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【個股信息】信義玻璃(０８６８-ＨＫ)：料下半年汽車玻璃銷情穩定，擬分拆太陽能玻璃業務 @ 2013-07-24T01:

Keyword：信義玻璃

Concept：信義玻璃中期 , 半年浮法玻璃毛利率

信義玻璃：浮法玻璃毛利率回升惟仍處谷底，分拆太陽能玻璃無壓力

信義玻璃行政總裁董清世說，主要產品浮法玻璃的毛利率，仍僅有１８％，仍處於低位，而短期內上升至高位並不容易。

信義玻璃中期純利大增１１０．５％至１０．０４億港元(下同)，毛利率由去年同期２３．８％升至３１．２％，信義玻璃執行董事兼行政總裁董清世於今日記者會上表示，下半年為浮法玻璃和建築玻璃的傳統銷售旺季，隨著集團進行上下游業務整合，相信可控制成本，仍看好行業前景會繼續擴大產能。今年上半年信義玻璃旗下浮法玻璃繼續為集團銷售額最大的產品，總銷售額３５．９％，其銷售額按年生約兩成至１９．８５億元，毛利率則由去年全年４．３％大升至１８％；另外建築玻璃銷售額按年增長４６．３％，至９．８億元。董清世表示，浮法玻璃在２００９年下半年高峰時期毛利率曾達到３０-４０％，惟目前仍然處於低谷，集團將改善產品結構，繼續提升毛利率。集團將於今年第四季和明年首季各增加一條浮法玻璃生產線，分別提供１０００日熔化噸的產能，計劃今年將浮法玻璃產能由３３６．２萬日熔化噸增至３５８．３萬；太陽能玻璃年產能則由５４．８萬噸增至６８．４萬噸；建築玻璃年產量則增加８．１％至２０００萬平方米。此外，集團亦研究發展太陽能相關下游市場，如內地的太陽能發電站等。董清世稱，集團繼今年５月推出首條超薄電子玻璃生產線後，現計劃再興建第二條生產線，預期明年底有新產品面世。今年全年集團資本開支計劃為２２億元，去年則為１４．３５億元，上半年已支出約１５．７４億元，主要用於購買機器設備、興建工廠建築物，及於內地工業園興建額外浮法玻璃生產線。半年績喜人信義今日股價亦向好，收市報６．８５元，升４．１％。 -

由於去年下半年中國經濟回穩，浮法玻璃的需求回升，玻璃價格得以反彈，信義玻璃去年下半年業績得以改善，使去年全年銷售額升１８．９５％至９７．８５億元，純利僅減少６．１％至１１．８８億元，較去年上半年按年下跌逾四成大幅改善。而展望今年，預期浮法玻璃需求將會持續增加，玻璃價格應以觸底，信義的毛利率有望改善，帶來集團業績上揚。

&#１６０;&#１６０;&#１６０;&#１６０;信義玻璃(８６８)短期轉向回軟，承接區在５．５元，如果守於其上，第三季可望挑戰今年高位。集團仍處增長期，浮法玻璃的平均售價年初至今上漲約５％至１０％，生產成本下降，隨著成本穩定，浮法玻璃業務毛利率將提高；太陽能玻璃庫存亦改善，其汽車玻璃及建築玻璃繼續提供穩定利潤，預計今年純利增長１５％以上，目前預測市盈率１２．７倍，去年股東資金回報率為１２．８％，估值仍算合理。

信義玻璃行政總裁董清世於中期業績記者會上表示，集團上半年業績理想，對下半年業務表現有信心。他表示，下半年為汽車玻璃的傳統旺季，料銷情穩定；建築玻璃目前已接多個訂單，訂單將至今年年底；上半年浮法玻璃的毛利率雖急升至１８％，但仍屬偏低水平。

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