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軍工航母中國重工復牌多股有望受益 @ 2013-09-12T07:

Keyword：中國重工資產軍工

Concept：８５億元 , 中國重工注入資產軍工

中國重工（６０１９８９-ＳＨ）停牌近４個月後，１１日復牌，並披露總募資額近８５億元（人民幣，下同）的私募案，其中逾３０億用於收購超大型水面艦船等軍工重大裝備資產，開創此類核心軍工資產證券化先河，並將開啟新一輪軍工重組進程。

滬指震蕩收漲０．１５％軍工資產注入引發漲停潮

備受矚目的中國重工軍工資產注入塵埃落定。中國重工前晚公告宣布，擬以不低於３．８４元/股向１０家特定對象發行２２．０８億股股份，將關聯方軍工資產納入旗下，募資總額高達８４．８億元。在軍工資產中，包括超大型水面艦船、大中型水面艦船等

大智慧阿思達克通訊社９月１１日訊,中國重工(６０１９８９．ＳＨ)核心軍品將注入上市公司,軍工資產證券化受到市場高度關注。中航工業集團旗下哈飛股份(６０００３８．ＳＨ)、中航電測(３００１１４．ＳＺ)、中航精機(００２０１３．ＳＺ)、中航電子(６００３７２．ＳＨ)、航空動力(６００８９３．ＳＨ)均有資產重組預期。有上市公司內部人士表示,中國重工此次破冰,後續公司如有類似動作將沒有政策上的障礙。

停牌近４個月後，中國重工終於揭開其「資本市場重大無先例事項」謎底。今日，該公司披露總募資近８５億元的定增預案，其中逾３０億用於收購超大型水面艦船等軍工重大裝備總裝資產，開創了此類核心軍工資產證券化的先河，並將開啟新一輪軍工重組進程。

停牌近四個月的中國重工今日復牌。中國重工於５月１６日發布公告稱因籌劃重大事項而停牌,９月１１日公布了非公開發行方案,擬以不低於３．８４元/股向１０家特定對象發行２２．０８億股股份,募資總額８４．８億元。本次資產注入後,軍工軍貿收入占比將超過２０％,成為Ａ股當仁不讓的軍工第一股。

事實上,此次資產注入是中國重工成立以來第四次資本運作。２００９年公司上市, ２０１１年公司成功完成重大資產重組,２０１２年公司完成再融資收購軍工資產。本次擬注入重大軍工裝備總裝業務,中國重工將實現重大轉變,成為中國資本市場最大軍工藍籌上市公司,將開創中國軍品總裝業務進入資本市場的先河。

市場人士指出，面對復雜的國際形勢，中國擴充國防軍工是大勢所趨，軍工資產注入實屬中國資本市場深入改革的重要舉措，當前對於提振市場信心、凝聚人氣有著積極意義。在中國重工停牌期間，軍工概念股頻頻發力上漲。中國重工此時公布預案復牌，注入超大型水面艦船等令人期待的軍工資產，無疑是天時地利人和。(陳靜)

&#１６０;&#１６０;&#１６０;&#１６０;公開資料顯示，中國船舶重工集團下屬科研院所２８個，非上市企業４５個，可注入上市公司的資產較多。有券商此前分析稱，除上市公司外，中船重工下屬的核心軍工資產主要包括大船集團和武船集團，其中二者的軍用潛艇分段業務已進入上市公司，但核心軍品總裝部分尚未進入。此前，中國重工董秘郭同軍在５月底召開的股東大會上表示：「此次計劃注入的軍工資產為大連、武漢地區軍品的總裝，包括國內裝備、軍貿裝備。同時強化能源交通裝備板塊、科技產業板塊，同步考慮能源類的資產注入，包括石油開采、鑽探、開發應用、煤炭開發裝備應用等。」對此，有分析人士稱，此次注入的極有可能是為海軍航母編隊提供建造以及後續配套服務的資產。（⊙記者周桓徐銳 ○編輯孫放）

長江證券分析師對大智慧通訊社表示,中信持有５．８億股中國重工。中國重工是中國證券史上第一例注入軍工資產的公司,估值上沒有先例。中信證券持有中國重工５．８億股,占其總股本的３．９６％,以停牌前收盤價計市值共２６．２２億元。中國重工復牌首日漲停,為中信證券貢獻２．６億元利潤,約合每股收益０．０２４元。

在中國重工復牌之前，部分研究機構和媒體都猜測中國重工重組將提升整個軍工板塊資產注入預期，但軍工指數僅是在此之前維持與上證綜指相應的節奏緩慢上漲，今天高開後迅速回落轉跌。

大同證券投資顧問付永翀在大智慧財經《新聞解碼》節目中表示，中國重工這次裝入的軍工資產和以往的軍工概念股不太一樣，此次裝入了軍工軍貿的核心資產。其中大連造船的相應資產，是超大型水面艦船，雖然沒有指名是航母，其實就是航母的相關資產，軍工核心資產裝入上市公司這在Ａ股市場絕無僅有，未來很有可能使中國重工產業結構發生變化，中國重工原有軍工業務占比８％左右，這次裝入軍工資產後，軍工占比２０％以上，此次資產注入，使中國重工成為名副其實的軍工股。

航空航天：關注中國重工復牌帶來的軍工股機會。根據中國重工的公告，我們預計公司將於近期復牌，資產整合方案涉及到核心軍品上市，屬資本市場重大無先例。我們認為，公司復牌將在以下兩個方面影響市場對軍工股的判斷：１、核心軍品上市。這個問題一度制約了軍工企業的資產整合，導致２０１１年航空動力資產整合失敗。今年的航空動力資產整合重啟和中國重工的核心軍品上市預示著軍工核心軍品的上市再次來臨，我們年初２０１３是資產整合大年的判斷逐漸得到支撐；２、事業單位改制上市提供軍工股資產整合新的想象空間。鑒於此，我們認為需要從三個鏈條挑選投資機會：其一，我們認為航空發動機鏈條和北斗導航鏈條仍是軍工里面產業發展空間最大、資產整合有空間、催化劑最多的板塊，仍推薦中國衛星、航動動力等上市公司，關注北斗星通。其二，鑒於中國重工的資產整合方案可能對於中國船舶集團的影響，我們建議投資者關注中國船舶集團可能的資產整合，關注中國船舶、廣船國際。其三，關注事業單位改制上市空間相對較大的中國衛星、中航電子。

此次資產注入是中國重工成立以來的第四次資本運作，公司相關人員告訴《第一財經日報》記者，超大型水面艦船、常規潛艇等軍工重大總裝業務的注入，將進一步優化中國重工的產業結構，軍工軍貿收入占比預計將大幅提升２０％以上。以期最終形成以軍品為核心，包含軍工軍貿、海洋經濟產業、能源交通裝備及科技產業、民船制造及修理改裝業務、艦船裝備業務五大產業布局。

２０１１年至今年半年報就可以發現，中國重工的業務結構三年來已經發生明顯變化：民用船舶制造、修理、改裝和民用艦船裝備兩大塊帶來的毛利在２０１１年能占到６４％，軍工當時則只有２０％，此後民用船舶類業務占比逐漸下降，軍工和能源交通裝備開始上升。此次新資產注入後，軍工資產的毛利占總比將達到５５％，而上述民用船舶類業務已經減少到了２０％不到。

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