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蒙牛每股３．５元現金向雅士利提全購 @ 2013-06-18T18:

Keyword：蒙牛雅士利

Concept：停牌公告 , 蒙牛１７億美元收購雅士利

接近本次交易的資深乳業人士張澤(化名)對本報記者說，蒙牛的這起收購將改變奶粉業競爭格局。「目前伊利奶粉年收入達到５０億元。蒙牛在收購雅士利後如果能做得好一點，伊利和蒙牛奶粉可以合共做到中國奶粉市場２０％以上的份額，或達到１００億元的銷售規模。」

在宋亮看來，蒙牛全資收購雅士利需要動用近５０億元的資金，對蒙牛來說壓力很大。讓阿拉出錢購買雅士利也不太現實，最大的可能是中糧集團減持蒙牛股份，與雅士利換股獲得雅士利５１％的股權，控股雅士利，這里面可能蒙牛或阿拉會出一部分資金。而雅士利的股東也擁有蒙牛的股份。

香港聯交所上市的蒙牛乳業和雅士利國際近日雙雙停牌，稱有待發布有關公司內幕消息的公告。如此巧合使得蒙牛收購雅士利的傳聞甚囂塵上，這已經是蒙牛乳業一年時間內第４次牽涉收購案，其產業重組步伐明顯加快。

蒙牛(０２３１９．ＨＫ)與雅士利(０１２３０．ＨＫ)於上周雙雙停牌，有市場人士估計，可能是持股禁售期即將屆滿的雅士利第二大股東凱雷投資，計劃將股權出售。不過，據《網易財經》引述消息人士報道指，蒙牛計劃收購雅士利約５１％股權，意味蒙牛將取代張利鈿，成為雅士利最大單一股東。加上中糧為蒙牛股東之一，相信在財力方面可支持收購雅士利，但料非作全面收購，僅會入股雅士利。

&#１６０;&#１６０;&#１６０;&#１６０;在乳業專家王丁棉看來，蒙牛和雅士利若能達成合作，可謂「各取所需」。雅士利的奶粉業務可以彌補蒙牛的業務短板，而雅士利在國產奶粉市場低迷之時，也需要蒙牛這座「靠山」幫襯。

上月初，蒙牛終於落實以約３１．７８億元，收購現代牧業約２６．９２％股份，成為其單一大股東；之後，蒙牛再引入法國乳業品牌達能集團，發展低溫產品業務。此次再突然與奶粉商雅士利先後停牌，惹來市場揣測，其下一個動作會否與雅士利有關。

蒙牛與雅士利建立合伙關系，將會使雙方能夠利用另一方在產品提供、產品創新、上游采購、分銷及銷售渠道開發、產品質量控制及消費者營銷方面的能力和資源，從而捕捉住中國兒童配方奶品市場的快速增長。蒙牛仍有意與雅士利協力，以保持雅士利在兒童奶粉業務方面的獨立運作平台。蒙牛無意對雅士利采購政策作出任何更改，以確保消費者享有雅士利產品所固有的質量承諾及品牌價值。

蒙牛乳業總裁孫伊萍表示：「我們很高興將獲得雅士利的控股權，這對於兩家公司的股東有著重要的意義。國內乳粉市場空間巨大，作為中國最成功的奶粉品牌之一，雅士利的加入將有效地加強雙方的業務平台，與蒙牛奶粉業務形成互補，並為兩家公司的發展帶來顯著的協同效應，並同時為更多的消費者提供更多安全、健康、和優質的乳制品產品。」孫伊萍同時指出：「對於兩家公司而言，這不僅意味著合作與互補，更意味著我們要共同對消費者承擔起更多的責任。雅士利的團隊在嬰幼兒奶粉行業有著非常豐富和成功的管理經驗，並購後我們將保留雅士利的獨立運營平台，使其保持作為從事奶粉業務的專業公司，未來還將通過引進蒙牛乳業的專業知識以及國際產業合作伙伴，進一步將雅士利發展成為一家更加國際化的奶粉企業」。

&ＬＤＱＵＯ;兩家公司同時停牌，確實太巧合了，（看來）市場傳聞蒙牛決定收購雅士利一事很可能是真的。畢竟，蒙牛在嬰幼兒奶粉上的短板可以通過對雅士利的收購來進行一些彌補。&ＲＤＱＵＯ;對於兩家乳企昨日午後雙雙停牌，乳業專家王丁棉在接受《每日經濟新聞》記者采訪時提出了自己的猜測。

６月１３日中午，雅士利國際和蒙牛乳業雙雙在港交所發布停牌公告，均自１３日１３時左右起臨時停牌，但均未公告停牌原因。隨後兩公司再度發布停牌公告，均表示停牌以待發布有關內幕消息的公告。昨天，雅士利和蒙牛繼續停牌。盡管蒙牛和雅士利均不願意正面回應收購事宜，但業內人士均指出，「蒙牛將收購雅士利」的消息並非捕風捉影。有消息稱，蒙牛乳業已與雅士利國際談妥收購事宜，將收購對方５１％的股權，交易完成後，蒙牛乳業將成為雅士利國際的最大股東。

此次收購，最首要的一點就是雙方業務有極強的互補性，雅士利的重點業務是嬰幼兒配方奶粉，而這正好是蒙牛的短板。根據雅士利２０１２年的年報，去年全年雅士利旗下兩個品牌的奶粉(雅士利與施恩)銷售收入總共為３１．３１億元人民幣，其中雅士利品牌的奶粉的銷售增速更高達３５．８％，另外，根據ＡＣ尼爾森的數據，雅士利奶粉的市場占有率目前在國內排第八。而在蒙牛２０１２年的財報中，奶粉與奶酪等歸為「其他乳制品」，僅占其全年總收入的１．６％，有業內權威人士告訴南都記者，「蒙牛的奶粉業務是近三個億的小盤子。」此前，蒙牛總裁孫伊萍在接受南都記者采訪時表示，「蒙牛的奶粉業務目前占比較小，仍然有比較大的增長空間。」值得注意的是，蒙牛的老對手伊利去年在奶粉業務上的收入超過４０億元，毛利率接近４０％。

此前曾有消息稱，國內某龍頭乳企將收購雅士利，涉及金額達百億元。對此，蒙牛乳業和雅士利相關人士１３日分別對中國證券報記者表示，對於該傳聞均不知情，一切均以上市公司公告為准。一位投資界知情人士則對記者確認了該消息，表示蒙牛和雅士利停牌應該就是涉及到蒙牛收購雅士利事宜，「港交所停牌的觸發條件是已經簽署紙面合同才可以申請停牌，然後方案交港交所審閱，如果交易所看了沒問題，就會發出公告。」該人士同時表示，蒙牛迫於壓力必須做收購，但是好公司都不願意「賣身」；對雅士利來說，其在２０１０年ＩＰＯ之後，募集資金投向一再推遲，今年公布２０１２年年報後還拿出現金派特別息，「ＩＰＯ募資實際用途是進了大股東個人口袋。派息完畢，裸賣給蒙牛。」另一位業內人士則稱，從業務互補角度來看，該收購消息也有一定合理性。雅士利所專注的奶粉業務恰恰是蒙牛的業務「短板」，若收購成行，也將對蒙牛現有業務形成彌補。據中證

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