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升值紅利魅力漸失滬港通助推人民幣國際化 @ 2014-04-17T09:

Keyword：人民幣匯率中國

Concept：人民幣匯率 , 美國財政部４月１５日

與此同時，人民幣今年以來一直持續出現貶值趨勢。報告對此進行解讀，並稱「這暗示有人在繼續妨礙由市場決定匯率。」報告聲稱，如果近期人民幣匯率走向預示人民幣升值受阻，中國允許人民幣匯率反映市場力量的政策倒退，將引起非常嚴重的關切。今後美國財政部將繼續密切關注中國匯率制度和貨幣路線，敦促中國進一步改革，實現市場決定匯率和干預透明化。

而近些月匯率的調整更反映了中國政府實際上並不急於推進人民幣國際化的進程。不論匯率處於今年初或目前的水平，一旦資本賬戶開放，貿易順差必然會促成資本項目的逆差，中國外匯儲備會趨降，人民幣匯率介時就可能出現大幅波動。為避免這種情況發生，中國需要在貨幣國際化前對人民幣大幅升值。但那與改善國內就業目標相違背，又顯然與當前中國政府的外匯管控手段不一致。

北京(ＣＮＦＩＮ．ＣＯＭ?/?ＸＩＮＨＵＡ０８．ＣＯＭ)--４月１６日，人民幣兌美元即期匯率收盤小幅走高，人民幣中間價連續第三日走低並創７個月以來新低，但中國一季度ＧＤＰ數據提供支撐，人民幣即期匯率最終小幅收高。

美國財政部發表報告，繼續未有將中國列為貨幣操控國，但就對近期人民幣匯價下跌表現關注，並指匯率仍被大幅低估。美國財政部１５日公布最新一期《國際經濟和匯率政策報告》，雖然繼續沒有將中國列為匯率操控國，但重點談及中國的人民幣匯率。財政部表示，正密切關注人民幣匯率，對人民幣近期下滑表示關注，又指人民幣目前仍被大幅低估。報告聲稱，如果近期人民幣匯率走向，預示人民幣升值受阻，中國允許人民幣匯率反映市場力量的政策倒退，那麼將引起非常嚴重的關切。今後美國財政部將繼續密切關注中國匯率制度和貨幣路線，敦促中國進一步改革，實現市場決定匯率和干預透明化。對於歐元區國家，報告稱美國將鼓勵擁有大量和持續順差的國家著手拉動本國內需，縮小順差規模，刺激經濟增長和再平衡，又指將推動恪守七國集團和二十國集團做出的承諾，讓匯率更多由市場決定，避免匯率持續失調和競爭性設定匯率。

華春瑩並表示，中國將繼續穩步推進人民幣匯率形成機制的改革，完善有管理的浮動匯率制度，這個大的方向不會改變。希望美方正確認識並妥善處理人民幣匯率等經貿問題，以合作和建設性的態度與中方共同努力，不斷促進中美經貿合作關系健康穩定發展。

財政部１５日表示，盡管自今年１月以來，人民幣急貶，但中國並未操縱匯率。

&#１６０;&#１６０;&#１６０;&#１６０;報告指出，中國領導層表達了匯率改革的「強烈願望」，而且十八屆三中全會的決議中也提出要完善人民幣匯率市場化形成機制。中國人民銀行３月份作出了擴大人民幣兌美元匯率波幅的決定，將有利於讓市場發揮更重要作用，中國讓人民幣匯率雙向波動的意圖十分清楚。

正干理財中心分析師韓萍認為，短期內人民幣匯率將會持續在相對較窄的區間內波動，人民幣匯率目前市場供求基本平衡，應不會再出現大的貶值。而新公布的中國３月通脹率基本符合預期，ＰＰＩ值持續下降，這些數據結果表明目前中國國內的企業現狀，在保持穩定增長的壓力下，通脹溫和，是為中國的宏觀政策調控提供更多空間。

中國央行在３月中旬擴大了人民幣匯率的波動區間。在此之前，該行曾定期對匯市進行干預，以壓低人民幣匯率。在人民幣匯率波動區間擴大後，人民幣仍繼續貶值，這令中國的貿易伙伴國摸不准中國貨幣政策的意圖。

【文匯網訊】美國不時對中國的貨幣匯率波動說三道四：之前，一直施壓人民幣匯率升值，最近，又再唱老戲，警告人民幣持續貶值。據外媒報道，美國財政部一位高級官員稱，美國正密切關注中國政府對匯率政策的立場，若近期的人民幣貶值暗示了中國將背離向市場匯率機制轉變，將引發「嚴重關切」。專家指出，本輪人民幣貶值主要是市場對國內經濟下行擔憂加大，以及美國退出ＱＥ和加息預期增強等因素造成的。隨著匯率市場化改革的推進，人民幣漲跌互現、雙向波動將成為常態。

中國人民銀行副行長易綱日前在華盛頓曾表示，如果跟主要儲備貨幣和印度盧比、巴西雷亞爾等新興經濟體貨幣相比，人民幣匯率波動很小，近期人民幣匯率貶值屬於正常范圍。他又預期未來人民幣匯率彈性將進一步增強。

據中國外匯交易中心數據，今年２月中旬以來，人民幣匯率經歷一輪貶值周期，累計下跌逾２．５％；３月１７日，央行宣布擴大銀行間即期外匯市場人民幣兌美元交易價浮動幅度由１％擴大到２％。本周以來，人民幣匯率出現小幅上揚。１１日，盡管中國３月外貿數據表現不佳，但人民幣兌美元匯率中間價仍小幅上漲１５個基點。

雖然中方承諾推進匯率改革，但中國人民銀行在同一天公布的人民幣中間價卻持續走貶，達到１美元兌６．１５８９元人民幣，較前一交易日貶值１８基點，創下近七個月以來新低。中國外匯交易中心的人民幣即期匯率收盤價則微幅升值５基點，達到１美元兌６．２２１５元人民幣。

在２００１年中國加入世界貿易組織之後，中國就開始了一輪長達十多年的出口暴增期。在這段時間，不僅中國的外匯儲備成倍上漲，經濟增長也時而出現過熱的跡象。根據國際貿易及金融理論，嚴重的貿易入超以及高速的經濟增長，必然要導致經濟體的本幣升值。然而，受限於人民幣匯率浮動非完全市場化，造成了人民幣的升值速度不能達到市場預期，因此熱錢持續流入中國，購買人民幣資產，大量的外匯儲備同時帶來天量的基礎貨幣投放，造成國內房地產等資產價格急劇暴漲，通脹形勢也一直非常嚴峻。可以說，在一定程度上，中國經濟結構的失衡以及種種的經濟困局，很大程度上是人民幣匯率的非市場化造成的。

澳新銀行報告認為，如果中國資本單向流動的狀況不改變，那麼人民幣貶值的趨勢將是短暫的，特別是中國仍擁有相當大的外匯儲備。央行需要進一步鼓勵資本流出，包括允許私人企業和居民個人進行海外投資，允許人民幣和美元都能從境內流出。只有資本雙向流動才能真正使得人民幣的匯率出現波動性和靈活性。

目前，中國正同時推進匯率市場化、利率市場化和資本項目可兌換等金融改革。但在易綱看來，這些改革存在先後次序。他認為，中國應首先大力推進匯率市場化改革，增強人民幣匯率彈性和實現匯率雙向波動，然後謹慎逐步推進利率市場化改革，與此同時逐步推動部分資本項目可兌換改革。

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