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訪談預告:ＩＰＯ新政祭猛藥Ａ股如何選擇方向？ @ 2013-06-18T17: Back Hot News
Keyword：新股 重啟 改革 發行
Concept：新股發行體制改革征求意見
中國資本市場再次步入改革軌道。在史上最嚴ＩＰＯ核查結束和新一屆發審委成立之後，證監會發布進一步推進新股發行體制改革的意見，並向社會公開征求意見，截至６月２１日。這不僅宣告第四輪新股發行體制改革的正式起航，還意味著ＩＰＯ重啟已進入倒計時。
可以這樣說，這是一次極為復雜的一輪新股發行體制改革。其既面臨著ＩＰＯ暫停的市場壓力，同時又有著上幾輪改革後遺留問題的累積。在過去的幾天中，與新股發行相關的各個主體，都在分析此次改革會帶來怎樣的改變。這其中，有亮點也有不足。在６月２１日征求意見截止之前，我們期待更多的聲音關注新股發行體制改革。也期待這一次改革，能夠從真正意義上保證ＩＰＯ質量、重振投資者信心！
但長期而言，新股發行改革的具體內容將對市場走勢產生重要影響。英大證券研究所所長李大霄認為，「本次新股發行意見稿有利於推進新股市場化改革。投資者理應正確解讀新股開閘，市場不必過分恐慌。」中國對外經貿大學公共政策研究所首席研究員蘇培科認為，「隨著我國上市公司質量提高、市場價值提升，投資環境進一步完善，對投資者來說是有利的，長期來看，新股發行改革征求意見稿對Ａ股構成利好。」
&#１６０;&#１６０;&#１６０;&#１６０;據了解，從２０００年以來的三次ＩＰＯ重啟前後，新股發行並無明顯趨勢，例如２００５年暫停之前，新股發行規模在１０-３０家/月，而重啟後新股發行數量僅為１-６只/月，但２００９年以來發行頻率則大幅提高。這主要是中小板和創業板的推出，排隊在審的企業數量猛增引起的。有機構預計，預期今年ＩＰＯ重啟後，發行規數量仍不會太低，預計維持在２０-３０家/月左右。
業界對此解讀稱，這不僅宣告第四輪新股發行體制改革的正式起航，還意味著ＩＰＯ重啟已進入倒計時階段。《北京日報》直言不諱，飽受詬病的中國新股發行體制又一次走到改革路口。對此，市場各方反響強烈，引發多空激辯。端午節前上證指數已連續七個交易日下跌，並創兩年以來最大單周跌幅。在這樣一個特殊的時點上，征求意見稿的出爐，無疑為Ａ股日後走勢帶來新的不確定性。
中新網６月１８日電 在醞釀許久之後，備受關注的新股發行體制改革終於面世，近日中國證監會就《關於進一步推進新股發行體制改革的意見(征求意見稿)》公開征求意見。２１日征求意見結束後，監管部門根據征求意見情況進行修訂並正式發布。意見稿中，ＩＰＯ新政向市場開出多劑猛藥。業界解讀意見稿出台稱不僅宣告第四輪新股發行體制改革的正式起航，還意味著ＩＰＯ重啟已進入倒計時階段。
在ＩＰＯ停滯７個月後，６月７日，《中國證監會關於進一步推進新股發行體制改革的意見（征求意見稿）》正式公布，這不僅意味新股發行體制改革將進入新階段，同時ＩＰＯ重啟也進入倒計時。推進市場化、約束股東減持、加大監管執法力度，這些新舉措將給股市擴容減壓，給大股東增加責任和壓力。
預計ＩＰＯ最快於７月中旬重啟，短期大批量密集發行可能性較小，市場不必過於擔憂。（１）ＩＰＯ有望在新股發行改革正式文件及配套細則法規出台後重啟，預計首批發行家數在２０-３０家左右，由於臨近中報披露的時點，大多數在審企業需補交中報材料。（２）ＩＰＯ重啟後不排除監管層根據市場情況調整政策的可能性，證監會仍可通過控制批文的發放調節新股發行節奏，建議重點關注超預期的政策變動。（３）若國內經濟保持現有增速，每年可容納３００多家新增上市公司。
監管部門的有力舉措，顯然有利於市場ＩＰＯ的重啟。筆者認為，整肅市場ＩＰＯ的環境和氛圍固然重要，但更加重要的是繼續做好新股發行制度改革，因為新股發行制度改革是ＩＰＯ重啟繞不過的一道坎。ＩＰＯ重啟，顯然不能延續過去不合理的制度。對新股發行制度進行合理的改革，是ＩＰＯ重啟的前提。而改革的劍鋒所指，當是新股發行「三高」、准上市公司和中介機構弄虛作假等問題。唯有改革，才能促進股市的長期健康發展。
編者按：在ＩＰＯ「空窗」７個多月後，備受市場關注的新股發行體制改革方案於６月７日面世，並向社會公開征求意見。發行節奏由市場調節、高管減持將與發行價掛鉤、新股定價進一步市場化、引入券商自主配售、加大監管執法力度、抑制「炒新」等，此次方案可謂近年來改革力度最

 
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