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人行：繼續實施穩健貨幣政策 @ 2014-01-18T17: Back Hot News
Keyword：央行 人行 流動性
Concept：銀行體系流動性 , ２０１４年人民銀行貨幣信貸工作會議
中國人民銀行（大陸央行）昨日年末召開第４季貨幣政策委員會例會，會中也關注近期市場擔憂的資金緊縮問題，指出２０１４年將繼續實施穩健的貨幣政策，保持適度流動性。
文章指，人行下一級段貨幣政策的重點是繼續加強流動性管理，完善宏觀審慎政策框架，盤
人行貨幣政策司司長張曉慧指出，在金融創新快速發展的背景下，需要更依靠流動性閘門的調控來引導，靈活運用各種流動性管理工具，適當調節市場流動性。
由於目前大陸銀行業放貸沖動升高，加上各銀表外活動盛行，為掌握流動性的調控，人行調查統計司司長盛松成表示，會對相關的影子銀行業務加強監測、分析。至於今年的貨幣政策走向，他指出，人行在流動性調控上仍不太松也不太緊，為經濟平穩發展創造一個良好的金融環境。
從人行對流動性調控操作來看，貨幣政策指向「緊平衡」持續穩中偏緊。貨幣政策「緊平衡」定調後，銀行間資金利率已從絕對高位回到了相對高位。
央行貨幣政策司司長張曉慧１６日也在《中國金融》上撰文稱，繼續實施穩健的貨幣政策，堅持「總量穩定、結構優化」的取向，保持政策的連續性和穩定性，增強調控的前瞻性、針對性、協同性，適時適度預調微調，保持適度流動性，實現貨幣信貸和社會融資規模合理增長。
盡管中國人民銀行（大陸央行）已連三天祭出短期流動性調節工具（ＳＬＯ），但仍未解資金之渴。昨（２３）日，貨幣市場利率持續攀升，７天期質押式回購利率逾８．９％，再創波段新高。專家分析，面對貨幣政策「兩難」，人行將持續借助ＳＬＯ調整流動性。
上海證券報報導，事實上，流動性問題已讓人行陷入貨幣政策的兩難。一旦暫停逆回購（附賣回，ＲＳ），利率就會飆升；但若規律性的展開逆回購，釋放流動性，又擔心引起新一輪的金融槓桿。
不過，預期人行在２０１４年可能會進一步收緊貨幣政策空間，以逼迫金融機構主動降低投資操作的槓桿率，和提高流動性管理的准備金。市場也因為金融同業資產的翹翹板效應，仍將繼續打壓流動性。
大陸股市上周漲跌互見，主要受到制造業與非制造業ＰＭＩ數據下滑，證監會對外公布首波ＩＰＯ名單，以及人行繼續停止逆回購影響，上綜指與深綜指分別下跌０．８６％與上漲１．４１％。大陸國務院總理李克強２７日在天津考察時指出，大陸有條件保持經濟平穩運行和金融市場總體穩定，政府將實施穩健的貨幣政策，保持「適度流動性」。市場預期２０１４年１Ｑ中國大陸貨幣市場利率仍將接近空前高點，金融股承受不小壓力。大陸公布２０１３ 年 １２ 月官方制造業采購經理人指數創 ４ 個月新低 ５１．０，不如預期。匯豐控股與ＭＡＲＫＩＴＥＣＯＮＯＭＩＣＳ所公布的１２月ＰＭＩ，業從前月的５０．８下滑至５０．５。繼制造業指數下跌後，中國大陸１２月服務業指數也下跌到４個月來低點５４．６，凸顯經濟成長力道受到限制。
人行在暫停３周逆回購後，終於上周二重啟，在公開市場中開展２９０億元人民幣， ７天期逆回購操作。在央行進行ＳＬＯ操作和重啟逆回購的情況下，市場利率呈現快速回落，其中１周及兩周拆息跌逾２厘，貨幣流動性對銀行流動性的傳導趨暢順。然而，市場流動性轉換有待於進一步觀察，股市因而未見有很大起色。

 
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