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２０１４年通縮比通脹更令人擔心,翹尾因素高點在５月-７月 @ 2014-01-09T18:

Keyword：經濟通脹預計

Concept：２０１３年１２月 , 預計２０１４年通脹

１２月通脹和經濟延續小幅回落走勢。ＣＰＩ回落至２．５％，工業增加值增速回落至９．７％，出口和進口小幅回落至５％，投資和消費穩定。當前經濟韌性好於預期，預計４季度ＧＤＰ增速為７．６％。２０１４年經濟延續平穩復蘇格局，預計全年ＧＤＰ增速為７．５％左右，中央政治局會議、中央經濟工作會議以及中央農村工作會議等相繼召開，在保持經濟平穩的前提下，將全面布局改革，重點關注國企改革、農村土地流轉、自貿區、城鎮化戰略等。

高盛/高華中國宏觀經濟學家宋宇表示,１２月份食品價格回歸正常是整體ＣＰＩ通脹率下降的原因。「通脹數據會緩解部分決策者和投資者對於通脹壓力上升的擔憂。我們認為通脹壓力仍然相對較小,我們此前分析顯示當前經濟實際產出絕對水平仍略低於潛在水平。不過,投資者也不應該因為通脹率走低便預計政策將大幅放松。」

&#１６０;&#１６０;&#１６０;&#１６０;高盛集團首席經濟學家哈祖斯在最新發布的研究報告中預計，２０１４年美國通脹率將升高至２％，目前美國的通脹率僅為１．２％。

????紀要顯示，部分委員認為目前日本出口疲軟令人擔憂，但隨著海外經濟形勢的改善，預計出口將會回暖。由於中長期通脹預期是由基本面因素所決定，一些投資者對日本央行提出的達到２％通脹目標的途徑表示懷疑，日央行應更明確地解釋相關途徑。

從非食品價格來看，全球經濟復蘇，國際資本風險偏好不斷回升，大宗商品的價格還將依舊低迷，全年而言其價格指數呈現震蕩緩升的概率較大，下半年回升更為明顯。今年通脹高點已如預期在１０月顯現，１１月、１２月ＣＰＩ出現逐步小幅回落，全年溫和通脹，在２．７％左右。２０１４年翹尾因素高於２０１３年和２０１２年，但考慮到經濟增長中速運行，貨幣供給處於減速區間，美元走強抑制大宗價格表現，豬周期復蘇乏力，糧油價格平穩，都將使得通脹成為強弩之末，不宜高估２０１４年通脹壓力。預計２０１４年通脹水平與２０１３年持平，約為２．７％左右。從季度分布上看，二季度為ＣＰＩ高點。

楊德龍認為:２０１３年全年ＣＰＩ低於３％,主要由於兩點,一是央行實行中性偏緊的貨幣政策,嚴格控制貨幣發行量,一是經濟復蘇力度不大,需求面一直沒有大的改善。預計今年通脹中樞將有所抬升,但由於前面提到的兩個基本面的因素沒有改變,通脹不會大幅上升。考慮春節的因素,１月ＣＰＩ有望回到３％水平。ＰＰＩ繼續維持環比持平,說明年末終端需求並無顯著起色。

此外，面對全球經濟復蘇，香港就業市場將保持穩定，港大經濟學首席講師王家富估計，去年第四季失業率保持３．３％，而今年首季可略為改善至３．２％，就業人數按季增５萬人。而預計今季整體通脹率為４％，較上季４．２％低；料未來數季通脹壓力將放緩，反映較低的市場價格預期。(自然)

香港大學香港經濟及商業規則研究所發布「香港宏觀經濟預測」，預計香港２０１３年的全年經濟增長將達３％, ２０１４年經濟增長則升至３．３％至４．１％之間，通脹率約為３．８％。

隔夜美聯儲官員羅森格林和威廉姆斯進行了講話。羅森格林指出，目前美國經濟遠未復蘇到應有的強度，通脹水平也太低，警告「只能逐步」退出經濟刺激政策。威廉姆斯則對美國經濟復蘇持樂觀態度，認為美國經濟復蘇如預期一樣強勁，美國通脹率可能已經觸底，預計未來幾年將逐步上升至２％的目標水平；同時還強調美聯儲可能於今年逐步退出ＱＥ，縮減ＱＥ並不意味著改變極度寬松的政策立場。

印尼在第二季經歷一輪動蕩之後，貿易余額恢復平衡。印尼貿易余額從９月的６億５,７２０萬美元赤字，至１０月錄得４,２４０萬美元的盈余。同時，印尼的通脹逐步穩定。１１月的按年通脹從由１０月的８．３２％，微升至８．３７％，遠低於經濟學家預期。為進一步改善經常帳赤字，以及穩定股匯市場，印尼財政部預計於明年１月中旬將進口消費性產品之預繳稅率由目前之２．５％提高至７．５％。預期明年印尼股市應可逐步靠穩。

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