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連十個月__日本貿易呈逆差 @ 2013-05-22T14:

Keyword：日本

Concept：預期赤字６２１１億日元 , ２０１３年４月份日本貿易逆差

４月份日本貿易逆差規模急劇增大，&ＬＤＱＵＯ;安倍經濟學&ＲＤＱＵＯ;盡管壓低日元幫助日本的出口，但同時抬高進口商品成本，導致４月日本逆差規模同比增長７０％。

因３１１強震引發東京電力核島核災，迫使日本核電廠紛紛停止運轉進行檢修，也讓日本一度變相成為「零核」社會；惟隨著核電廠停擺，迫使日本電力公司必須重啟火力發電廠以滿足電力需求，但此舉也讓電力公司必須進口更多的燃料、加上日圓走貶導致進口成本大增，也造成日本持續陷入貿易逆差局面。

日本財務省５月２２日數據顯示，日本４月出口年率增長３．８％，顯示日元走軟和全球需求升溫正在扶助依賴出口的日本經濟。日本４月未季調商品貿易帳錄得赤字８７９９億日元，為連續第１０個月錄得貿易逆差，為歷年４月最大貿易赤字，日元疲弱導致進口成本升高，抵消了出口增長。【實時策略】

上周日圓弱勢持續，美元兌日圓更在周五時急升，美元兌日元匯率４年來首次突破１００日圓大關。日圓下走，慣例日股自然承勢急漲，在一眾出口股份帶動下，日經單日再升４１６點，升幅２．９３％，收１４,６０７點。在股份上，出口板塊中以汽車股、電子股類表現最佳。較值投資者留意是索尼(ＳＯＮＹ)上升３．９％，集團剛好於同日公布的業納，更在５年以來首度錄得盈利；而鈴木汽車亦表現理想，上升４．３％，集團去年利潤創下歷史新高。另外，同日日本財務省報告指，日本３月份經常項目貿易順差幾乎達到２月份的兩倍，受日元貶值影響，貿易逆差繼續縮減；日本３月份經常項目貿易順差從２月份的６,３７４億日元，上升至１．２５１萬億日元，幾乎突破去年的１．３０７萬億日元的高點。３月份貿易赤字從２月份的６,７７０億日元，縮減至２,１９９億日元；但與去年同期相比，出口僅增長０．３％，進口增長３．９％。預期日股在日圓弱勢之下，短期內日股難以估頂，在５月內隨時有機會順勢突破１５,０００點關。

日本內閣府上周五公布４月服務業景氣判斷指數降至５６．５，為六個月來首次下降，但日圓跌勢及股市上漲可能支撐消費者信心，另外日本出口逐步復蘇幫助改善收支狀況，３月經常帳盈余為１．２５１２兆日圓，達去年３月以來最高，並較去年同期下降４．３％，降幅小於預期，但美國經濟穩步復蘇的跡象，料再引發美國聯邦准備理事會(ＦＥＤ)縮減激進寬松貨幣政策的猜測，促使美元受追捧，而且日本財務省公布資本流動數據顯示，日本投資人過去兩周淨買入５２億美元海外債券，逆轉１月末至今的淨賣超現象，表明日本央行(ＢＯＪ)大舉寬松措施導致投資人尋求海外較高回報，加速日圓跌勢，並隨著日本股市創五年半新高，支撐市場人氣，美元升破１００日圓關口，穩守１００．５２低點。日本經濟財政大臣甘利明稱，美元升勢反映美國經濟復蘇強勁，匯率水准將由市場決定，日本政府絕無意操縱匯率，ＢＯＪ總裁黑田東彥亦重申匯率由市場決定，ＢＯＪ在指導貨幣政策時未以匯率為目標，將告知七大工業國(Ｇ７)有關ＢＯＪ在４月的貨幣寬松是出於國內目標，另外國際貨幣基金組織(ＩＭＦ)副總裁筱原尚之表示，考慮到日本首相安倍晉三要采取的政策，當前的日圓匯價適宜，而且澳洲、韓國及歐洲央行(ＥＣＢ)相繼降息，突顯全球寬松貨幣的趨勢，意味著日本不太可能在Ｇ７會議上被指責通過貨幣寬松來壓低日圓，提振美元兌日圓勁升至逾四年半高點１０１．９８。預估今日美元兌日圓支撐於１０１．６０-８０，阻力於１０２．５０-８０。

美國令人失望的工業生產數據帶動美國公債價格上漲，為一周以來首見，使美元承壓，並隨著日本周四公布第一季資本支出下降０．７％，為連續五季下滑，但３月工業生產修正為增長０．９％，表明伴隨出口需求回暖，工廠生產活動迎來溫和復蘇，另外第一季國內生產總值(ＧＤＰ)較前季增長０．９％優於預期及環比年率為成長３．５％高於美國，突現日本首相安倍晉三推行的積極貨幣和財政政策刺激下，民間消費強勁及出口上揚，經濟成長呈現一年來最快擴張速度，激勵日圓走高，而且大宗商品價格下跌帶來澳幣與紐元等兌美元和日圓的壓力，並有美國和英國短線投資客賣出，使美元兌日圓受限於１０２．６８高點。日本內閣府數據顯示，企業投資未能跟上腳步，恐令日本妨礙未來經濟復蘇，另外評級機構惠譽(ＦＩＴＣＨＲＡＴＩＮＧ)確認日本長期外幣和本幣發行人違約評級為Ａ+及展望為負面，使日圓受阻，但美國公布４月消費者物價指數(ＣＰＩ)較前月下滑０．４％，跌幅創２００８年１２月以來最大，另外費城聯邦儲備銀行制造業指數跌至負５．２及當周失業金請領人數增至３６萬人，而且４月建築許可年率升至１０１．７萬戶，但房屋開工年率降至８５．３萬戶，疲弱的經濟數據打擊美元，兌日圓下滑至１０１．８２低點。隨後舊金山聯邦儲備銀行總裁威廉姆斯表示，美國聯邦准備理事會(ＦＥＤ)可以在今年夏季開始縮減購買資產，支撐美元兌日圓反彈。預估今日美元兌日圓阻力於１０２．３０-６０，支撐於１０１．６０-８０。

根據路透調查，如果日本通脹幅度不如預期，央行最快可能在１０月就會放寬貨幣政策，此外分析師還上修了經濟成長預估。對日本央行政策選項問題作答的１８位分析師均表示，日本央行可能擴大買進上市交易基金(ＥＴＦ)和不動產信托基金等風險資金。４月調查時的主流看法亦是如此。本次於５月８-１３日期間針對２４位分析師進行調查的結果顯示，日本經濟在２０１４年３月止財年料成長２．４％，因日圓進一步走貶拉抬出口商的獲利，股市大漲則支撐消費者支出。這高於上個月調查所預測的成長２．２％，且為２０１２年３月調查以來的最高成長預估值。分析師仍懷疑日本央行能否在兩年內實現其通脹目標。他們認為央行在本年度有可能會進一步寬松政策。

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