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屈臣氏有機會港英同掛牌 @ 2013-10-22T02: Back Hot News
Keyword：和黃 售百佳 分拆屈臣氏
Concept：零售業務屈臣氏分拆上市
今年７月本港首富李嘉誠有意賣百佳的消息一出，一度引起撤資疑雲，事件擾攘三個月後，和黃(０００１３)宣布擱置出售計劃，並指研究將持有百佳的屈臣氏整體分拆上市。和黃今日(２１日)早市明顯現沽壓。從７月１９日外電傳出拆售百佳消息，至和黃以內幕消息公布擱置，及１０月初傳出屈臣氏將分拆上市，我們可從和黃當中的披露，探討現行上市公司的敏感消息披露是否有改善空間。
對於有指和黃在出售百佳業務上，堅持高達４０億美元的索價，致使近日相繼有潛在買家退出競購，有接近和黃的消息人士指出，擱置出售百佳與潛在買家的出價無關。他稱，百佳的潛在買家多達８家，顯示市場對其前景反應良好。他指，在此次評估出售百佳業務的過程中，和黃收到很多對百佳未來發展而提出的不同建議，公司經考慮後，認為此刻單獨將百佳業務出售，不會為股東帶來最高價值，反而仍然擺放在屈臣氏集團業務中，留待未來分拆屈臣氏整體業務上市，會為股東帶來最大收益。
【明報專訊】亞洲首富李嘉誠叫價高達４０億美元的出售百佳大計，擾攘３個月，昨日卻突然宣布擱置出售計劃。和黃（００１３）昨日以「出售百佳不會為股東帶來最高價值」為由，決定不會以私人交易方式出售百佳業務，改為連同和黃旗下估值高達３０００億元的屈臣氏，考慮將整體或部分業務分拆上市。綜合近日各方消息流傳，多個潛在買家因為百佳叫價過高而打退堂鼓。
香港市場傳聞稱，和黃分拆屈臣氏上市將在未來１２~１８個月內進行，集資額在８０至１００億美元(約６２４億~７８０億港元)之間，而此前沽售百佳則正是為了分拆屈臣氏上市「鋪路」，因「擔心盈利能力較低的百佳，會拖累屈臣氏的整體估值」。
「李嘉誠停售百佳，我認為有兩方面因素影響所致。」針對和黃方突然宣布停售百佳，廣東省流通商會執行會長黃文傑分析，一方面受輿論壓力影響。李嘉誠作為全球華人首富一舉一動都備受關注，其投資行為更易被人視為「風向標」。今年以來，李嘉誠釋放拋售上海陸家嘴東方匯經中心ＯＦＣ寫字樓和廣州西城都薈廣場、停車場等內地物業，若再加上「李嘉誠拋售百佳」，外界更猜測其「撤資中國」，對國內投資市場帶來負面影響，同時也將對其在香港或內地的業務未來發展帶來不利。
對於分拆屈臣氏，有香港分析師認為，百佳及屈臣氏等零售業務的高增長期已過，每年的純利增長率可能只剩個位數，未來兩年內分拆屈臣氏將使其獲得最好的估值。也有分析人士指出，和黃債務即將進入加息周期，李嘉誠希望通過出售百佳以及內地物業加上分拆屈臣氏為旗下上市旗艦和黃大幅減債，因集團現時有逾２０００億港元負債，這樣就不會影響和黃進一步購買歐洲資產。
華人首富李嘉誠的每個投資舉動都引起業內高度關注。上周五晚，和黃宣布擱置出售百佳超市計劃轉而與屈臣氏捆綁上市，並表示「公司將會繼續加速落實增長策略，特別專注於中國市場。」不過，業內人士揣測此舉或因百佳售價太高導致。
買賣雙方價錢談不妥，交易終於拉倒，而百佳也保留在和黃手上。市場在本月初傳出，和黃考慮將屈臣氏分拆上市，但當時出售百佳的洽商還未終止。據了解，分拆消息傳出之後，機構投資者反應理想，再加上出售百佳未能達到心目中的理想價錢，因此和黃管理層對重組零售業務也有新的想法，以分拆屈臣氏來代替賣斷百佳。至於屈臣氏是在香港抑或外地上市，涉及屈臣氏哪些業務，現時尚未有定論。
事實上，長和系近年頻繁重組，在前年分拆和黃港口信托後，今年更先後放售百佳及計劃分拆港燈上市，日前更傳出擬在１２至１８個月內，分拆屈臣氏上市，集資最多７８０億元。有基金界人士認為，在上市公司角度而言，近期的重組對李嘉誠上市旗艦和黃是非常有利的，如電能分拆港燈可有效減低債務負擔，分拆屈臣氏更可將估值逾３,０００億元的零售業務資產價值釋放，是帶動近期和黃股價上升主因。
對於和黃上述決定，零售業專家分析認為，和黃暫緩出售百佳是因買家出價不及心理預期，且能達到「一石二鳥」之效：既可以緩和李嘉誠旗下公司今後在內地運營的輿論壓力，又可在未來屈臣氏打包上市時增加其市值。
香港《經濟日報》報導， 和黃此前出售百佳超市惹撤資香港疑雲，惟市場人士透露，和黃擬去蕪存菁，剝離低利潤的百佳後，以利明年分拆屈臣氏在港上市。

 
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