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哈繼銘料人民幣今年升值１至１．５％ @ 2013-04-23T21:

Keyword：人民幣升值

Concept：美元升值 , 市場人民幣匯率

值得注意的是，除了陸股外，其他理財產品也值得留意，尤其國內銀行業推出的「人民幣結構型商品」，其報酬率高低取決於人民幣升貶程度；也就是人民幣升越高、報酬率也越高，在人民幣升值趨勢不變的前提下，這類商品正迅速成為市場新寵兒。

大展證券總經理陳政元表示，從美國在內的各國央行不干預日本操作貶值可以看出，其背後重要關鍵就是想要控制人民幣升值，達到提振美國、歐盟各國經濟成長率的目的，因此預料人民幣升值趨勢不變。

人民幣升值效應美制造業料加速回流

對此富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智表示，據以往經驗，人民幣升值通常能帶動陸股水漲船高。觀察人民幣近期升值區間，匯率自去年７月２５日低點以來波段升幅已逾３％，滬深３００指數也上漲４．５８％，股匯雙漲的格局乃源自於人民幣升值帶動資金流入，除了２０１０至２０１１年受到歐美債信風暴影響，陸股隨著國際情勢起伏震蕩，人民幣升值都能為股市帶來明顯動能。

中國在熱錢湧入下，人民幣匯改以來已經升值了２５％，升值帶動民眾實質購買力上升，中國十二五計畫等推動城鎮化也朝著擴大內需的政策積極拉抬經濟成長，人民幣只要不轉貶，對中概內需股利多不變，營運還能持續走強。

同時，在外匯占款持續增加的情況下，人民幣逆市升值的狀況已經不容忽視。興業銀行首席經濟學家魯政委在接受《國際金融報》記者采訪時表示：「首先，中國第一季度ＧＤＰ增幅出現意外下降，然而人民幣依舊保持升值態勢；其次，年初以來美元指數保持升值態勢，升值幅度近４％，而人民幣對美元卻始終保持升值；另外，世界主要經濟體，如日本、韓國等國的貨幣都保持相對弱勢，而人民幣依舊出現強勢升值態勢。」

除了美日等國家的量化寬松貨幣政策外，中國相對樂觀的經濟前景是人民幣升值的另一重要因素。不過，多數專家認為，近期人民幣持續走高仍屬於偶然性因素。對外經貿大學金融學院院長丁志傑認為，人民幣匯率升值暫不具備趨勢性，當前匯率水平處於均衡水平，後續升值空間有限。招商銀行金融市場部高級分析師劉東亮認為，一季度經濟增長低於預期，預計將對此輪升值產生制約。

所以，中央雖希望人民幣續升，以吸引外國投資者持有人民幣，以利人民幣國際化，但卻沒有讓人民幣加快升值的打算，人民幣今年很可能只升２％至３％。惟炒家卻正借人民幣或擴浮動區間來炒作，若中央真的擴闊浮動區間，便須加力堵塞熱錢流入，包括打擊國際資金借貿易的外衣潛進內地，才能避免完善匯率機制的一著，成為炒家魚肉添亂的機會。

且不論統計方式和套利交易是不是構成了市場對數據懷疑的主要因素，海關總署公布的貿易數據中表現出人民幣的升值壓力值得重視。今年第一季度，中國實現貿易順差４３０．７億美元(２０１２年同期貿易順差僅為６．６億美元)。連續幾個月的貿易順差處於異常高位有可能是熱錢流入所致。今年年初以來人民幣兌美元升值僅０．５％，但隨著中國經濟不斷好轉，新的預期人民幣將繼續升值的投機性資金會流入中國境內，導致人民幣面臨新的升值壓力。然而，日元大幅貶值、美元走高的趨勢下，中國央行決不可坐視人民幣匯率走高，而應該有意令人民幣匯率上下波動以阻止資本流入。

大陸自○五年實施匯率改革後，人民幣不再單一盯住美元，改采參考一籃子貨幣調節，迄今人民幣兌美元名義匯率已升值三二％，實際有效匯率升值逾三六％。一○年，大陸再二次匯改，增大人民幣匯率彈性；一二年再擴大人民幣波幅，兌美元匯率浮動幅度從原來千分之五擴大到一％。即大陸央行每天會授權中國外匯交易中心，公布當日人民幣兌美元中間價，並可在一％內浮動。

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