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日Ｑ１經濟成長逾２年最快 @ 2014-05-16T05:

Keyword：日本經濟

Concept：２０１１年７ , 日本首季經濟成長

日本１Ｑ經濟成長５．９％２０１１年來最快增速

「經濟料在暫時回落後，恢復溫和增長，基本符合日本央行的預期。從經濟成長和物價上升方面來看，很難認為日本央行將放松政策。」

日本第一季ＧＤＰ增速為兩年多最快，資本支出和民間消費均勁升。據路透社，日本１-３月當季經濟增長為兩年多來最快，因消費者紛紛趕在消費稅上調前購物支出，而且企業投資上升，表明對未來經濟成長前景抱有信心。第一季國內生產總值(ＧＤＰ)環比年率為成長５．９％，遠好於路透調查中分析師預估的增長４．２％。這是自２０１１年第三季增長１０．８％以來的最快增速。日本央行總裁黑田東彥稱，通脹預期上揚已推促企業上調薪資和物價。他也表達有信心經濟將達到２％通脹率目標。

但預計上個月銷售稅調高將影響本季度經濟增長。事實上，廣泛預期２季度日本經濟會呈現規模約３％的收縮態勢。３季度經濟應能回暖，不過鑒於銷售稅率激增，成長反彈可能受抑。

２０１４０４２８_３３５_０．ＪＰＧ -->ＣＮＢＣ．ＣＯＭ２８日報導，國際貨幣基金組織(ＩＭＦ)發表最新報告指出，「中國經濟增速降幅大於預期」、「日本安倍經濟學喪失改革動能」是今年亞洲經濟展望所面臨的兩大風險。ＩＭＦ預估亞洲今年經濟成長率將從去年的５．２％升至５．４％(注：原先預估５．３％)、２０１５年進一步升至５．５％；今明兩年中國經濟成長率預估分別為７．５％、７．３％；日本成長率預估分別達１．４％、１．０％。

「安倍經濟學」主張「大膽的金融政策」「機動靈活的財政政策」和以改革促投資為名義的「經濟成長戰略」，意圖擺脫通貨緊縮、重振日本。但現實中，日本經濟的增量主要表現在公共投資、住宅投資和個人消費方面，企業設備投資僅僅表現為建築業和服務業，這意味著「安倍經濟學」並未明顯開啟國內需求。

美國經濟表現仍持續好轉中，大陸維持平緩表現，但大陸４月出口表現稍優於預期，台灣則仍在電子業景氣好轉帶動使出口增速提升、經濟溫和成長。(上周發展稍偏正向)

今年４月份日本正式調升消費稅率，引發市場擔憂恐危及日本消費及經濟成長。接下來日本安倍內閣是否能持續落實「三支箭」經濟刺激政策，並幫助日本經濟走出泥沼，將是投資人所關注的重點。在晨星日本大型股票型基金組別中，景順日本動力基金(Ａ-年配息股美元)於２００１年８月３日成立，截至目前為止成立超過１０年，以下我們針對該基金做進一步的評析。

本周美股高位震蕩，藍籌股受經濟數據及財報利好走高，而成長股拋售仍較重。道指本周累計上漲０．４３％，標普５００指數下跌０．１４％，納指則相對較弱，全周下跌１．２６％；亞太股市多數下跌，受中國經濟數據不佳影響，Ａ股、港股及日本股市跌幅居前，均超過了１％。而印度股市全周大漲２．８３％，創出歷史新高；歐洲股市整體走高，歐洲央行周四宣布維持當前貨幣政策不變，同時德拉基向市場釋放了強烈的寬松信號。他透露，&ＬＤＱＵＯ;如果有必要，歐洲央行可以在６月份采取行動。&ＲＤＱＵＯ;此舉推動了歐股大漲。具歐洲有代表性的歐洲斯托克６００指數全周上漲０．２３％。

齊籐太郎還稱，經濟在短暫回落之後料將重返溫和成長，這大致符合日本央行的預期。從經濟成長以及物價上升的前景來看，很難相信日本央行將放松政策。但如果金融市場因任何因素而令人感到不安，或者迫於政治壓力，那麼日本央行仍可能放松政策。

同時，日本央行４月３０日公布的半年度報告，下調２０１４、２０１５財政年度國內生產毛額（ＧＤＰ）預期，並首次預估２０１６、２０１７財政年度經濟成長率為１．３％，該央行亦表達對全球經濟偏於樂觀的看法。

◆美國聯准會維持漸進式退場機制，顯示經濟重返成長軌道，惟因近期俄烏沖突升溫，影響短期美股跌多漲少，基本面上，歐美市場仍維持資金流入狀況，若民眾自發性消費持續復蘇，歐美廠商將啟動庫存回補行情，將可維系歐美經濟持續復蘇，加上美國受天氣影響增速不佳的疑慮逐漸解除，預期經濟成長將回歸原本軌道，仍有利全球景氣成長，亦有助資金重返於新興市場，而與新興經濟體貿易相關的市場、產業亦有望獲得資金面支撐。

美國４月服務業成長增速為八個月來最快，再次證實美國經濟正走出冬季惡劣氣候導致的放緩，但烏克蘭恐失去對敖德薩地區的控制，將對其構成沉重的經濟和政治打擊，引發市場對美國公債的避險需求，導致收益率走低及美元表現不佳，促使部分銀行撤銷１月時所作看漲美元的押注，而且周二為日本、韓國及香港假期休市，亞洲金融市場交投清淡，並傳言人民幣上周觸及十八個月低位後，中國央行(ＰＢＯＣ)出手干預，推升人民幣至兩周高位，拖累美元兌日圓受限於１０２．１８高點。日本首相安倍晉三指出，企業信心和聘雇都在改善，許多企業已決定加薪，月度薪資將增加逾２％，同時消費亦在改善，相信日本確實正在擺脫通貨緊縮，提供日圓支撐；此外，經濟合作暨發展組織(ＯＥＣＤ)表示，由於原先快速成長的發展中經濟體腳步停頓，發達經濟體必須負起推動復蘇責任，將全球經濟成長率預估下修至３．４％，打擊市場的風險胃納，並隨著澳洲公布經季節調整商品/服務貿易收支順差為７．３１億澳幣遜於預期，另外澳洲央行(ＲＢＡ)維持利率於２．５％不變，稱利率將在一段時間內保持穩定，認為澳幣匯率從歷史角度看仍然偏高，使澳幣承壓及提振日圓，而且美國公布３月出口及進口分別較前月增長２．１％及１．１％，３月貿易逆差亦縮減至４０３．８億美元，但逆差大於政府在發布首季國內生產總值(ＧＤＰ)初值時假定的３８９億美元，打擊美元兌日圓跌至１０１．４８低點。今日市場關注美國聯邦准備理事會(ＦＥＤ)主席葉倫在國會聯合經濟委員會的證詞陳述內容，預估美元兌日圓阻力於１０１．７０-９０，支撐於１０１．００附近。

聯准會政策方針不變，稱經濟持續復蘇：ＦＯＭＣ會議記錄出爐，整體方向未更動。本期購債減碼１００億至每月４５０億美元，預計今年９-１０月將完全退場。經濟方面，官方稱經濟成長逐漸跟進，且消費支出增速優於預期。數據接連報喜，預期未來可以看到更多升息議題。

印度４月ＰＭＩ維持在３月的水准５１．３；受需求攀升與經濟情況好轉激勵，印尼４月制造業ＰＭＩ從３月的５０．１上升至５１．１，寫下１１個月最快增速。在海內外需求帶動下，印尼新訂單強勁成長，創下１月來最快增速。

對於上調銷售稅將對日本經濟產生的影響，有分析師預計經濟在４-６月當季年率萎縮約５％，但７-９月當季可能成長約２％；經濟料在暫時回落後，恢復溫和增長，基本符合日本央行(ＢＯＪ)的預期；從經濟成長和物價上升方面來看，很難認為日本央行將放松政策。【在線答疑】【定制服務】

在２０１３年年初安倍經濟學的刺激政策影響下，日本經濟有所回暖，但２０１３年下半年ＧＤＰ增速又放緩至１％以下。今年４月消費稅上調的負面影響已經反映在近期的經濟景氣調查數據中，市場擔憂可能影響未來就業和工資增長。匯豐對於日本經濟今年和明年的預測都在１％。在貨幣政策方面，預計今年上半年日本不會有進一步的刺激政策出台，但７月可能會考慮擴大量化寬松的規模。

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