88IV - Hot News

《大行報告》摩通降中海油(００８８３．ＨＫ)目標價至１５．２５元評級「中性」 @ 2014-04-23T11:

Keyword：中海油

Concept：中海油首３月油氣產量 , 收入５９１億５０００萬元人民幣

香港文匯報訊（記者塗若奔）中海油（０８８３）昨日公布２０１４年第一季度運營數據，期內實現總淨產量１．０８億桶油當量，同比上漲１５．５％，主要得益於收購尼克森公司帶來的產量貢獻；及美國鷹灘和伊拉克米桑油田群在內的海外主要項目產量提升。未經審計的油氣銷售收入達約５９１．５億元（人民幣，下同），同比上升６．９％，主要得益於油氣產量的上升。

中海油(８８３)指，首季油氣銷售收入約５９１．５億元(人民幣，下同)(約７３５億港元)，升６．９％，主因收購尼克森公司帶來的產量貢獻等，令油氣產量增１５．５％，抵銷期內每桶平均實現油價回落５．１％，至１０４．６３美元，但每千立方英尺天然氣平均實現價格則增９．３％，至６．３３美元。

首季油氣收入增６．９％中海油首季的油氣銷售收入為５９１．５億元，同比增６．９％，淨產量上漲１５．５％至１．０８１億桶油當量，但實現油價下跌５．１％至每桶１０４．６３美元。產量上升主要由於合並加拿大油企ＮＥＸＥＮ的產量，令海外產量大增５６％至４１００萬桶油當量。集團今年全年目標產量為４．２２億至４．３５億桶油當量。

中海油(８８３)首季油氣銷售收入５９２億人幣年增７％

中海油從去年第三季起，在內地油氣產量下降，期間海外油氣生產，成為該公司產量增長動力。其中去年並表的尼克森產量按年增加１８０％，帶動中海油首季度油當量達到１．０８億桶，按年增加１５．５％。

中海油(００８８３．ＨＫ)首季油氣銷售收入按年升７％及總產量升近１６％，該股高開１．７％至１３．１６元；重慶頁巖氣勘探獲突破性進展，中石化(００３８６．ＨＫ)延續昨天強勢，高開１．４％至７．３４元。此外，紐約期油急跌逾２％險守１０２美元，國泰(００２９３．ＨＫ)高開２．７％報１５．３元。

■中海油（８８３）昨日發布首季營運數據，期內油氣銷售收入５９１．５億元人民幣，增長６．９％，總淨產量１．０８１億桶油當量，增長１５．５％，資本開支則為１９３．１億元，較全年１２００億元的目標保守。首席財務官鍾華指，今年的項目投資已計畫好，故不會減少開支，料資本開支可維持在目標之內。

一、國土部正在醞釀常規油氣區塊放開的標准，比如，兩桶油旗下一些未開發的區塊，如果在一定時間內未開發或者投入沒有達到一定標准的，需要拿出來面向社會招標。但不同於頁巖氣招標的是，常規油氣區塊的競標者需要具有常規油氣區塊的勘探開發資質，目前國內僅中石油、中石化、中海油和延長石油擁有。據了解，目前高層思路是，在油氣上游開發領域改變過去「三桶油鼎立」的格局，變成「幾家央企+幾家地方大企業」割據的油氣開發格局，增加參與者，但也不會向頁巖氣那樣完全放開。這樣的好處是：一是一定程度破除壟斷，引入競爭；二是解決地方財政收入問題。

投資亮點：１)中海油海上大單打開國內海上高端油服大門，預計中海油後續業務飽滿，全年訂單量超１．５億元。２)順利進入中海油油氣分離整體設計和總包業務，進展速度超之前預期；３)海外海上油氣項目持續收獲，預計今年貢獻收入８０００萬元，且毛利率高於國內。４)與殼牌合作陸上頁巖氣開發項目得到認可，符合「集成化，模塊化」設計主旨，為未來打開新空間；５)傳統多晶硅點加熱器隨著近期多晶硅技改及復產項目增加，業務持續好轉，預計今年銷售收入超５０００萬以上；６)小家電、水電加熱器市場開拓順利，預計今年銷售翻倍增長，超１億元；７)純電動車用電加熱器已經進入國內電動車供應商體系，且從電加熱元器件供應商向成套模塊供應商轉變，今年預計銷售近３萬套，帶來收入１５００-２０００萬元；８)民用電加熱器保持好的增長，未來水電加熱器翻倍增長，確保民用電加熱器利潤穩定增長；保守預計１４年油氣總包業務達到２．５-３億元，貢獻利潤０．８億元，ＥＰＳ０．４元，占比近４０％。預計１３-１５年ＥＰＳ為０．４９元，１．０１元和１．３７元，ＰＥ為３８、１８和１４倍，作為未來５年業績增速最快，估值最低的海上油服公司，給予目標價２８元，有６０％空間。持續給予「強烈推薦」評級。

88iv | Home | Login

Forum rule | About Us | Contact Info | Terms & Conditions | Privacy Statment | Disclaimer

Copyright (C) 2025

Suntek Computer Systems Limited.

All rights reserved