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《大行報告》瑞信升利豐(００４９４．ＨＫ)目標價至１２．２元維持「中性」評級 @ 2014-03-23T01:

Keyword：利豐

Concept：利豐２０１３年 , 分拆品牌業務上市

【本報訊】利豐（４９４）日前使出分拆上市一招，宣布擬分拆品牌業務，做法得到市場認可。昨日在大舉挾淡倉下，利豐股價急彈２１％，為５年來最大升幅，市值單日急增１８２億元。分析稱，盡管市場憧憬利豐分拆，但現價已偏貴，料再大幅上漲空間有限。

據悉，昨日利豐分析員會議舉行長達兩個半小時，投資者均質疑集團突然搞分拆背後的動機。有基金經理認為，利豐是次分拆，是希望把市場擔心又會再「爆鑊」的ＧＢＧ「撥走」：「這些早年大量收購回來的授權品牌，表現咁差，連商譽都要大幅減值，累到利豐前年表現大跌，都已經無得點搞啦。這業務是ＢＲＵＣＥ當年一手創立的，咁而家咪叫佢自己去收拾番囉。」

新浪財經訊３月２２日消息，據香港東方日報報道，利豐(００４９４)剛公布的去年核心經營溢利符預期，其分拆環球品牌及授權業務的計劃獲市場正面評價，部分券商上調其目標價及評級，美銀美林將該股評級由「跑輸大市」上調至「買入」，目標價由８．８元大幅調高至１２．６８元，刺激利豐股價昨收報１２．４８元，升２１．１６％。

利豐（４９４）公布最新３年計劃（２０１４至２０１６年），其一大焦點是今年將分拆環球品牌及授權業務（ＧＬＯＢＡＬＢＲＡＮＤＳＧＲＯＵＰ ,ＧＢＧ）上市，分拆後成為利豐母公司馮氏集團旗下、利豐的姊妹公司；集團同時作出人事變動，馮國經兒子、現任營運總監馮裕鈞將在分拆業務完成後升任為利豐行政總裁，成為利豐第四代接班人。

【ＮＯＷ新聞台】利豐去年多賺一成七，集團宣布，分拆品牌及授權業務於主板上市。

擬分拆籌備工作正在進行中，惟尚未向聯交所就環球品牌集團上市提交上市申請。公司致力今年落實將環球品牌集團上市。

利豐（４９４）昨日公布去年全年業績（見表）及新三年業務發展計劃，一方面以固有業務增長為目標，另一方面擬以１００％實務分派形式，將旗下環球品牌及授權業務分拆成ＧＬＯＢＡＬＢＲＡＮＤＳＧＲＯＵＰ（ＧＢＧ）於香港上市。集團主席馮國綸於記者會表示，在重新規劃三年計劃期間，看到公司三部分生意，ＧＢＧ業務現階段已不少於３０億美元的生意額，而且與旗下采購業務的生意模式完全不同，所以認為可以作分拆獨立營運，但ＧＢＧ的采購業務將仍由利豐負責。是次上市屬１００％的實物分派，故未有任何相關的集資，而集團目前亦未有集資的計劃；該計劃目前仍在進行中，期望於今年內完成。本報記者綜合報道

【信報財經新聞】利豐(００４９４)計劃分拆環球品牌及授權業務成ＧＬＯＢＡＬＢＲＡＮＤＳＧＲＯＵＰ(ＧＢＧ)在港上市。主席馮國綸表示，由於沒有集資需要，所以以實物分派形式進行。而ＧＢＧ現時擁有３００個代理品牌。

利豐(００４９４)宣布，透過以１００％實物分派，擬分拆集團環球品牌及授權業務(環球品牌集團)，於聯交所獨立上市。

利豐同時宣布重組及分拆，而新三年計劃目標高於該行預期。該行相信，分拆業務上市的方

利豐盈利重返歷史高位，並建議分拆品牌業務到主板上市，股價急升一成九，高見１２．２６元。

公司已根據上市規則向聯交所就擬分拆申請審批,及已獲聯交所書面確認公司可進行擬分拆。擬分拆籌備工作正在進行中,惟尚未向聯交所就環球品牌集團上市提交上市申請。公

利豐稱，環球品牌及授權業務若成功上市，集團行政總裁樂裕民將出任該業務的行政總裁，而利豐的營運總監馮裕鈞就會接替樂裕民出任集團的行政總裁及總裁。而利豐主席馮國綸會擔任品牌及授權業務的非執行主席，亦會繼續擔任利豐的主席。

證券商摩根大通指，利豐去年經營溢利符合預期，主要增長動力為分銷業務，而新三年計劃目標高於該行預期。摩通又相信，分拆業務上市的方向正確，可提供選擇予投資者。核心采購業務穩定，利潤率的波動性較少，將留在利豐內，而追求利潤率高增長及高波動性的投資者，則可選擇投資在品牌業務。

利豐(００４９４)公布，去年核心經營溢利大增７０％，達８．７１億美元，業績表現穩健，營運業績成功回復至２０１１年水平。ＬＦＵＳＡ通過擴大毛利及控制成本，業務水平已恢復並表現良好；ＬＦＬＯＧＩＳＴＩＣＳ固有業務增長強勁，經營溢利增長５０％。集團公布今至２０１６年新三年業務發展計劃，將專注所有業務固有增長，伸展附加服務至供應商，鞏固現有多渠道平台以應付客戶不斷改變的需求，並擬將品牌及授權業務最終分拆及獨立上市以全面體現其增長潛力。在新的三年計劃，貿易業務網絡於２０１６年的目標為提高其單一的核心經營溢利，已可超越集團現時之整體核心經營溢利。而物流業務網絡將達至現時核心經營溢利的雙倍，ＧＢＧ則以超越其核心經營溢利的雙倍為目標。此外，集團會繼續在選擇性的基礎上，尋求策略性收購，以提升整體競爭力。(ＤＬ)

實物分派，擬將環球品牌集團分拆，並於聯交所獨立上市。公司已就擬分拆申請審批，及已獲聯交所書面確認公司可進行擬分拆。

利豐(００４９４．ＨＫ)核心經營溢利大升７０％，末期息倍增兼分拆品牌及授權業務上市，刺激股價高開１６．５％，報１２元見半年高。中石油(００８５７．ＨＫ)業績勝預期，高開１．４％。昆侖能源(００１３５．ＨＫ)去年僅多賺５％，股價低開３．４％，最弱藍籌。

利豐（ＨＫ-４９４）飆漲２１％，收１２．４８港元，漲幅創５年來最大。這家全球最大零售業服裝和玩具供應商宣布，計劃分拆品牌及授權業務獨立上市。利豐２０１３年全年淨利成長１７％，來到７．２５億美元，優於彭博社統整１４名分析師的預估均值５．９４２億美元。

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