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中石油中石化前３季賺１４６８億中石油天然氣淨利增２５倍 @ 2013-10-30T08:

Keyword：中石油

Concept：中石油中石化前三季 , 三季度淨利潤２９７億６６００萬元人民幣

公告顯示，中石油於第三季度淨利為２９７．６６億元，較去年同期２４９．３０億元上升１９．４％。前三季煉油業務經營虧損５３．２１億元，較上半年虧損７８億元明顯收窄，換言之第三季已扭虧為盈。惟化工業務經營虧損由上半年８０．９２億元擴大至１４６．８３億元，主要受化工市場持續低迷影響。

新成品油機制推出後，中石油及中石化的煉油業務虧損大減，中石油上季更成功扭虧，錄得煉油利潤２４．５億元，令首三季煉油虧損大減至５３．２億元（人民幣，下同）；中石化煉油利潤則按年升１１２．９％升６４．４億元。

中石油持續受惠於成品油價格機制改革，煉油板塊第三季錄得三年來首次正面盈利，經營利潤為２４．５億元。前三季度在加工量與去年持平的基礎上，經營虧損為５３．２１億元，較去年減少虧損２４６．９８億元。化工板塊和進口天然氣的巨額虧損持續擴大，第三季分別錄得經營虧損６５．９１億元和８１．６８億元。而銷售方面第三季則有所好轉，經營利潤達到３２．７７億元，而上半年僅３４．２８億元，該板塊前三季度整體經營利潤仍錄得按年４３．１％的跌幅。

根據季報，前三季度中石油煉油業務經營虧損５３億元，同比減虧近２４７億元。中石化實現經營收益超過６６億元，同比扭虧為盈。

此外，去年受煉油、化工不景氣拖累的中石化，今年開始好轉。前三季度，本公司原油加工量１７４１９萬噸，同比增長６．４３％。煉油板塊實現經營收益人民幣６６．５６億元，同比扭虧為盈。化工板塊經營虧損人民幣０．５９億元，同比減虧人民幣２．３３億元。

另一方面，內地重磅指數股陸續公布季績，繼平保(２３１８)及國壽(２６２８)季績勝預期後，中石油(０８５７)、中石化(０３８６)第三季盈利分別增１９％和２０％，對資源股有正面影響，有利港股延續回升走勢。

石油股今日拖累大市，中海油(００８８３．ＨＫ)跌３％，收１５．４元，中石油(００８５７．ＨＫ)及中石化(００３８６．ＨＫ)各跌１．８％及１．６％，「三桶油」拖低恆指共點跌４６幅。市場憂慮美國經濟前景，並擔心此會拖慢環球經濟表現，以及美國煉油廠進入維修期令原油需求減少，紐約１１月期油昨晚下跌１．４２美元至每桶９７．８美元，跌至４個月低位。(ＷＬ/Ａ)

&#１６０;&#１６０;&#１６０;&#１６０;申銀萬國研究員林開盛對石油板塊的研究報告認為，石化行業三季度的主要變化為油價上行，煉油業績出現季節性好轉，化工和銷售企穩回升。此外，三季度中國經濟數據向好，國際油價在二季度大幅下跌後，三季迎來反彈。回顧今年半年報，中海油服業績顯著超預期，中石化業績符合預期，中石油實際業績低於預期，勘探、煉油和化工業績均明顯下滑。投資建議方面，看好高油價受益標的中海油服、海油工程。

中石油第三季淨利升１９％符預期煉油業務扭虧

根據季報，截至９月底，中石油合並負債總計１．１４萬億元，中石化為７１９６億元。由於有息債務規模的擴大，前三季度中石油財務費用同比大增超過４２％；而由於生產規模擴大導致員工人數增加等因素，前三季度中石油應付職工薪酬同比大增１６９．４％。

２９日晚間中石油、中石化今年第三季度的「成績單」先後亮相。在煉油減虧甚至盈利的情況下，「兩桶油」前三季度合計每日淨賺５．３億元。其中，中石油前三季度歸屬於母公司淨利潤９５２．９３億元，同比增長９．６％；中石化淨利潤５１６億元，同比增長２３％。

摩根大通表示，內地油股第三季盈利表現強勁，首選中石化(００３８６．ＨＫ)，預料中石化第三季盈利按季將增４０％，主要由下游領域及上游改善推動。隨著上游資產注入完成，油產品需求增加及煉油利潤強勁，預料第四季及明年盈利有機會上調，短期內股價可繼續跑贏中海油(００８８３．ＨＫ)，中石化評級增持，目標價７．５元。隨著內地跨地區實施優質燃油政策，相信高質量燃油定價環境強勁，而２０１４/１５年煉油利潤強大，對國內煉油商如上石化(００３３８．ＨＫ)構成支持，上石化評級「增持」，目標價３．７元。中石油(００８５７．ＨＫ)方面，隨著油價按年上漲６％，預料上游盈利能力將大幅改善，但投資者的焦點將落在營運成本上，看好其中期表現。評級「增持」，目標價１１元。該行指，雖然整體產量按年增１５％，惟國內油田產量下跌仍然為中海油第三季的風險，評級「中性」，目標價１６．５元。較看好中海油服，目標價由２１元上調至２２元，因鑽探前景較預期佳，評級增持。細價股首選為中海石油化學(０３９８３．ＨＫ)，認為內地尿素價格已見底，而中海石油化學估值未有反映該行對其主要產品定價及利潤率改善的預期，評級增持，目標價５．３元。

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