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日股基金迎寬松利多 @ 2013-04-11T10:

Keyword：央行日圓黑田東彥政策寬松

Concept：寬松政策 , 日本央行行長黑田東彥

日本央行行長黑田東彥甫上任，上周便推出空前規模的寬松貨幣政策，聲言兩年內達成２％通脹目標，為市場帶來驚喜。黑田昨受訪時強調，日央行決心達成目標，並准備好必要時維持超寬松貨幣政策超過兩年，但未來數月不會加推刺激措施。

《華爾街日報》認為，日本央行的最新措施實際上是美聯儲的「翻版」，即大舉買進長期國債，並公布明確的政策目標，附以央行行長不達目的絕不罷休的承諾。其目的在於壓低長期利率，鼓勵企業和個人消費者借貸以加大投資和消費。不過，從規模上看，黑田東彥的量化寬松更為「瘋狂」。日本央行每月的國債購買規模高達７萬億日元，而這相當於日本國內生產總值（ＧＤＰ）的１/８０。回到美國，美聯儲現在每月的量化寬松規模僅為８５０億美元，這相當於美國國內生產總值的１/１８７。

本央行(ＢＡＮＫＯＦＪＡＰＡＮ)行長黑田東彥(ＨＡＲＵＨＩＫＯＫＵＲＯＤＡ)周三稱，日圓目前的跌勢是在繼續從此前過度漲勢中回調，他還認為，央行近期推出的大規模寬松措施不會引發大量資金流出日本。

２０１３０４１１_４６_０．ＪＰＧ -->日圓相對於美元、歐元１０日因日本央行(ＢＯＪ)總裁黑田東彥重申將動用所有必要工具達成拉抬通膨目標而走貶。嘉實ＸＱ全球贏家系統的報價顯示，截至１０日紐約匯市尾盤為止美元兌日圓升值０．８１％至９９．７７；盤中最高點９９．８７創２００９年４月１４日以來新高。歐元兌日圓升值０．６９％至１３０．３８，為連續第５個交易日走升；盤中最高點１３０．５０創２０１０年１月１９日以來新高。

而黑田東彥領導的日本央行不僅在政策方面更加大膽，政策傳達的技巧也有提高。該行在政策聲明中指出，預計新政策不僅會通過利率&#１２２８９;資產價格等傳導機制發揮作用，還將顯著改變市場預期。

他們指出，如果受央行政策行動影響，日本借款成本的上漲幅度超過商品和服務價格的漲幅，那麼將對經濟造成打擊，日本公共債務占國內生產總值的比例也可能從當前超過２００％的水平進一步上升。另外，如果黑田東彥的行動達不到預期目標，或者沒有帶來他屢次向外界承諾的效果，市場人氣可能發生極大轉變，或者極大地削弱日本央行的政策公信力。

自去年１１月初以來，日圓已累計下跌超過２１％。分析師們稱，隨著日本央行執行新的寬松貨幣政策，日圓可能還會進一步走低。巴克萊(ＢＡＲＣＬＡＹＳ)外匯策略師周四在一份報告中預計，未來數周內日圓兌美元將下跌，美元兌日圓將漲至１０３日圓。

日本方面，日本央行行長黑田東彥再次在國會作證，證詞涉及日本經濟以及他擔任行長期間的計畫。黑田東彥表示，日本經濟面臨著眾多不確定性，但他預計年中之前會明確復蘇。他補充指出，日本政府應推進財政改革；日本央行將繼續寬松貨幣政策，直到實現２％的通脹目標。至於政策方面，黑田東彥表示，可能需要購買風險較高的資產。但他暫時排除了購買外國債券的計畫。

日本央行定於４月３日-４日召開新行長黑田東彥(ＨＡＲＵＨＩＫＯＫＵＲＯＤＡ)領導的首次政策會議。黑田東彥承諾對央行進行改革。由於投資者此前預計立場更偏寬松的新日本央行行長或將通過擴大債券購買規模來推動通貨膨脹朝著２％目標邁進，日圓自去年１１月初以來累計下跌了１８％。

但據央行內部先前的研究，美國先前推出ＱＥ政策期間，美元表現相對弱勢，ＱＥ１及ＱＥ２期間，美元指數分別下跌４．６２％及２．８５％，但ＱＥ３實施效果已較前兩次遞減。至於日本在新首相安倍晉三提出「安倍經濟學」以來，日圓已從１美元兌７６日圓左右，一路貶值至目前的９６日圓以下。

美元/日元歐竹時段再度反彈在前高９９．６５ (１２４．１３-７５．５５跌勢的５０％回檔位) 下方受阻，剛快速下挫５０余點，一度下破９９．０，現報９９．０１，日央行行長黑田東彥表示貨幣政策的目標不是匯率，已做出必要的和可能的。同時他也表示沒有一個接一個的推出寬松政策的計劃，引發部分結利盤。匯價進過一波強勁的上漲之後面臨修正的壓力。

黑田東彥（日本央行行長）沒有料到他的激進寬松政策催生了一個意料之外的結果：日本國債波動率正在逼近全球主權國債中波動最高的希臘國債，日本國債收益率暴漲暴跌導致東京證券交易所數次啟動熔斷機制。

２０１３０４１１_１８_０．ＪＰＧ -->日本央行(ＢＯＪ)總裁黑田東彥(見附圖)於４月３日主持了就任後首次的金融政策決策會議，而４日所公布的貨幣寬松規模讓市場驚艷，帶動日圓急貶、日股急漲。但此波「黑田效應」能維持多久？

日本央行新任行長黑田東彥本月３日至４日主持召開貨幣政策會議決定，用兩年左右時間實現今年初提出的２％的新通脹目標，兩年內將基礎貨幣量擴大一倍，同時擴大購買更長期限的國債和風險資產。

日本央行會議記錄顯示，一些成員贊成延長在央行資產購買計畫下所持有的債券的持有期限以及增加對風險資產(外國債券重回桌面？)購買的觀點。央行內另一獲得支援的選項是將定於明年展開的資產購買提前。日本央行貨幣政策審議委員會同樣可能給自己設定實現央行２％通脹目標的具體時間表。但至於這個目標何時可以實現，則存在不同看法。黑田東彥及巖田一政表示，或許只需要兩年時間，而中曾宏沒這麼樂觀。鑒於日本經濟面臨的阻力，兩年時間或許不足以實現央行通脹目標。

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