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余永定倡人幣匯率盡快浮動 @ 2014-02-13T04: Back Hot News
Keyword：浮動 人民幣 盡快 匯率 余永定 中國
Concept：２０１４年外匯儲備 , 人民幣應盡快采取浮動匯率機制
關鍵的第一步是，中國人民銀行要停止干預外匯市場，這將能阻止中國外匯儲備的增加。換句話說，中國應該盡快采取浮動匯率機制。
關鍵的第一步是，中國人民銀行要停止干預外匯市場，這將能阻止中國外匯儲備的增加。換句話說，中國應該盡快采取浮動匯率機制。
他解釋稱，由於目前人民幣已接近均衡水平，匯率浮動後的人民幣升值將是溫和的。
--中國外匯：人民幣應盡快采取浮動匯率機制--專家 中國社科院學部委員余永定近日撰文指出，中國外匯儲備已接近４萬億美元，繼續增加的每１美元所帶來的邊際成本都遠遠高於潛在收益，繼續積累外匯儲備毫無疑問不利於生產。中國人民銀行要停止干預外匯市場，即盡快采取浮動匯率機制，這將能阻止中國外匯儲備的增加。
面對這種可能發生的貨幣（擠兌）危機，吸取東亞國家的經驗教訓，我們應當采取以下措施來予以防范：第一，對內穩定經濟增長，借以改變人們對中國經濟增長減速的預期，為此就需要通過深化經濟體制改革來激活市場力量，盡可能減少政府不必要的行政干預；第二，對外盡快封閉投機敞口，主要的政策措施可以包括穩定匯率、降低利率，這意味著目前的浮動匯率制度和松財政與緊貨幣的宏觀經濟政策組合需要根據國際環境的變化加以調整；第三，在發達工業化國家即將退出量化寬松的貨幣政策、國內存量外資具有較高撤資意願的情況下，暫不推進資本項目下自由可兌換的改革，以防資本大規模外流而導致貨幣危機。與此同時，人民幣國際化推進也要非常謹慎，以防流向境外的人民幣成為世界「空頭」的籌碼。
尤其不要忽略的是，去年底召開的中共十八屆三中全會，其決議明確表示要「完善人民幣匯率市場化形成機制」。當中的潛台詞是，雖然重點仍是「完善」， 會繼續推行有管理的人民幣浮動匯率制度，但中央同時會逐步擴大人民幣兌美元浮動區間，減少干預人民幣匯率、讓匯率更大地體現市場的意圖。
其次，十八屆三中全會將「完善人民幣匯率的市場化形成機制」作為下一步金融改革的重要任務。筆者認為，此項改革的具體措施，應當從兩個方面入手：一是擴大匯率浮動區間，增強匯率雙向浮動彈性。人民銀行逐步減少對匯率的管制，最終退出常態式外匯干預；二是積極發展外匯交易市場，包括外匯現貨市場和外匯期貨期權市場。我國的日均外匯交易量只有不足６００億美元（２０１３年上半年，人民幣外匯市場日均成交４６５億美元），只是新加坡、中國香港外匯交易量的零頭。其中原因，除了外匯市場和資本賬戶仍受到較大管制以外，外匯期貨期權市場的欠缺也是一個重要因素。因此，應隨著匯率形成機制改革的推進，及時推出外匯期貨和期權產品。需要指出的是，由於缺少風險對沖產品，近年來隨著人民幣兌美元匯率不斷創出新高和波動幅度加大，我國金融機構和企業的匯兌風險不斷增加，迫切需要金融工具對匯率市場風險加以控制。目前企業的避險工具主要是遠期結售匯，由於外匯遠期交易量很小、合約非標准化等因素，遠期外匯市場缺乏足夠的流動性，並不能滿足出口企業和金融機構日益增長的外匯風險管理需求。此外，從２００６年起海外交易所紛紛推出人民幣外匯期貨產品，離岸人民幣外匯市場快速發展並開始引導在岸市場匯率，這使得我國人民幣匯率管理方面十分被動。鑒於此，有必要加快建立外匯期貨市場，並著手設計和適時推出外匯期權產品。
【央行官員：將擴大人民幣浮動區間】中廣網報道，央行研究局副局長王宇近期表示，下一步中國的匯改思路是進一步減少對外匯市場的干預，擴大浮動區間，增加匯率彈性。他說，匯率市場化改革的目標是建立以市場供求為基礎的有管理的浮動匯率制度，保持人民幣匯率在合理均衡基礎上的基本穩定。
面對韓元升值，韓國央行以拋售韓元，作為保證出口競爭力的基本手段。亞洲金融危機後，韓國被認為實行自由浮動匯率制度，但央行依然對外匯市場進行持續的大規模干預。２０１３年以來，單日干預規模甚至一度高達５億美元。從１９９７年底至２０１３年１０月，韓國外匯儲備規模從１９７億美元急速擴大至３３２４億美元，累計增加了約１６倍。中、美是韓國主要貿易對手，截至２０１２年，韓國對中國出口額占總出口比重已超過３０％，約為對美國的三倍。央行干預大大延緩了韓元對美元和人民幣的升值速度，保護了其出口產品的價格優勢。

 
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