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淡馬錫入股屈臣氏分散陸銀投資 @ 2014-03-24T13: Back Hot News
Keyword:屈臣氏 和黃
Concept:和黃2014
而和黃在「快到離曬譜」的情況下,將屈臣氏近25%股權,以440億元售予新加坡投資公司淡馬錫。大行普遍認為估值偏低,瑞銀下調和黃目標價至115元,而大摩相信僅長實可受益(00001-HK)。和黃逆勢大跌4%至102.8元,長實卻大漲逾2%見125.7元。
有「阿爺」作後盾,先後成功並購多間外資企業的李嘉誠將目標轉向作為英資四大行之一的和記黃埔, 挑戰英資財團的權勢。因匯豐銀行當時掌有和黃的控股權,李嘉誠為此秘密與匯豐接洽。
不過,分拆屈臣氏後,和黃盈利將相應下降,大摩相應地降低今、明年盈利預測13億元及29億元。該行引述和黃管理層表示,全球分店突破1萬間的屈臣氏,今年再新增1,200店,2015年目標開至1.3萬間店。
瑞信指和黃2013年的全年業績從各方面看均優於預期,上調和黃的淨資產值,並預期3集團強勁的盈利和准備上市的屈臣氏集團高於預期的資產回報率,將使和黃2014-2016年的每股盈利上升3-5%。該行表示和黃現有更多的催化劑,可使淨資產值的折讓大幅收窄,把目標價由140元上調至145元,升幅3.57%,評級「跑贏大市」。
不少大行紛紛上調和黃的目標價,根據彭博資訊,14位分析和黃的分析員當中,有13位給予買入的評級,當中並沒有沽售的評級,而且目標價更高見145港元,反映市場甚為看好和黃後市表現。
在眾大行中,以瑞信對和黃的股價看得最「牛」,該行給予和黃目標價145元,比2000年3月時的歷史高位139.55元還要高。該行認為,和黃旗下屈臣氏比預期有較高的資產回報率,電訊業務比預期早兩年錄得自由現金流,電訊業務將成為驅動和黃股價做好的另一個引擎。花旗的報告更指出,和黃在部署分拆從事零售業務的屈臣氏上市前,將表現不濟的法國MARIONNAUD視作庫務投資並撥離,電訊業務亦見曙光,因此將和黃的目標價調高,由117元提高到120元。摩根士丹利則給予和黃的零售業務估值高達2670億元。

 

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