Hot News

央行重啟７天期逆回購「鎖長放短」操作思路仍將延續 @ 2013-10-29T16: Back Hot News
Keyword：逆回購 人行
Concept：人行公開市場 , １３０億元人民幣７天期逆回購操作
人民銀行繼１０月１７日、上周二(２２日)、上周四(２４日)連續三次暫停逆回購操作後，昨日(２８日)仍然未肯松手，繼續到期續做三年期央票５９億元(人民幣．下同)，正當市場以為人行釋放出政策難松的訊號之際，人行今日(２９日)意外重開水喉，通過７天期逆回購操作向市場輕微注水１３０億元，是自１０月１５日以來公開市場三次零操作後的重新放水。不過中標利率為４．１％，較上期１０月１５日的同期限逆回購操作中標利率３．９％有所上升，反映資金面仍未紓緩。
《經濟通通訊社記者俞瑾２９日報道》人民銀行繼１０月１７日、２２日、２４日連續三次暫停逆回購操作後，昨天（２８日）又續做三年期央行票據，正當市場以為人行釋放出政策難松的訊號之際，人行今日意外重開「水喉」，通過７天期逆回購操作向市場輕微注水１３０億元（人民幣．下同），中標利率４．１％，較上期１０月１５日的同期限逆回購操作中標利率３．９％有所上升，反映資金面仍未紓緩。
節前一周和節後兩天流動性相對較緊，但央行適時進行了放量的逆回購操作，其中上周二央行進行了７天６５０億逆回購操作，上周四展開４８０億１４天期逆回購，加之上周有８００億逆回購到期，因此，上周實現淨投放３３０億，使市場一度失衡的資金供需情況得到了恢復，使得資金面在上周的下半周流動性回歸中性。
由於中國人民銀行持續暫停逆回購操作，致使市場資金流動性稍嫌不足，ＳＨＩＢＯＲ隔夜利率短期飆升，引發市場擔憂貨幣政策收緊，不過利率短期大幅上揚主要是由於人行暫停公開操作、財稅收款上繳等原因所致。整體評估，雖然近期市場流動性較為不足，但整體ＳＨＩＢＯＲ利率上揚情況不若６月錢荒情形，對整體市場將不致帶來重大影響。
《經濟通通訊社２９日專訊》面對資金面趨緊，人民銀行昨日（２８日）到期續做三年期央票５９億元人民幣，今日市場指人行將重啟７天期逆回購，規模為１３０億元人民幣，是自１０月１５日以來人行公開市場三次零操作後的重新放水。
上周人行在公開市場上累計實現資金淨投放１５０１億元,為６月上旬以來最大單周投放量。人行的「慷慨」有效的緩解了節前季末的流動性緊張情緒。銀行間市場上的資金價格僅７天期與１４天期小幅走高,其余期限穩中有降。流動性緊張情緒暫緩下,一級市場表現平穩,中標利率上行有限,認購倍數小幅回升。並且,由於人行在２６日進行的１４天期逆回購操作能夠覆蓋國慶節假期間存款准備金上繳時點,所以我們預計資金面短期無憂。從中期來看,目前市場預期在今年１２月之前,關聯儲基本沒有可能縮減ＱＥ規模,所以國內資金面走勢暫時不用考慮這一因素。但是,我們仍然堅持對長期內資金面需要接受嚴峻考驗的判斷。首先,美聯儲ＱＥ的退出之日終會來臨,資金外流壓力及對市場情緒的影響仍然存在,且央行公開市場操作「鎖長放短」的背後依然反應的是緊平衡的維穩思維,同時外匯占款雖轉正但難以形成有力支撐,我們認為資金面偏緊格局仍將維持。
另外，人行日前在公開市場停止逆回購「放水」操作，令市場銀根偏緊。上海銀行間同業拆放利率（ＳＨＩＢＯＲ）昨繼續全線上升，當中一個月同業拆息大升１厘至６．４２２厘，而其他短期的同業拆息亦錄得不同程度的上升。(詳見表)
勝利證券表示，港股周三沖高回落，午後跌幅進一步擴大，恆指失守２３０００點關口。隔夜美國股市收跌，標普５００指數在連漲５天並創歷史新高之後回落，市場已經獲得了很大的漲幅，未來會越來越重視各種細節的公布。由於內地周三創業板大跌，市場對創業板估值較高，已經到頂的看法較為一致，因此引發了香港中資股同樣的下跌。另外，由於受累與人行近日停止逆回購，資金面壓力近期較大，目前熊證密集區現位於２３,６００-２３,７９９ 水准，約相等於１,６７０ 張期指。對於未來，我們認為近期恆指在２３５００點遇到較大阻力，需要進一步整固，２３０００點的支撐一破，預計也將試探２２８００點。
市場普遍認為，人行近來開始收回資金，導致流動性趨緊。而人行自從上周四以來，已經連續第三期暫停逆回購（附賣回）操作，光是本周在公開市場的淨回籠資金預估達到５８０億元人民幣（下同），近兩周累計淨回籠資金則超過千億元。
新鴻基金融財富管理策略師蘇沛豐認為，６月時的錢荒重臨機會微，市場近日顯然對人行停止逆回購操作過度反映，惟二線股持續見炒作，反映資金有追落後趨勢，認為倘恆指２２７００至２３６００點上落勢頭不變，意味目前接近撈低水平；耀才證券市場研究部副經理植耀輝亦表示，大市昨跌至５０日線（昨處２２７５３點）即見支持，料短線跌勢已喘穩。
中國銀行間的資金鏈突然轉緊，上海銀行間同業拆放利率（ＳＨＩＢＯＲ）昨日全線向上，當中隔夜同業拆息升７２個點子至３．７８厘，而７天和１４天同業拆息分別上升４３點子和２７點子至３．９９２厘和３．８７１厘，市場擔心人行今天繼續暫停逆回購「放水」操作，令銀根變緊。
盡管資金價格大幅上行，但人行在公開市場依然保持收緊流動性的態勢不變。對此，國泰君安分析師陳雷指出，人行從逆回購縮量到暫停操作的行&ＡＭＰ;#２９２３４;給市場帶來收緊流動性的預期，預計資金面緊張只是暫時性的，且當前的市場利率水平是央行可以容忍的，除非出現六月份資金價格大幅上行的情形，否則人行不會輕易主動釋放流動性，收緊的政策不會輕易改變。

 
88iv | Home |  Login
Mobile | Full
Forum rule | About Us | Contact Info | Terms & Conditions | Privacy Statment | Disclaimer
Copyright (C) 2025
Suntek Computer Systems Limited.
All rights reserved