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【大行言論】大摩重申新世界(００１７-ＨＫ)「增持」，指分拆酒店助減債 @ 2013-05-03T12:

Keyword：新世界分拆酒店上市

Concept：２２７５ , 新世界分拆三酒店上市

新世界建議，將君悅酒店、萬麗海景酒店及尖沙咀凱悅酒店，整合為新世界酒店投資，以合訂單位形式，分拆資產獨立上市，並已遞交上市申請。

核心提示：新世界發展（０１７）正式啟動其分拆本港三間酒店上市計劃。該公司發出公告，昨日新世界酒店管理人作為受托人—經理及ＮＷＨＩＣＬ已向香港交易所（３８８）遞交上市申請（Ａ１表格），以批准股份合訂單位於主板上市及買賣。新世界指出，上市後將持有不少於３５％已發行股份合訂單位權益，又指出該公司及周大福企業將合共持有超過５０％已發行合訂單位。

目前，香港君悅及香港萬麗海景酒店由新世界間接擁有６４％及周大福企業擁有３６％；集團並擁有尖沙咀凱悅酒店之營運業績９９．５％合約權益。就建議分拆而言，集團將進行一項重組，ＮＷＨＩＣＬ收購酒店之代價將透過發行股份合訂單位及現金支付。上市時，新世界酒店投資將擁有該三間酒店之１００％權益。(ＤＥ/Ｄ)

大摩估算，參考上市酒店同業的估值水平，預期新世界發展在分拆中可獲得４６億元現金，有助淨負債比率下降。大摩表示，分拆讓酒店業務的價值得以釋放，令新世界發展可專注本港物業發展及投資業務，創造更多籌資機會，爭取未來補充土地儲備的機會。

新世界發展在收市後宣布，建議分拆旗下三間酒店，包括香港君悅酒店、香港萬麗海景酒店和凱悅酒店組成新世界酒店投資並作為聯合發行的股份合訂單位在香港申請上市，並公布作為受托人－經理向聯交所呈交Ａ１表格上市申請。新世界酒店投資主要為擁有及投資於亞洲已落成的酒店組合。

新世界發展（０００１７）落實分拆酒店上市，先以三大旗艦資產：灣仔君悅酒店、萬麗海景酒店及尖沙咀凱悅酒店打頭陣，日後擬注入系內其他酒店。分拆後，新世界及周大福（０１９２９）擬維持不少於５０％股權。新世界今早造好，現升逾３％，報１３．９４元；周大福則升０．４％。

【明報專訊】「拆得快，好世界！」羅嘉瑞旗下鷹君（００４１）分拆朗廷酒店投資剛開始路演，鄭家純打骰的新世界發展（００１７）昨日就分拆酒店遞交上市申請，擬分拆灣仔君悅酒店、萬麗海景酒店及尖沙嘴凱悅酒店３間香港酒店，數目與朗廷酒店投資相同，但資產明顯更佳。有分析員說，兩間公司上市步伐不同，但新世界此時公布分拆名單，投資者難免會比較。另外，合和（００５４）分拆地產項目上市昨亦通過上市聆訊，最快６月初招股。

新世界指出，分拆有助體現酒店之價值，明確及高效分配資源，亦有助該集團靈活集資。新世界發展執行董事鄭志剛昨日表示，分拆是一個重要進程，讓投資者直接投資集團的酒店資產。新世界酒店投資行政總裁羅佩英表示，萬麗海景的裝修工程接近完成，君悅的翻新工作今年亦啟動，相信這等工程投資可增加酒店的價值，從而提升收益分派能力。

(綜合報道)(星島日報報道)繼長實（００１）及鷹君（０４１）後，新世界發展也加入分拆酒店業務行列。分析員指出，港府連番出招壓抑樓市令傳統地產股股價受壓，股價對資產淨值（ＮＡＶ）折讓愈見擴闊，為免殃及池魚，拖累名下酒店及商用物業的價值，發展商都趕忙獨立分拆酒店資產上市。

&#１６０;&#１６０;&#１６０;&#１６０;從年頭開始，不斷有企業分拆業務再上市，掀起此次浪潮的鷹君，分拆朗廷酒店獨立上市，擬於５月１６日招股。該公司管理層於１月份正式公布分拆意向，市場相當受落，翌日股價勁升１４％，接著合和(０５４)和新世界(０１７)不遑多讓，同樣有意分拆酒店業務上市。

*新世界(０００１７)已遞交上市申請以合訂單位分拆君悅等３間酒店

歐洲央行十個月來首次減息，加上美國勞工數據理想，刺激港股高開一百四十三點，恆生指數最新報２２７５１點，升８３點，成交９３億元。國企指數報１０８４８點，升２３點。新世界發展(０００１７．ＨＫ)計劃分拆三間香港酒店上市，股價升近百分之四，報１４元，升０．５２元。主要市場在歐洲的思捷環球(００３３０．ＨＫ)升百分之二，報１０．９元，升０．２４元。匯控(００００５．ＨＫ)連升第七個交易日，報８５．７元，升０．５５元。騰訊控股(００７００．ＨＫ)亦七連升，升幅百分之一，報２７７元。澳門賭業股回穩，美高梅中國(０２２８２．ＨＫ)首季經營溢利增長一成，股價升百分之三，報１８．４４元，升０．５４元。銀河娛樂(０００２７．ＨＫ)和新濠國際(００２００．ＨＫ)，升約百分之二。另外，宏利金融(００９４５．ＨＫ)季度業績倒退近五成六，但仍符合預期，股價升百分之三，報１１６．９元。中石化冠德(００９３４．ＨＫ)折讓配股，股價跌百分之一，報６．７３元。

除鷹君及合和外，新世界(００１７-ＨＫ)於早前亦宣布將分拆旗下酒店資產上市，消息指上市計畫有望於上半年內完成，意味有機會於短期內啟動計畫。是次上市集資約１０億美元，已委任中銀國際、德銀、匯豐、摩通及渣打負責安排。

有關建議分拆，將進行一項重組，ＮＷＨＩＣＬ集團將收購新世界及周大福企業位於ＢＥＡＭＥＳ全部權益，ＢＥＡＭＥＳ間接擁有香港君悅酒店及香港萬麗海景酒店；尖沙咀凱悅酒店之酒店物業之全部法定及實益業權；及尖沙咀凱悅酒店之酒店營運。故上市時新世界酒店投資集團將擁有該三間酒店之１００％權益。

新世界落實分拆酒店資產獨立上市，並已遞交上市申請，股價向好，高開１．６％後，升幅擴大至４％，升上１４元水平，其余地產股向好。

宣布已獲得批准分拆三間酒店上市，重申「增持」評級，該行估計以１５倍企業價值對比除息稅折舊攤銷比率(ＥＶ/ＥＢＩＴＤＡ)計算，新世界可藉分拆取得４６億元現金，如果每間酒店房以每平方尺１１元或１０００萬元計算，現金流入可達５５-６５億元，將新世界發展的淨負債比率由３５％降至３０％。

新世界發展在聯交所一份聲明中稱，建議分拆及透過新世界酒店投資及ＮＷＨＩＣＬ將予聯合發行之股份合訂單位於聯交所主板上市，而將集團於香港之三間酒店，即君悅酒店、萬麗海景酒店及凱悅酒店之權益獨立上市。

據香港文匯報報道，本港多間公司分拆旗下業務獨立上市，繼鷹君（００４１）宣布本月中啟動酒店物業分拆上市計劃後，新世界(６００６２８,股吧)（００１７）亦建議分拆及透過新世界酒店投資及將ＮＷＨＩＣＬ予聯合發行的股份合訂單位於主板上市，將集團位於香港的３間酒店，即君悅酒店、萬麗海景酒店及尖沙咀凱悅酒店的權益獨立上市。消息指該上市計劃有望於上半年內完成，有機會於短期內啟動上市程序。集資約１０億美元（約７５億港元），已委任中銀國際、德銀、豐、摩通及渣打為安排行。

■繼鷹君（０４１）分拆酒店計畫上周成功「闖關」後，市傳合和（０５４）旗下本港地產業務亦將於今日進行港交所上市聆訊，若順利通過最快於５月中開始路演及招股，６月完成上市，集資約８億美元（約６２億港元），涉及資產近２８０億元。

另外，合和實業早於２月亦宣布建議分拆旗下地產物業獨立上市，其中包括合和中心胡中大廈等。計劃集資５億美元(約３９億港元)，上市安排行包括中銀國際及瑞銀。至於新世界發展亦已於上月宣布建議分拆旗下酒店業務上市，市傳公司擬集資約８-１０億美元(約６２．４-７８億港元)，料最快於本季啟動上市計劃，上市安排行包括中銀國際德意志銀行匯豐及摩根大通。

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