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新興市場資金歸位！基金出現淨流入專家點名台股長多 @ 2014-04-15T17:

Keyword：新興市場

Concept：新興市場資金

豈料２月開始，市況峰回路轉。新興市場扭轉資金外流的情況，早前急跌的新興貨幣如南非蘭特、巴西雷亞爾、印尼盾由２月起回勇，股市當中尤以東南亞的表現最強勁，印尼、菲律賓年初至今錄得逾一成升幅，越南股市更升近兩成，拉美市場亦後來居上，當中阿根廷反彈兩成，新興市場反彈，就連受烏克蘭危機拖累急挫的俄股，自３月中以來亦反彈一成。反觀美股雖然大致收復年初失地，但道指年初至今跌逾２％，表現相對失色。整體而言，ＭＳＣＩ新興市場指數年初至今升２％，ＭＳＣＩ世界指數則微跌０．３％（見圖二）。

英國《金融時報》引述消息報道，ＦＢ的互聯網金融重點針對新興市場，希望吸引發展中國家的移民，使用其國際轉賬服務匯款回國，從而增加其新興市場的影響力。現時ＦＢ在印度的用戶已突破１億人，成為美國以外第二大市場。

鄧普頓新興市場股票團隊發現，在過去一段時間，日益增長的消費者需求已成為了新興市場經濟體和資本市場發展的重要主題，甚至在欠發達的前沿市場也是如此。我們認為，消費者對品乃至服務需求的增長這一趨勢特別有趣。我們的研究指標已發掘了越來越多以新興市場為基礎的服務業公司，我們相信，新興和前沿市場的服務業具備了巨大的增長潛力。

柏瑞投資(倫敦)副總裁暨新興市場固定收益分析師娜塔莎．司米諾娃(ＮＡＴＡＳＨＡＳＭＩＲＮＯＶＡ)今日來台時針對新興市場債券表示，近期全球避險需求增溫，推升債市表現，而又以新興市場債的漲勢最為鮮明，過去一個月當地貨幣計價新興市場債出現４．４４％的漲幅，新興市場債也有２．７８％的水准，漲幅居各類債券之冠。就新興債券指數來看，今年應該會有逾６％的收益。

有「新興市場之父」之稱、鄧普頓新興市場團隊執行主席麥樸思（ＭＡＲＫＭＯＢＩＵＳ）接受本報訪問時表示，今年為好機會，新興市場表現或優於成熟市場，這是由於近年新興市場表現梅花間竹，一年高、一年低，去年新興市場跑輸大市，料今年或可跑出。

富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人馬克．墨比爾斯表示，評估許多人相對減碼新興市場的趨勢已經進入尾聲，預期未來幾個月資金將逐漸流回新興市場，因為整個新興市場的市值占全球三成，加上新興股市的預估本益比已不到十倍，當前評價面非常有吸引力，預期資金將持續回流。

今年來新興市場令人驚艷，不論股、匯、債市均強勁反彈，ＭＳＣＩ新興市場指數表現，甚至贏過以成熟國家為主的ＭＳＣＩ世界指數，國際資金也持續流入新興股債市，據國際金融協會（ＩＩＦ）投資組合資金流向追蹤報告，今年來資金連續３個月流入新興市場，３月流入規模更來到６個月高點，顯示資金對新興債市有一定青睞度。

２０１４晨星最佳基金獎（台灣）最佳全球新興市場債券基金

群益亞太中小基金經理人陳培文今天指出，目前新興市場股市經過一段時間震蕩整理，價值面仍在低檔，但已見資金回補的動能，擔心歐美股市漲多的投資人，不妨逢低分批建立一些價值面較成熟市場折價三成的新興市場部位，參與這波新興市場資產增值的機會。

去年被大幅修正的新興市場債券，今年一展雄風，４月以來ＪＰ新興市場主權債指數、ＪＰ新興市場公司債指數、ＪＰ新興市場當地債指數分上漲１．４３％、０．８２％、０．６５％，今年以來更有４．９５％、３．５５％、２．３６％，新興市場風險淡化，新興債投資價值受市場肯定。

就各券種來看，由於新興市場債評價偏低，加上新興市場景氣可望於第二季落底，可逐漸增持新興債在動態組合里的比重，目前公司債部位仍以已開發市場為主，在違約率偏低下，公司債部位則可逐漸增加較低評級及新興市場部位，整體來看，目前投資組合里仍要有債券的配置，而以復合債或組合債的方式持有是較具彈性的作法。

彭博報道，根據渣打的數據，過去２０年，新興市場經濟體在全球貿易中所占比重已經增長一倍，占據了全球商務的將近半壁江山。

根據統計，新興市場股票型基金本周大受歡迎，淨吸金額達到２３億美元、已連續第３周呈現淨流入。過去兩周以來，這些基金總計進帳了５０億美元，為自去(２０１３)年初以來表現最佳的兩周。其中，ＩＳＨＡＲＥＳＭＳＣＩ新興市場ＥＴＦ (ＩＳＨＡＲＥＳＭＳＣＩＥＭＥＲＧＩＮＧＭＡＲＫＥＴＳＥＴＦ)前周吸引２０億美元流入後，本周再度進帳２１億美元。

新興市場從美退市沖擊中走過來

事實上，從美聯儲於去年年中宣布將於短期內退市至今，新興市場的資金出現明顯的流出，而走資於本年一、二月約１８０億美元，超逾去年全年新興市場流出的資金。然而，美聯儲主席耶倫早前表示，由於美國的勞工市場現時仍相弱，而當局的量寬措施有需要維持一段時間，言論紓緩了市場對聯儲局可能較預期早加息的憂慮，而帶動整體新興市場於三月反彈。隨著新興市場早前經過較深的調整，加上該區的走資情況已緩和，我們認為新興市場於四月可望錄得不俗的升幅，故較為進取的投資者可考慮吸納東盟股票基金作短線投資。

無疑歐美市場今年復蘇勢頭增強，大幅降低全球經濟下滑的風險。然而近期美股高位動力不繼，對沖基金資金短期流向歐洲、亞洲和新興市場，及換馬至高息及價值型股份。由於投資者開始質疑科技股市值過高，擔心缺乏收入支持，近期全球資金拋售高價的新經濟板塊，當中科網龍頭股普遍由高位回落超兩成。去年領漲的生化股回吐幅度更大，納斯達克生物科技指數（ＮＢＩ）由２月底歷史高位回落至上周接近２,３７１點，跌幅接近兩成，大部分主因估值過高，需回歸基本面如首季業績能否支撐，才能斷定泡沫是否經已爆破。

ＴＯＭＢＹＲＮＥ：我想對新興市場資本流動方面談談我的觀點。我同意你的觀點，在美國現在確實還是一個流動性驅動的市場。美國的經濟現在表現的還不錯，但是也不是特別的好。我們討論美國什麼時候能夠獲得２００８年之前正常增長的幅度。有經濟學家認為美國市場還是可以的。我們再看看新興市場，現在的動蕩，伯南克主席在美國國會曾經說過這樣的話，２０１３年他說並不是資金退出了新興市場特別是亞洲市場。實際上有一些新的基金出來了，好幾年前有很多資金流入馬來西亞、印度尼西亞新興經濟體市場。

市場法人表示，低迷已久的新興市場股市，最近重見生機，在弱勢市場轉強、匯率由貶轉升、利空鈍化，資金回流四大利多下，新興市場可望重返榮耀。

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