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國泰君安－煤炭：２０１３-１１-１９國泰君安煤炭行業資料庫周報 @ 2013-11-21T15:

Keyword：煤炭

Concept：１１月１９日 , 環渤海動力煤價格上漲

&#１６０;&#１６０;&#１６０; 大智慧分析師賀信表示，煤炭板塊拉升是因為煤炭價格的上揚。煤炭行業的最新動向有：動力煤迎來「冬儲」行情，環渤海動力煤指數迎來逼空式上漲，北方暴雪加劇供暖需求，煤炭漲價動力強等一系列利好信息。在煤炭下游需求，如鋼材走低的情況下，煤炭企業經歷了２-３年的寒冬。市盈率目前處於歷史低位，不是偶然的現象。而現在我們看到秦皇島５０００大卡動力煤價格，已經從４７０元漲到５１０元每噸。而１０３家焦炭企業庫存處於低位，庫存減少導致動力煤，焦煤的需求都在逐步增加。需求增加促使價格上漲，而價格上漲將直接導致煤炭公司業績的提升。很多板塊的價格都被炒到了天上，資金可選擇的空間不是很大。而煤炭板塊走勢長期滯後於大盤，板塊的低迷給了資金短期介入的借口。煤炭板塊或將迎來轉機，並有中線潛力。從個股選擇上來看，以焦煤和動力煤相關公司為主。更多精彩異動請關注大智慧財經。新華網-大智慧財經聯合報道

大智慧通訊社此前報道,兗州煤業１３日發布最新一期煤炭價格函,受環渤海地區動力煤價格大幅上漲影響,公司上調１１月份動力煤售價１０元/噸。

煤炭貿易商方面,煤礦生產虧損倒逼貿易商退出市場,港口煤炭貨源向大型煤炭企業集中趨勢明顯,下游煤炭消費企業采購渠道變窄。這也在一定程度上導致了在貨源偏緊的情況下,煤炭供應尤其是港口動力煤供應很難大幅增長。

時至年底，新一年度的電煤合同談判即將到來，按照以往慣例，煤炭企業為爭奪定價話語權可能會通過限產進行保價，屆時動力煤供給量將進一步收窄，港口貨源緊張局面將繼續存在。現階段支持動力煤價格上漲的因素主要有下游需求好轉、北方暴雪導致的電廠冬季儲煤進程加速以及年度合同談判即將開啟等，一旦未來北方地區極端氣候的嚴重程度超過市場預期，動力煤緊缺態勢將愈加嚴峻，在需求改善以及供應收縮的雙重作用下，國內動力煤價格仍將上行。

大智慧阿思達克通訊社１１月２１日訊,秦皇島煤炭網２０日盤後發布的環渤海動力煤價格指數顯示,最新一期環渤海地區發熱量５５００大卡動力煤報收５６５元/噸,較上期上漲１１元/噸。

煤炭行業資深專家李學剛分析認為,環渤海地區動力煤價格短期繼續上漲的動力依然存在,包括經濟形勢好轉、主要煤炭企業不斷提價等多方因素,環渤海動力煤價將繼續上漲。

秦皇島煤炭網煤炭分析師高蘭英對大智慧通訊社表示:目前環渤海地區動力煤價格瘋漲,煤炭需求方持續搶貨,造成貨源極度緊張,從而不斷刷新煤炭價格漲幅。「如此以往,勢必拉動進口煤的增長,但是環渤海地區煤炭市場供小於求的局面還將延續一段時間,預計此輪上漲有望持續至今年年底」。

而近期秦皇島港口動力煤價格連漲６周後首次出現分化，高熱值５８００大卡煤價維持不變，低熱值煤持續上漲，其中５５００大卡、５０００大卡和４５００大卡噸煤分別比上周上漲５元、１０元和１５元。而發熱量５０００大卡/千克的動力煤在秦皇島港的交易價格由９月２５日的４４０-４５０元/噸上漲到了５０５-５１５元/噸，漲幅高達１４．６％。同時，截止到１１月２０日，秦皇島港庫存為５１３．６８萬噸，較上周三５７７．８７噸下降１１．１％。結合電廠煤炭庫存可用天數來看，截止到１１月１０日，重點電廠煤炭庫存可用天數比１０月的２３天下降了一天，僅為２２天。港口庫存仍在下降且處於較低位，表明動力煤冬儲需求仍較旺盛，但從港口煤價漲幅來看，低熱值煤漲幅較大，高卡煤價格開始滯脹，表明動力煤快速上漲後動力略有減弱，但由於煤炭市場穩定，又處於煤炭消費旺季，加上產地較大范圍的安全檢修、進口煤高價徘徊、年底合同價談判企業的主動收縮供應，煤炭企業普遍有漲價的沖動，但下游市場並不如想象中理想，所以只能試探性小幅調整，如果反映不好就馬上調回來。目前產煤地走貨均較為順暢，短期供應偏緊，對煤炭企業有利。動力煤價格仍有望溫和上升。

報告周期環渤海動力煤價格指數的運行結果表明，（１）本期，價格上漲港口規格品數量所占比重繼續保持在８７．５％絕對多數，表明該地區動力煤交易價格繼續維持強勢上漲局面；（２）本期，各種港口規格品的交易價格呈現全面上揚態勢，而且漲幅繼續擴大；（３）本期，發熱量５５００大卡/千克動力煤綜合平均價格上漲了１１元/噸，不僅漲幅刷新了年內新高，而且連續第六周保持「加速」上漲；（４）自１０月１６日價格反彈至本期，發熱量５５００大卡/千克動力煤綜合平均價格已經累計上漲了３５元/噸、漲幅為６．６％。動力煤價格持續上漲將支持煤炭板塊短線繼續反彈，投資者短線關注。

值得注意的是，中國煤炭銀行還提到了通貨膨脹補償，此補償方案僅在煤炭產品上漲的情況下執行，按照１５％補償。當客戶在煤炭銀行存入１００萬元的現金，存款期限為五年，自動獲得２０００噸動力煤的產品擔保，在客戶存款期滿後，擔保品動力煤價格上漲４０％，２０００噸動力煤升值４０萬元，客戶可額外獲得１５％×４０萬元=６萬元，如果動力煤擔保產品市價相對於存款時沒有上漲，則無補償。

??? 煤炭企業提價勢頭強勁，環渤海動力煤價格指數再度大漲，逼近三月內新高。在經歷了前期大跌、企穩之後，近兩周環渤海動力煤價格指數連續出現大漲與下游行業需求改善密不可分。隨著電力、水泥等動力煤下游行業景氣向好，國內動力煤價格上漲基石牢固。

在「搶行情」的背後，則是煤炭供給市場集中化程度的提高。港口人士介紹說，１１月以前，隨著國內煤炭價格的持續下滑，特別是今年６月下旬煤炭價格加速下挫之後，部分煤炭生產和發運企業虧損加劇，被迫減少甚至暫停了煤炭發運，促使神華、中煤、同煤、伊泰等主要煤炭生產企業在環渤海地區發運港口所占煤炭資源份額得到顯著提高。大型煤炭企業市場份額的擴大，降低了市場動力煤資源的流動性，迫使煤炭需求更多地轉向大型煤炭企業，在供求關系轉向偏緊之後，發運港口煤炭資源的集中化趨勢放大了「賣方市場」傾向。

金銀島煤炭分析師蒲曉花認為，１０月份工業用電量同比增長８．５％，為今年以來次高，工業經濟溫和增長利好國內煤炭市場。加上北方供暖用煤需求持續釋放，煤炭供求熱情和市場信心被「激活」，預計動力煤近期仍有上行空間。受益於沿海煤價反彈、業績較好的煤炭上市公司，估值存在修復可能。

另一煤炭主產地山西,部分煤企由於完成全年任務,發運積極性降低,對於港口地區動力煤價格形成一定支撐。

李朝林分析稱，２０１１年四季度以來，煤炭價格一直呈下滑態勢。以環渤海煤炭市場為例。從環渤海動力煤平均價格歷史趨勢圖不難看出，從２０１１年１１月初煤炭價格下降以來，到２０１３年１０月１６日，環渤海地區的平均價格水平除有兩次小幅度反彈外，基本上都是處於下滑狀態。李朝林分析，從整個環渤海地區港口平倉的發熱量５５００大卡市場動力煤的綜合平均價格來看，２０１３年１０月１６日和２０１１年１０月１９日的平均價格相比，發熱量５５００大卡動力煤的綜合平均價格由８４７元/噸下降到５３１元/噸，下滑了３１６元/噸，下降了３７％。

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