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聯儲局首次提出買債可加可減 - ＮＯＷ 新聞 @ 2013-05-03T03: Back Hot News
Keyword：聯儲局
Concept：聯儲局維持利率 , 維持量寬政策不變
聯儲局量寬政策騎虎難下
雖然聯儲局議息結果一如預期，維持利率及量寬規模不變，但會後聲明首次提出，會因應就業市場及通脹變化，調節量化寬松步伐，即是不排除會加大或減少買債規模，以維持政策恰當。有市場人士認為，會後聲明的整體基調並無大轉變，但新提出的聲明，顯示聯儲局更關注效益。
聯儲局在議息聲明表示，如果勞工市場或通脹前景改變，准備增加或減低買債步伐，維持合適的政策。不過，聯儲局指出，經濟仍有下行風險。
美國聯儲局今明兩天舉行議息會議，議息結果將於本港時間周四（５月２日）凌晨２時公布。市場預期，聯儲局將在可見將來維持量寬政策，但有分析認為，在美國經濟疲弱及通脹降溫下，聯儲局或會討論擴大量寬規模，以刺激經濟增長。
富達國際投資策略資產配置主管ＴＲＥＶＯＲ ＧＲＥＥＴＨＡＭ引述聯邦公開市場委員會會後聲明表示，委員會已准備好增加或減慢買債速度，以維持政策靈活性，應對就業市場或通脹率改變，他認為聲明改變市場之前對聯儲局會撤出或逐步減少量寬(ＱＥ)的印象，美元將較其他主要貨幣持續走弱，金價會受惠。雖然如此，他對美國經濟及美元長遠的前景樂觀。
明天為傳統５月淡市，有謂「五窮月」或「ＳＥＬＬ ＩＮ ＭＡＹ」，首周即遇上歐央行及美聯儲局議息會議，會議前的同一背景是面對經濟放緩，尤其是歐盟的德、法兩大經濟體系，市場預期歐央行今次減息壓力大增，即使不直接減息，估計亦會在融資貸息上有相應行動。至於美聯儲局，市場幾乎看法一致，相信會承諾繼續實施量寬，維持每月８５０億美元的購債規模，直至失業率降至６．５％。換言之，５月的傳統淡市續有「大水喉」射住，資金流向料不會有大變化。
分析相信，這種脫節情況，與市場相信即使天塌下來也有聯儲局頂住有關。對於本周的議息會，市場預期聯儲局仍會延續其原有量寬政策，最多只會修正一下措辭，以反映國內經濟轉弱，不大可能中止或削減現有的每月８５０億美元的買債計劃。
另外，聯儲局在會後聲明更首次提到，將根據勞工市場或通脹前景的變化，來擴大或縮減資產購買的步伐。其實，早前在文中曾多次提及，美國仍未具備退市的條件，而近期美國公布的經濟數據亦普遍疲弱，都反映經濟復蘇的力度仍然是相當溫和，不足以了聯儲局退市。除非未來經濟顯著急劇變化，否則年內再加碼量寬或縮減買債規模的機會都不大，所以繼續預期聯儲局年底前仍將會維持目前的寬松規模不變。
&#１６０;&#１６０;&#１６０;&#１６０;歐元區最近發布的經濟數據令市場失望。德國４月份綜合ＰＭＩ指數初值只得４８．８，創半年新低，而其４月ＩＦＯ企業景氣判斷指數為１０４．４，連續第二個月下跌，顯示德國經濟呈現「走下坡」形態，由於德國經濟影響歐元區未來經濟復蘇進度，料歐央行本周會減息或推出更多扶持經濟政策。而美國聯儲局昨日公布議息結果，維持現行量寬規模可能性較高，對外圍股市將有支持作用。
日本央行推出大規模的寬松貨幣措施，規模超出市場預期，而歐洲央行行長德拉吉指，一日有需要歐央行的貨幣政策會一直維持寬松，而聯儲局幾名官員亦都表示，美國會繼續量寬，環球主要央行繼續利用寬松措施刺激經濟，利好市況。不過，美國上星期新申領失業救濟人數意外升至四個月高位，就限制大市的升勢。
至於歐洲方面，他稱，歐洲央行將進行議息，雖然歐央行進行減息是可行，但對歐洲經濟未必有很大幫助。他又指出，日本政府實行大規模量寬效用不大，未必能達到其通脹２％的目標，因為有關政策未見能有效地刺激銀行增加借貸去推動通脹。對於日圓貶值，他表示並不擔心會影響其他亞洲國家的經濟，因此次量寬反應完全由市場主導，加上亞洲各國的供應鏈現時已一體化。而諸如馬來西亞、韓國等亞洲國家若從日本入口貨物則能受惠於日圓貶值。
全周計各指數升幅仍達到１％至２％以上，因美國公司首季業績普遍勝預期，市場預期聯儲局本周將維持量寬政策不變。
美國周三公布的３月耐用品定單令人失望，下跌５．７％，兼創下七個月最大跌幅，進一步令市場擔憂美國經濟復蘇步伐可能較原先緩慢，並對聯儲局提早結束量寬政策的預期降溫。受此影響，美元借勢作出回吐，非美貨幣全線回升。
但亦有專業投資者認為，日股將會「升得快、跌得痛」，因日本的量寬政策需要一段時間才可以切實的影響實體經濟，而日本經濟結構上的失衡始終仍未有改革細節，日股只靠熱錢支撐之下，日企若然沒有亮眼業績很難留住投資者的心，然而日圓貶值對日企的盈利之影響好壞參半。

 
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