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俄出軍助推避險歐元本周面挑戰 @ 2014-03-03T17:

Keyword：歐元

Concept：央行本周 , 歐元區通脹數據

歐洲２月份通脹同比升０．８％，雖然低過央行２％的目標，卻高過市場預期；核心通脹更升到１％。原本資金認為本周歐洲央行降息已經板上釘釘了，這個ＣＰＩ數位卻顯示通縮壓力暫時沒有想像的那麼嚴重，市場預期在上周五出現重大改變，歐元升值。筆者認為，歐洲央行對通縮的擔心依然存在，歐洲的確也存在這種壓力，一旦人們通縮預期形成，消費和投資行為都會發生改變，成為自我生成的負面因素。對此歐洲央行的擔心是合理的，德拉吉早晚會再出招ＱＥ，籍此刺激信貸、增加就業。但是以最新的通脹水准，德國為首的歐洲工業國未必認同現在是進一步放松的好時機，哪怕德拉吉有意，歐洲的經濟政治主流勢力未必願意貿然地進一步放松銀根。筆者估計本周的降息被流產的機會比較大，不過在不遠的將來德拉吉仍會出手將利率推向負值。

歐盟統計局周五數據顯示，歐元區２月ＣＰＩ年率初值與１月終值一致維持在０．８％，核心ＣＰＩ則自０．８％升至１．０％。數據似乎支援了歐央行行長德拉吉早前有關歐元區目前平均通脹率為０．８％，歐元區沒有走向通縮的觀點。數據亦令歐央行本周政策會議進一步減息的預期有所降溫。歐元區通脹數據公布後歐元/美元自１．３７００迅速升至１．３８２３。周一亞市開盤歐元/美元適度回落，主要受到烏克蘭訊息拖累，不過目前歐元/美元持穩１．３７５０上方。歐元/美元短期回落可能提供逢低買入機會，１０日均線目前位於１．３７４０。日內將公布歐元區２月制造業ＰＭＩ終值。

點子通：歐元區通脹數據挽救歐元本周看點多多

本周（２月２４日至２月２８日），在嚴寒天氣的影響下，美國經濟數據整體表現低迷，不過因烏克蘭政局動蕩刺激市場避險需求，美元指數整體波動不大。但是周五公布的美國ＧＤＰ數據遭到下修且不及預期，數據引發對美聯儲（ＦＥＤ）可能暫停縮減月度購債計劃的擔憂，美元指數一度觸及７８．６９這一年內新低水平，加之歐元區通脹數據利好歐元，這令美元指數進一步承壓。

歐元上周三在１．３６８５美元附近獲得較大支持後，略為作出反彈，並且在本周初及周三之間大部分時間均處於１．３７１０至１．３７７０美元之間的活動范圍。歐盟統計局公布歐元區１月通脹年率僅持穩於０．８％後，歐盟本周二已預期歐元區今年通脹率為１％，遠低於歐洲央行２％的通脹目標，因此市場頗為關注將於本周五公布的歐元區２月通脹初值，若果該數據顯示歐元區通脹有進一步下行傾向，則歐洲央行將仍有機會在下周四的政策會議上作出新一輪的寬松行動，不利歐元表現。

本周（２月２４日-２８日當周）全球主要貨幣經濟體公布了眾多重要的經濟數據，美聯儲主席耶倫也在周四凌晨發表證詞。這些事件無不牽動著市場神經。美元在周初走強的情況下，在後半周一蹶不振，美聯儲主席耶倫證詞偏向鴿派，整體還是無甚新意。在美國公布了疲弱的ＧＤＰ之後，美元指數更是一瀉千里。美元指數錄得去年９月來表現最差的一個月。本周歐元一度受到歐洲央行降息預期打壓，連續三個交易日下跌。但此後，歐元區經濟數據表現強勁。周五公布的歐元區通脹數據走高，更是打壓了歐洲央行降息的預期。歐元兌美元迅速走高，突破年內高位。此外，本周人民幣走勢依然疲弱，商品貨幣澳元承壓下行。

上周公布的歐元區１月份ＣＰＩ數據成為市場關注的焦點，１月調和消費者物價指數和１月核心消費者物價指數年率繼續維持在０．８％的地位，歐元區通脹數據連續第四個月低於１％，遠低於歐洲央行２％的目標。市場對歐洲央行的降息預期加大，本周四（３月６日）歐洲央行公布利率決議/和會後２１:３０召開的新聞發布會將成為市場焦點。

歐元兌美元上周五升至兩周高位１．３８２４，一方面由於數據顯示歐元區通脹穩定；另一方面，美國下修了第四季經濟成長。歐盟統計局周五公布，歐元區２月消費物價調和指數(ＨＩＣＰ)初值較上年同期增長０．８％，增幅與１月及去年１２月一致。去年１１月和１０月ＨＩＣＰ同比分別增長０．９％及０．７％。數據顯示通脹穩定跡象，令對歐洲央行可能早至本周將放寬貨幣政策的預期降溫。而上日歐洲央行總裁德拉吉表示，歐元區未出現通縮，但央行對價格穩定的潛在下檔風險保持警惕，並將在必要時采取行動。在其講話中亦未暗示有即將采取行動的迫切需要。另外，美國商務部周五公布，美國第四季國內生產總值(ＧＤＰ)環比年率修正值為成長２．４％，前值為成長３．２％，第三季為大漲４．１％。數據引發美國聯邦儲備理事會(ＦＥＤ)可能暫停縮減月度購債計劃的擔憂。

從上周美國與歐元區的數據顯示，在經濟復蘇的道路上荊棘滿地，糟糕的數據是否讓政策決策者開始市場貨幣政策調整以掃除荊棘，成了市場關注的焦點。對於美聯儲，上周耶倫的證詞維持基調，在數據沒有糟糕到很嚴重的地步時不會減緩縮減速度，然則美國數據成了重要判斷依據。歐洲央行強調通脹預期，但從數據顯示遠不及，卻一直沒采取行動，近期從消息預計數據方面都為歐元上漲提供支持，同時也給通脹造成進一步壓力。因此市場投資者押注在本周的歐元區央行議息會議以及美國非農就業報告中。

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