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李寧料新產品未來占整體庫存比例將上升 @ 2013-08-12T14: Back Hot News
Keyword：李寧
Concept：李寧上半年業績 , 虧損１億８４２４萬元人民幣
上半年，公司關閉更多店鋪，截止六月底，店鋪數量合共６０２４間，較去年底減少４１０間。展望今年全年，公司預計去年及今年上半年的投資，將於下半年開始獲得回報，有助提升財務業績，公司的經營現金流和經銷商的盈利能力將會持續改善，而全年財務虧損，估計相比２０１２年會有所下降。
鳳凰財經訊８月１２日消息，李寧早間發布業績報告，稱公司截至今年６月底止六個月中期業績顯示，錄盈轉虧，虧損１．８４億元。李寧公司預計２０１２年及２０１３年上半年所作投資，將於２０１３年下半年開始獲得回報，從而提升財務業績，且預計現金流量狀況將持續好轉。
李寧公布，截至今年６月底止的中期業績，與去年同期比較，轉盈為虧，上半年錄得股東應占虧損１．８４億元人民幣(下同)，每股基本虧損１５．１９分，不派中期息。去年同期則錄得溢利４,４２９．４萬元。
李寧中期業績由盈轉虧。截至６月底止六個月，錄得１．８４億元人民幣虧損，去年同期賺逾４４００萬元人民幣，收入按年跌兩成半，不派中期息。
該行指出，安踏(０２０２０．ＨＫ)２０１４年首季的訂單恢復增長，反映市場收縮可能已經結束，相信安踏訂單增長將持續，預期五年銷售復合年增長率達到１０-１２％。預計李寧亦將跟隨類似的升勢，期待下半年銷售按季及按年皆有增長。上半年的業績將於８月１２日開市前公布，該行將聚焦於管理層對業務的評語，多於盈利表現；而在重整期內，盈利能力難以預測，估計在經常性ＥＢＩＴ層面會錄得收支平衡或些微虧損。
近幾年，整個體育用品行業都陷入了粗放式擴張的漩渦中。２００８年北京奧運會上李寧的閃亮登場為公司打出漂亮一拳後，李寧公司乘勝追擊、迅速擴張。２００８年李寧有５０００家零售店，到了２０１１年，李寧公司的門店數量已經超過了８０００家並計劃在２０１３年將門店數量增加到１萬家。直到２０１２年，盈利已轉化為虧損，李寧這才明白，提高店效比提高店數更重要，從此便開啟了關店模式。截至２０１２年年底，李寧公司關閉門店１８２１家。麥格理證券在今年６月發布的報告中表示，李寧公司上半年又關閉了約２００家門店。
李寧(０２３３１)於中期業績展望下半年，盡管經濟復蘇進程尚未明朗，中國經濟仍將維持基本穩定。中央政府日益注重經濟增長的內涵，意味經濟發展將從投資驅動轉變為消費拉動的模式。盡管刺激內需措施的長期效果仍有待顯現，隨著消費者參與體育活動的熱情有增無減，預計國內體育用品行業的消費將保持強勁增長。與成熟市場相比，中國體育用品行業的滲透率仍較低，顯示未來仍有很大的增長空間。
高企的庫存帶來的是業績的迅速下滑，這幾大品牌２０１２年無論是營收還是淨利都出現不同程度的下降，李寧公司甚至出現了上市８年以來的首次虧損，虧損達到２０億元。
瑞銀表示，縱然目前有不少證據支持運動服飾行業正在復蘇，但相信投資者對李寧(０２３３１．ＨＫ)的業務扭轉仍然持懷疑態度，當中部份投資者擔心李寧的資產負債表，亦有人懷疑其庫存減值是否足夠。根據彭博數據，截至８月８日，在２５位研究李寧股份的分析師中，僅３位予買入評級。該行指出，安踏(０２０２０．ＨＫ)２０１４年首季的訂單恢復增長，反映市場收縮可能已經結束，相信安踏訂單增長將持續，預期五年銷售復合年增長率達到１０-１２％。預計李寧亦將跟隨類似的升勢，期待下半年銷售按季及按年皆有增長。上半年的業績將於８月１２日開市前公布，該行將聚焦於管理層對業務的評語，多於盈利表現；而在重整期內，盈利能力難以預測，估計在經常性ＥＢＩＴ層面會錄得收支平衡或些微虧損。該行認為李寧的風險/回報更勝安踏，在擴張中的市場，項目重整應有更高的成功率，故李寧是行業首選，維持買入評級，目標價維持７．２元。

 
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