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美聯儲醞釀「收水」新興市場貨幣貶值風險激增 @ 2013-08-21T08:

Keyword：印度盧比

Concept：１９９１年危機 , ０００印度盧比

一些印度財經媒體驚呼，印度經濟到了「關鍵時刻」，如果政府處置不當，可能重現１９９１年經濟改革前的艱難處境。印度盧比在１９９１-１９９２年間貶值了３７％。而在過去兩年里，印度盧比已貶值約２８％，外界擔憂，印度盧比的進一步下跌將致印度陷入１９９１年的巨大危機。

盡管印度政府堅稱，印度下滑的經濟並未墜入危機之中，但盧比仍創新記錄低點，印度股市一個月亦大跌了１０％。

隨著市場預期美聯儲開始縮小量化寬松規模的９月臨近，新興市場貨幣貶值問題愈演愈烈，引發一些分析人士對１９９７年亞洲金融危機或將重演的警告。昨天印度盧比兌美元重挫１．４６％，刷新歷史最低記錄。今年５月至今，印度盧比已經貶值１８％，過去２年內累計貶值４４％。

&#１６０;&#１６０;&#１６０;&#１６０;辛格１７日是在出席印度儲備銀行（央行）的新書發布會上發表這一言論的，而這正好是對近日印度金融市場的動蕩作出了回應。１６日，印度股市收盤大跌７６９．４１點，跌幅為３．９７％；在外匯市場上，當天印度對美元匯率盤中一度創下６２比１的新低，最終以６１．８２比１收盤，盧比面臨強大貶值壓力。

盡管如此，市場仍普遍看淡印度市場。摩根大通將印度股市評級由「加碼」下調至「中性」，稱印度財政收支緊張，或進一步影響經濟；花旗銀行亦將印度股市年底目標從之前的２０,８００點，下調至１８,９００點，穆迪則繼續維持印度最低投資評級。商品大王羅傑斯接受媒體訪問時表示，印度政府及央行所采取的救市政策不但無效，反而令情況惡化。他批評政府外匯管制措施荒謬，當地的黃金進口限制措施，反而會令印度人買入更多黃金，拋棄盧比。羅傑斯還坦言，自己一直在沽空印度，對印度前景不感樂觀。

近兩個月來，印度央行采取一系列措施抑制盧比貶值，印度總理辛格近日發表講話力挺盧比，排除再次出現支付危機的可能。他表示，印度目前的經濟狀況與１９９１年發生支付危機時大不相同，當時印度采取的是固定匯率制，外匯儲備只能支撐１５天的需要；現在盧比對美元匯率采取的是由市場機制來決定的浮動匯率，而且現在印度的外匯儲備足以支撐該國６到７個月的進口需求。

然而兩人的保證不足以阻擋股匯市的強大賣壓。嘉實ＸＱ全球贏家系統報價顯示，台北時間晚上８點５１分為止，盧比再次跌破歷史新低，美元兌印度盧比大漲２．９２％、至６３．４５０。５月底以來，盧比在亞洲貨幣中表現一直敬陪末座；印度經常帳赤字過去一年來急劇升高，市場擔憂１９９１年危機重演，是盧比走貶的元凶之一。

報道指出，印度盧比對美元匯率已創歷史新低，投資者紛紛撤出印度市場。而最新一輪的撤資的原因是，超出預期的美國就業數據導致了對美聯儲將加快撤出寬松貨幣政策的擔憂。為了保護盧比，印度央行做出了提高利率等決策，但此舉被指不利於改善投資環境。

周一「新興市場教父」墨比爾斯（ＭＡＲＫＭＯＢＩＵＳ）表示，市場對ＱＥ反應過度，看好資金續流入亞洲新興市場，但昨強調印度股市雖已相對便宜，目前還不到進場低接時候，還要進一步下跌買點才會浮現，隨美元走強，印度盧比也會進一步貶值，除非印度政府拿出辦法抑制資本流出，否則還會重貶。

但印度財政部的新措施難以重建投資者信心，１２日印度外匯市場上印度盧比兌美元跌至６１．６６盧比兌１美元，接近本月６日創下的６１．８０盧比兌１美元的歷史最低紀錄。今年以來，印度盧比對美元的比價累計下跌了約１３％，成為亞洲地區表現最差貨幣。渣打銀行駐孟買分析師阿努霍迪．薩哈伊指出，印度財政部出台的措施都需要結構性改革來支撐，除非困擾印度經濟的基本問題得到解決，否則任何挽救盧比的行動都只能暫時緩解頹勢。

自７月份以來，印度政府已采取措施收緊現金供應以及抑制黃金進口，但這些都未能阻止盧比匯率的暴跌。此外，印度央行不顧疲弱的經濟表現，出人意料地一個月之內兩次加息，同時設定面向銀行體系的現金供應上限，收緊銀行儲備金利率，以期控制印度盧比的市場供應。但是，分析人士普遍認為，促使市場對盧比持續貶值預期的主要原因還在於投資者對印度經濟放緩、創紀錄經常賬戶赤字以及外資持續流出感到擔憂，而這三者之間形成的惡性循環更令印度經濟雪上加霜。

美國儲局將在下月中的議息會議後減買債，已漸成市場共識，驅使部分在新興國熱錢回流美國。在走資潮下，港股恆指昨挫４９３點，其他新興市場更傷，如印尼股市過去兩天已合挫逾８％，印尼盾匯價更跌至逾４年新低，其他如泰銖、馬幣、印度盧比等亦弱勢畢呈，市場深憂此是亞洲金融風暴再臨的前奏。

盧比重挫股市大跌印度已瀕臨危機邊緣

新加坡《聯合早報》８月２０日報導，曾擔任印度財政部首席顧問的世界銀行首席經濟學家巴蘇（ＫＡＵＳＨＩＫＢＡＳＵ）表示，印度的經濟問題不能與１９９１年的國際收支危機相比，稱印度目前的狀況比１９９１年要更穩健，兩者不能相提並論。１９９１年，印度一度瀕臨破產，無力償還主權債，被迫空運黃金擔保品換取ＩＭＦ的貸款援助，當時外匯存底僅夠支付１５天的進口債款。印度總理辛格說如今情況遠勝當時，現在外匯存底足以因應６-７個月的進口債款。印度盧比今年以來貶值超過１２％。

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