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旺報觀點－釋放流動性突顯陸金管難處 @ 2013-12-25T04: Back Hot News
Keyword：錢荒
Concept：央行流動性 , ３０００億元人民幣
年關將近，中國各大商業銀行面臨新一輪資金緊張的局面，央行出手３０００億，但市場利率仍然繼續上升，接連的"錢荒"最終是否會演變成另一場金融災難引發關注。中國金融分析師任中道表示，銀行肆意放貸到房地產導致"錢荒"在所難免，接連"錢荒"的危機令當局進退兩難。
第一輪錢荒使得股市出現了崩盤式下跌。第二輪錢荒相對溫和，且市場已經有了第一次錢荒的經歷，因此股市雖然出現持續下跌，但未見恐慌。錢荒雖是近期股市下跌的主因，但並非唯一因素。經濟下行壓力隱現、改革預期見頂後回落以及債務風險時隱時現，這些也是近兩周股市下跌的重要原因。因此，盡管錢荒可能過去，股市可能出現短期超跌反彈，但中期弱勢仍然不會改變。
去年中共十八大後，包括近期召開１８屆三中全會，大陸一再強調，將讓「市場在資源分配上扮演更具決定性角色」。在此要求下，大陸央行今年上演兩出「錢荒」戲碼，分別是上半年「６２０錢荒」及近日鬧錢荒，兩次形態類似。６月錢荒時，銀行７天期回購利率一度飆至１０．７７％，本月２３日則飆至８．８４％；上次錢荒時，央行神隱４天再現，這次則近３周才開始市場操作。
新一輪錢荒，進一步突顯銀行資金結構扭曲及經濟結構極待轉型的問題。只有資金規劃合理，進一步推進利率市場化改革，讓資金成本真正反映投資風險與回報，錢荒才有望真正解決，內地股市始有望翻生，港股繼而再突破。
免驚！分析師：中國錢荒只是短暫現象 高層不會容忍更高漲勢
部分銀行「錢緊」，並非整個銀行體系「錢荒」，資金市場和社會公眾沒有必要因此而心慌。今年以來，國內市場的資金總量仍然充裕。前１１個月，廣義貨幣Ｍ２的同比增速已超過１３％的既定目標，信貸和社會融資規模分別已超過２０１２年全年的８．２萬億元和１５．７６萬億元。況且反映商業銀行資金充裕度的超儲率保持在２．０％至２．１％之間，表明銀行體系整體流動性仍較為充裕。加之銀行體系尚有逾１．５萬億元的超額備付，目前還不至於發生「錢荒」問題。連同今年６月，一些媒體曾炒作的所謂「錢荒」，只是部分銀行的個別現象被人為放大和資金在銀行間「空轉」的因素，不代表銀行體系資金緊缺。
《人民日報》旗下《國際金融報》則認為，「錢荒」凸顯利率市場化步伐緩慢。該報分析，此次銀行業的「錢荒」，與半年前的情景幾乎一樣，重點在於年關來臨，銀行發行的理財產品兌付出現困難，例如一年期產品的回報率通常都在５％以上，甚至可達１０％，遠高於同期的定存利率，故此很多理財產品實際上是「拆東牆補西牆」來渡過難關，造成「錢荒」頻頻。
中評社北京１２月２４日電／臨近年末，銀行又現「錢荒」跡象。１９日，由於部分金融機構未能軋平頭寸，銀行間市場本幣交易系統被迫延遲至１７時收市，而不少品種加權利率均刷新了６月「錢荒」以來的紀錄。其中，１個月回購加權平均利率跳漲至８．４２％。與此同時，市場上還傳出銀行間同存違約的傳言。為此，１９至２１日，央行連續通過ＳＬＯ累計向市場注入超過３０００億元流動性，這顯示銀行資金面緊張的局面的確已經比較嚴重。
我國經濟面臨五大挑戰：錢荒頻現債務擴張等居中
２０１３年接近尾聲。這一年里，雖然中國經濟總體運行平穩，但經濟下行、產能過剩、錢荒頻現、債務擴張等挑戰也不容忽視。如何解決好這些隱憂，直接關系到中國能否在２０１４年順利完成重大而艱巨的改革任務。
&#１６０;&#１６０;&#１６０;&#１６０;１２月份，銀行間市場再度被「錢荒」籠罩。２０日，７天、隔夜、２１天資金利率在盤中最高達到１０％的兩位數水平，而１４天品種盤中更最高飆至１２％，盡管如此，本次資金價格飆漲的程度要弱於６月份。這兩次「錢荒」產生的原因是基本相同的，包含時間因素、外部市場干擾、市場傳言和中國銀行業自身的問題。以筆者所見，後者才是「錢荒」產生的真正原因，其他幾個因素可看作是誘因或者只是發揮了干擾作用。但這兩次「錢荒」所帶來的正能量卻是顯而易見的：央行鍛造出了流動性調控的升級版。
【陳智偉／綜合外電報導】美股周一續創新高，加上中國人民銀行（人行）重啟逆回購注資紓解錢荒，激勵亞洲股市午盤走揚，表征整體行情的ＭＳＣＩ亞太指數上漲０．２％。
外界在年底前關注中國兩個行業的「錢荒」，一個是受政府反腐運動影響的禮品制造業，另個是受房地產泡沫威脅的金融業。這兩種「錢荒」雖然起因不同，但都威脅到中國的經濟發展。
券商指，上周五大戶大手推低內銀Ａ股，以便於期貨獲利，但不排除內地股市今日會修正有關跌幅，惟錢荒未紓解，中港股市彈極有限。永豐金融研究部主管塗國彬稱，內地年結前「水緊」屬季節性因素，市場已有心理准備，料不會重復六月的錢荒，但承認投資者高位獲利後未必急於重新入市，恆指本周或於２２,８００至２３,０００點徘徊。
同日貨幣市場的質押式回購利率（ＰＬＥＤＧＥ-ＳＴＹＬＥ ＲＥＰＯ）大幅飆升，７天和隔夜質押式回購利率當時最高升至１０厘，刷新６月「錢荒事件」以來新高。而上海銀行間同業拆借利率也全面上漲，其中７天、１４天及１個月期的利率分別上漲到７．６５４、７．００３及７．５３厘。
頭頂百萬億Ｍ２，市場卻一而再鬧「錢荒」。「錢荒」絕非真的流動性供應短缺，而是扭曲的銀行資金結構、亟待轉型的經濟結構使然。也就是，並非經濟運行缺少資金，而是經濟運行缺乏合理的資金規劃。解決「錢荒」，已非央行一己之力可及。實體經濟結構調整、推進利率市場化改革、推進國企和地方改革等組合政策，才是解決「錢荒」的根本舉措。
內地貨幣市場昨天仍為「錢荒」陰霾所籠罩，七天期回購利率一度攀上十厘水平。表面看，上周央行繼續暫停逆回購操作，加上存款准備金補繳的壓力，成為銀行間再出現「水緊」的導火線。然而，「錢荒」復現，其實再一次突顯中國金融資源錯配的格局未變，若然銀行不切實調整業務結構，優化流動性管理，「錢荒」亂象恐怕仍會不時陸續上演。

 
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