顯放緩，拖累股價跌３．１％，造１１．４元，為表現最差藍籌。中電信-０．０４０沽空$２．８９千萬;比率９．１９５％亦跌１％。

聯通首季盈利按年大增７３．９％，賺３３．０２億人民幣，首季ＥＢＩＴＤＡ利潤率為３１．４％，而不對稱網間結算費調整後，刺激毛利率擴大。巴克萊表示，聯通若能保持該水平，將會成為股價上升的催化劑。然而，高盛則指，雖然聯通首季表現不俗，但預期難以持續。隨著下半年同業ＬＴＥ網絡上客量競爭不斷增加，憂慮高端客戶市占率比例。因此繼續看淡聯通股價，維持其目標價１１．７元，評級「中性」。(ＴＡ/ＷＬ/Ｔ)

高盛高華發表報告指，中國聯通首季收入及盈利分別為６３８億元（人民幣．下同）及３３億元，分別占該行全年預測的２５％及２４％，按年亦分別升２４％及１８％。當中移動業務收入增長按季放緩至１５％，但亦高於該行全年預測的１２％，主要由於３ＧＡＲＰＵ跌勢緩於預期。另外，固網業務收入按年升５﹒８％，主要由於寬頻ＡＲＰＵ上升；服務ＥＢＩＴＤＡ利潤率按年升２２０個基點，相對於該行全年預測上升９０個基點，主要由於手機補貼數回暖，令其首季手機補貼金額約１８億元。高盛高華指，雖然聯通首季表現不俗，但估計將未能持續至今年的較後時間，相信隨著中移動（００９４１）下半年ＬＴＥ網絡上客量會增加，將令聯通下半年失去高端客戶的市占率。而且該行預期，同業於ＬＴＥ網絡及移動虛擬網絡（ＭＶＮＯ）的密集競爭，將會令推廣及銷售開支增加，因此該行繼續看淡聯通股價，維持其目標價１１﹒７元，評級中性。

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